中國經濟網北京9月14日訊（記者 馬常艷）中共中央國務院《關於深化國有企業改革的指導意見》（以下簡稱意見）昨天正式發佈，《意見》對備受關注混合所有制企業引入"員工持股"進行了"定調"，中國社會科學院工業經濟研究所所長黃群慧在接受中國經濟網記者採訪時表示，"員工持股"事關公平與效率，要堅持"激勵相容"、"增量分享"和"長期導向"三個原則。

　　《意見》指出，探索實行混合所有制企業員工持股。堅持試點先行，在取得經驗基礎上穩妥有序推進，通過實行員工持股建立激勵約束長效機制。

　　黃群慧對中國經濟網記者説，國有企業在推進混合所有制的過程中引入員工持股制度，一方面有利於國有企業混合所有制改革，完善公司治理，另一方面有利於建立員工長期激勵機制，使員工與企業形成利益共同體。但員工持股制度能否有效發揮增加經濟激勵與改善社會治理的雙重效應，關鍵取決於員工持股的具體方案設計。方案設計不當，不僅無法發揮激勵作用，還有可能造成國有資産流失、尋租和利益輸送等問題。國有企業推進混合所有制改革引入員工持股制度，應該堅持激勵相容、增量分享和長期導向的三個原則。

　　"激勵相容"原則。這要求員工持股方案在保證員工在追求自身利益的過程中，也實現了公司整體價值的最大化。只有在股票價格、持有比例、持有期限、退出機制等方面設計得當，才有可能産生這種"激勵相容"的效果，使員工的個人利益與企業長遠發展的利益捆綁在一起。否則會造成激勵過度或激勵扭曲的問題，從長遠看造成國有資産流失。例如，在持股比例上，管理層持股過高，普通員工持股過低，造成了收入差距過分拉大，企業內部産生矛盾，影響企業長期發展；再如，持股期限和退出機制設計不當，員工在公司上市前持有大量股份，待公司上市後立刻大量拋售股票以獲取股票溢價收入，從而無法激勵長期化行為；又如，"人人都持股"的平均主義，或普通員工持股比例過低，會造成新"大鍋飯"和"搭便車"的激勵不足現象。

　　"增量分享"原則。實行員工持股制度，不能夠將現有的國有資産存量作為員工持股的來源，要著眼于"分享增量利益"。也就是説，設計員工持股制度，不允許將原有的國有資産存量去和員工分享，而允許將企業增量效益、尤其是那些明確是由於員工努力而新創造出來的企業超額收益用作員工分享。這樣可以有效避免國有資産流失，而且這將更加有利於激勵員工努力工作，提升企業的未來發展空間，進一步做大做強國有資産總量，實現國有資産和員工利益的"雙贏"。

　　"長期導向"原則。大力發展混和所有制的背景下實行員工持股制度，應該仔細考慮如何將長期導向原則植入職工持股制度之中。在制度設計中，不僅要對持股員工的工作年限提出要求，還要規定員工持股時間，盡可能延長員工持股時間。