千呼萬喚，醞釀近兩年之久的新一輪國企改革頂層設計方案終於在上週末正式出爐。“實現國有企業股權多元化”、“將國企界定為公益性與競爭性兩類”、“國資監管將由‘管企業’轉向‘管資本’”等等亮點賦予了新一輪國企改革更多的想像空間。

　　分析人士表示，從去年至今，國企改革作為投資主線受到了市場多方關注。不過，近期隨著大盤的走弱，資金炒作熱情也遇冷。但在國企改革大幕徐徐拉開的背景下，其持續時間長，涉及範圍廣，波及地區多等特點仍將在未來對企業形成強大的推動力，相關標的新一輪行情或將開啟。

　　大幕揭開

　　國企改革行情未完

　　在去年啟動的牛市行情中，國企改革無疑是其中一條貫穿始終的主線。而就在上週末，作為新時期指導和推進國企改革的綱領性文件《中共中央國務院關於深化國有企業改革的指導意見》(簡稱《指導意見》)正式對外公佈。《指導意見》共分八章30條，從總體要求到分類改革、完善現代企業制度和國資管理體制、發展混合所有制經濟、強化監督防止國有資産流失等方面提出了國企改革目標和舉措。

　　分析人士表示，國有企業改革指導意見的出臺符合市場預期，其作用肯定會形成積極正面的影響。此前經歷過一段時間的投資熱潮，而隨著頂層方案出臺的臨近其熱度反而有所衰退。但鋻於其依舊是市場確定性最強、關注度最高的主題，因而隨著配套細則的出臺，相關概念股還將持續獲得市場高度關注。

　　券商分析人士也認為，本次國企改革頂層方案凸顯了資本市場對於改革的重要意義。除了完善國資管理體制之外，關於力推集團公司整體上市、發展混合所有制經濟、探索國家特殊管理股制度等也與資本市場密不可分。雖然在經過一波調整後，不少個股表現較為乏力，但隨著指導意見的出臺，不僅國務院國資委，且各個地方的國資委控股的國有企業改革進程也勢必進入提速階段，更多的國企與民企有望借助這一契機，成功實現業務轉型，並不斷提升自身的資産品質，增加盈利能力。中長期看，國企改革概念預期依舊向好。

　　提前佈局

　　多領域具備潛力

　　儘管《指導意見》作為頂層設計方案較為宏觀，但不少市場人士卻已經指出了改革預期強烈的領域，並建議投資者借當下調整之機逢低佈局。分析人士稱，目前《指導意見》的內容與A股上市公司關係最直接的大體分為兩大類，一是積極引入各類投資者實現多元化，大力推進國有企業改制上市；二是創造條件實現集團公司整體上市，同時，鋻於金融業改革步伐相對晚于競爭性行業，同時目前處於估值洼地，其未來的盈利空間依然巨大，值得投資者持續關注。

　　安信證券指出，未來央企改革可能圍繞兩個維度進行：一是針對外向型央企，力求通過兼併重組提升國際影響力，同時避免央企之間的惡性競爭，熱門個股有中國交建、中國建築、中國遠洋等；二是針對內向型央企，兼併重組有利於這些企業從過度競爭和産能過剩的環境中走出來，提升集中度、率先做大。

　　華泰證券認為，從整體上市、混合所有制改革和長效激勵機制幾大路徑上看，集團資産的整體上市對於提高上市公司的業績與估值是立竿見影的。因此，單從資本市場的角度看，投資者更應從集團整體上市的大範疇進行相關標的篩選，目前可將相關行業集中于中國製造2025、油氣、電力等相關行業，而鋻於金融領域仍有很大的空間以及估值優勢，投資者不妨在近期著重關注。

　　本報記者 馬玉寶