中國房地産市場數據在今年利好政策刺激下，相比去年有了明顯提升。9月18日，國家統計局發佈數據，8月份全國70個大中城市新建商品住宅價格同比上漲1.7%，這是自2014年9月份以來該指標首次轉正。此外，今年前8月，國內商品房銷售面積69675萬平方米，同比增長7.2%，增速比1-7月份提高1.1個百分點。商品房銷售額48042億元，增長15.3%，增速提高1.9個百分點。

　　在各項數據開始攀升的同時，A股市場上的地産股股價卻在不斷下跌。

　　房地産領頭羊萬科A(000002.SZ)的股價，在今年7月創出自2007年之後的新高，但隨後就轉向下跌，雖然因為控股權之爭促使主要股東進行大量增持，對股價起到提振作用，但萬科A在8月仍然下跌2.68%，9月則繼續下跌8.55%。

　　另一隻重要的地産股保利地産(600048.SH)就沒有萬科這麼幸運，即使是在今年牛市最瘋狂的5月尾聲階段，保利地産[微網志]當月仍然下跌接近20%，此後一路下跌走出五連陰月線，5個月時間裏股價遭到腰斬。A股地産指數走勢與保利地産基本一致，地産市場的復蘇絲毫沒有傳導到這裡。

　　這説明市場並不看好回暖的房地産市場。儘管一線城市復蘇跡象比較明顯，但二線和三四線城市顯得乏力。造成目前“弱復蘇”狀態的原因，主要是房地産市場的庫存水準過高，特別是三四線城市以及東北地區更為嚴重。即便在6月份銷售回暖的情況下，房地産庫存水準仍然居高不下。

　　房價依然呈明顯的分化現象。消費者在一線城市的購房意向更高，一線城市仍保持供不應求。北上廣深四個一線城市7月新建商品住宅和二手住宅價格，均出現了持續3個月的上漲。8月，上述一線城市房價領漲全國，增幅排序為深圳5.2%、上海1.6%、北京1.3%、廣州0.9%。一線城市的優質地塊，還是會有房企去“搶”。但相比之下，三四線城市市場就顯得有些清冷。

　　雖然房價有所回升，但是開發商拿地成本和繳納相關稅費較高，導致投資熱情並不高。因此房地産開發持續放緩，投資增速也在下滑。據國家統計局數據顯示，1-8月份，房地産開發企業房屋新開工面積95182萬平方米，同比下降16.8%。2014年房地産投資增長率為10.5%，今年上半年再度下滑至4.6%。2014年底和2015年4月，房地産投資還一度出現負增長，近兩月才出現小幅反彈。

　　在拿地門檻抬高情況下，龍頭房企在一線城市的生存機會更高。萬科A2015年半年報顯示，該公司上半年在廣深區域、上海區域、北京區域的營業收入佔總82.52%。基於同樣邏輯，保利地産的營收同樣集中來自珠三角、長三角、環渤海三個重點區域，據其半年報顯示，該公司共有在建擬建項目235個，規劃總建築面積12210萬平方米，其中待開發面積4916萬平方米，一二線城市佔比約為73%。

　　東興證券分析認為，目前房地産行業的基本面仍較好，但房地産板塊受到A股市場下跌的影響在加大，即便“金九銀十”樓市旺季有利於地産股的反彈，但短期地産股仍會有較大震蕩。