國企改革須降低 經營者代理成本
- 發佈時間：2015-09-15 01:00:05 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
《關於深化國有企業改革指導意見》出臺了。這份文件明確了國企改革的基本原則。因為是指導意見，給實際執行留下了較大的自由空間，所以實際效果主要不是看《意見》如何表述，而是看各地、各部門怎樣去執行了。
經濟學家弗裏德曼説：“花自己的錢，辦自己的事，既講節約，又講效果；花自己的錢，辦別人的事，只講節約，不講效果；花別人的錢，辦自己的事，只講效果，不講節約；花別人的錢，辦別人的事，既不講效果，又不講節約。”國有企業的問題，核心在於“花別人的錢，辦別人的事”。國有企業改革，關鍵在於如何解決“既不講效果，又不講節約”的問題。
避免花別人錢的唯一辦法，就是把産權清晰界定。這是一條繞不過去的坎。辦法就是《意見》所説的“允許將部分國有資産轉化為優先股”。問題在於，這個“部分”怎麼界定？我的看法，不是個別國有企業應該這樣改，而是絕大部分都應該這樣改；不是企業的少部分國有資産應該這樣改，而是絕大部分都應該這樣改。國家應該從直接經營企業轉向經營資産，重點管理國有資産是否保值增值，而不用管其他。如此改革，那麼“混合所有制改革”才有實質內容。
不要表面地看待企業所有權和經營權“兩權分離”，而要深刻理解其背後的精神。私有企業的所有者經營者合二為一，這種企業的優點是自己給自己幹活，會盡心盡力。用經濟學的術語來説，就是它的代理成本低。這種企業的缺點是它不能獲得規模經濟、專業化經濟和風險分散的好處。由於規模經濟、專業化經濟和風險分散的好處超過了代理成本，企業發展的內在邏輯就是兩權由合到分，用適當的代理成本換得規模經濟、專業化經濟和風險分散的好處，企業組織形式由古典企業發展為現代股份制企業。
然而企業組織形式由古典企業發展為現代股份制企業，兩權由合到分不是簡單的，而是多方位的，形成的是一個複雜的治理結構，而所有者控制仍是基礎。
改制中的國有企業的起點是兩權完全分離。國有企業的經營權控制在企業經理、主管部門和領導手中，至少很大程度控制在企業經理、主管部門和領導手中。但是所有權卻完全屬於國家，屬於全體人民。
兩權完全分離的後果是國有企業的代理成本極高，表現為任人唯親，出工不出力，甚至大規模腐敗。過高的代理成本已經超過了規模經濟、專業化經濟和風險分散的好處。因此，國有企業改制的正確邏輯應該是兩權由分離到適當地結合。當然，這種兩權由分到合也不是簡單的，也要形成一個複雜的治理結構，最根本是要回歸所有者控制。那重要的股權、期權激勵制度就不簡單是一種薪酬制度，也是實現所有者控制的一種制度安排。
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