三類“抓手型行業”

　　■新型顯示、機器人、再製造等20個從製造到智造的重點方向

　　■網路視聽、大數據、雲平臺等14個製造服務融合的先進方向

　　■網際網路金融、信用服務等9個新型服務業態等

　　■陸綺雯

　　科創板離我們越來越近了。

　　今年6月，國務院印發《關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》，提出要“規範發展服務於中小微企業的區域性股權市場”，推動在上海股權託管交易中心設立科技創新板，服務於科技創新中小微企業，設置和引入符合科技創新中小微企業需求的掛牌條件、審核機制、交易方式、融資工具等制度安排，並推動建立與戰略新興板等其他多層次資本市場間的對接機制。

　　7月，上海發佈《關於加快建設具有全球影響力的科技創新中心的意見》，推進科創中心建設22條意見明確，爭取在上海股權託管交易中心設立科技創新專板，支援中小型科技創新創業企業掛牌。

　　8月，《關於促進金融服務創新支援上海科技創新中心建設的實施意見》的頒布再次鎖定科技創新板落地的時間表。

　　來自市金融辦的最新消息，目前，上海市金融辦正會同上海股權託管交易中心等有關方面，細化完善建設方案，形成完整的業務規則體系，穩步推進制度創新，研究科技創新板與其他市場板塊的對接機制，爭取在近期推出。

　　註冊制掛牌

　　科創板是專為科技型和創新型中小企業服務的板塊，是上海建設多層次資本市場和支援創新型科技型企業的産物之一。

　　上海股交中心創新業務部總監陳妍介紹説，科技型企業包括國家級高新技術企業、小巨人企業、小火炬企業，或經過政府權威認證的科技型企業等。創新型企業包括上海發展的四新經濟（新技術、新産業、新業態、新模式）概念中確立的三類“抓手型行業”：一是新型顯示、機器人、再製造等20個從製造到智造的重點方向；二是網路視聽、大數據、雲平臺等14個製造服務融合的先進方向；三是網際網路金融、信用服務等9個新型服務業態等。此外，沒有上述資質的企業也可以通過自主進行資訊披露，並委託第三方推薦機構發表專業意見等市場化的方式判斷其是否具備科技創新要素。

　　正在擬定中的科創板框架有兩個大亮點，一是科創板可能先於主機板市場實施股份發行註冊制。陳妍説；“科創板將參照擬實施的股票發行註冊制改革有關要求，建立以資訊披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業和仲介機構保證資訊披露的真實性、準確性和完整性，資訊披露審核的重點在於所披露資訊的齊備性、一致性和可理解性。”二是科創板的投資門檻較低。相較新三板500萬元的投資門檻，科創板僅為其十分之一。陳妍表示，科創板建立了合格投資者制度，主要包括機構投資者和個人投資者。其中，對個人投資者的要求是，有金融資産50萬元以上。包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財産品等相加超過50萬元。陳妍稱，根據市場近年來的實踐檢驗，50萬的投資門檻較為適合上海股交中心的現實要求。同時，為了保護投資者利益，科創板將有上下50%的漲跌幅限制。

　　差異化掛牌

　　“科創板和新三板一樣，同屬於主要服務中小企業的專業化市場，但與新三板不同，科創板將重點面向尚未進入成熟期但具有成長潛力，且滿足有關規範性及科技型、創新型特徵的中小企業。”

　　上海股交中心即將推出的科創板主要服務上海科創中心建設，在掛牌條件上較新三板市場有創新，與上海證券交易所籌備中的新興戰略板的差異化掛牌條件設計思路有異曲同工之處。

　　由於科技創新型企業各有特點，所以在科創板掛牌將分為“基礎性掛牌條件”和“個性化掛牌條件”。企業在基礎性條件全部符合的前提下，符合任何一項個性化掛牌條件即可。其中，基礎性條件包括如：必須是科技型、創新型企業，符合證券市場對企業的共性化要求，如公司治理規範、股權歸屬清晰等。個性化條件則包括不做財務指標要求的突破性技術進步、行業領先的核心技術等，部分做財務指標要求的個性化條件或將參照上證所新興板的上市條件設計理念進行制定。

　　相較新興板設置“凈利潤-收入”、“市值-現金流”、“市值-收入”、“市值-權益”四套財務標準要求，在科創板掛牌的部分個性化條件包括如“收入增長率”要求、“市值+收入+經營性現金流”或“市值+總資産+凈資産”等組合要求，標準大大低於新興板的財務組合要求。

　　此外，科創板與新興板等多層次資本市場間的對接機制、科創板的退市機制等問題也都在緊鑼密鼓地研究之中。

　　據了解，科技創新板建設將採取“穩起步，先試點，後推廣”的方式，首先面向上海市尤其是張江國家自主創新示範區“一區22園”的科技創新中小微企業提供服務，根據試點進展情況，適當拓展服務區域。目前儲備的首批科創板掛牌企業已超過50家。