近3萬億元杠桿資金撤退去杠桿近尾聲 昨日滬股通呈現凈流出 反彈兩日後

　　本週二的大逆轉似乎奠定了本輪反彈基礎，昨天兩市繼續高開並雙雙大漲超2%，滬指一舉站穩3200點關口，成交也明顯放量。

　　市場人士普遍認為，經過前期的大幅調整，以及管理層連續出臺調控政策之後，A股市場多空雙方力量有望出現逆轉。一方面，管理層清理配資過去兩個多月，杠桿資金減少近3萬億元，去杠桿近尾聲。而另一方面，包括公募私募低倉位基金以及滬港通等場外資金陸續入場，做多力量正在吹響集結號。不過，昨日滬股通資金開始逢高減倉，呈現凈賣出局面，而短線積累了一定的獲利盤後，短線宜謹慎，關注量能變化。

　　專題文/表 廣州日報記者楊欣

　　週邊市場

　　亞太股市：普遍強勢上漲，日經225指數暴漲7.71%，創下自2008年10月以來最大漲幅。

　　歐洲股市：普遍上漲，主要股指盤中漲超1%。

　　美國股市：週三高開，但早盤衝高回落，截至北京時間昨日23時，三大股指勉強保持漲勢。

　　受到週二午後快速飆升的影響，昨天滬深兩市早盤齊齊高開，開盤後權重、題材再度發力帶動指數一躍突破3200點整數關口，並向重要壓力位3240點附近進發，同時也非常成功地突破3240點壓力位。隨後賣盤涌出，股指衝高回落。但尾盤再度繼續上行。上證指數最終企穩3200點。

　　昨天板塊、個股漲多跌少，公共交通、西藏、網貸、3D列印等板塊漲幅居前；水域改革、銀行、嬰童用品、物流等板塊上漲乏力。成交量較前幾個交易日明顯放大，市場顯示了一定的做多氣氛。

　　多方空方力量出現大逆轉

　　短期內有望衝擊3300點

　　昨天周邊市場也走勢喜人，亞太股市普遍強勢上漲，其中，東京股市日經225指數收盤暴漲7.71%，創下自2008年10月以來最大漲幅。截至收盤，日經225指數報18770.51點，漲1343.43點，漲幅7.71%；南韓綜合指數報1934.20點，漲55.52點，漲幅2.96%。

　　技術派人士認為，滬指上升旗型，突破3235.84點後將擴大漲幅，下一目標3373點，創業板大漲4%，突破8月28日高點2086.87點將短線見底。上證指數回補了前面一個缺口，日線級別5日線和10日線拐頭向上，強勢站上BBI上，説明做多動能增強。大盤周K線陽包陰，KD低位金叉，止跌跡象明顯。創業板指數同樣也有回補缺口的訴求。

　　值得注意的是，A股之所以在持續萎靡的狀況下能連續反彈兩日，與場內和場外資金勢力出現大逆轉有關。一方面，管理層清理配資過去兩個多月，場內融資、場外配資少了至少2萬多億元，如果算上分級基金、股指期貨，杠桿資金減少了驚人的近3萬億元。另一方面，包括公募私募低倉位基金以及滬港通等場外資金陸續入場。

　　巨豐投顧認為，市場做多力量正在累積。股指期貨已從之前的助跌，轉變為階段性的助漲，預計這一局面能持續到9月合約交割期。

　　上交所7日晚還發佈通知，決定自2015年9月8日起，進一步加強50ETF期權持倉限額管理。單日買入開倉限額調整為單日開倉限額，對投資者單日買入開倉與賣出開倉實施合併限額管理。50ETF期權市場這個規模不大的杠桿市場也受到監管層的限制。

　　輕倉者

　　可逢低配置

　　大多數市場人士認為，股指在8月26日創出2850點，本輪調整低點後，近期一直圍繞3000點上方做震蕩整固，量能一度縮減至新低，低位地量更是底部的一個明顯特徵。9月份A股構築底部的可能性比較大。

　　其中，寧波海順認為，目前滬深兩市已經進入震蕩築底階段，也不可能出現大幅逆轉行情。由於在接連兩日的反彈之後，滬指累計漲幅已經達到5%；創業板走勢略強于主機板，累計漲幅接近10%，市場上隨時會出現累積的獲利盤。

　　操作策略上，有券商建議投資者可以從兩個方向進行佈局。如果後市行情量能有效放大的話，可適當參與累計跌幅較大的二線藍籌和業績較好的新興産業板塊；如果還是跟此前一樣無量反彈的話，那麼低市凈率大盤股仍為短線做波段的理想選擇，謹慎的投資者不妨關注銀行、券商、保險等有國家隊關照的藍籌板塊。

　　而中期配置上，建議精選個股，主要選股方向為績優股、成長股，分批逐步加倉，先考慮下跌充分到位的個股。主題方面，軍工、國企改革、基建、低估值藍籌可繼續關注。

　　基金二季度再度增倉創業板

　　廣州日報訊 好買基金研究中心數據顯示，二季度普通股票型基金重倉股中，創業板佔比再度上升。

　　數據顯示，今年二季度基金重倉股整體市值規模為3670億元，較一季度縮小100億元；其中主機板佔比43.7%，較一季度下降6.4個百分點，為2006年以來最低水準。股票型基金重倉股中，創業板股票二季度佔比高達30.40%，創下歷史新高；混合型基金中，創業板股票佔比達29.35%，較一季度再度上升。

　　基金抱團持股現象依然突出。其中，景順長城11隻基金重倉美 盈森，工銀瑞信11隻基金重倉東方財富，匯添富10隻基金重倉華信國際，國泰10隻基金重倉東誠藥業，中銀10隻基金重倉四維圖新，廣發10隻基金重倉怡亞通。寶盈基金旗下各有4隻基金持有揚傑科技和凱美特氣 ，但持倉佔兩股的流通股比例分 別達到了25.01%和22.76%，是所有基金公司中整體持倉中小創個股佔其流通股比例最大的。此外，該公司還有11種産品扎堆進駐九州藥業。而匯添富旗下10隻基金，重倉華信國際的流通股佔比也高達21.07%。

　　據悉，在去年和今年年初牛市中抱團進駐創業板，使不少基金翻倍。但在本輪大幅下跌行情中，這些産品同樣損失慘重，超過150隻基金自6月15日以來，基金凈值跌幅超過50%。

　　自6月中開始市場出現大幅調整，基金對創業板也開始減持，但由於這類個股流動性較差，基金能夠全身而出的鳳毛麟角。某基金公司人士表示，三季度以來，基金不斷遭遇凈贖回，這也造成基金不得不大舉拋售所持個股。但由於中小創的流動性較差，對這部分個股的減持力度並不大，這也可能使得基金對中小創的持股比例再度升高。

　　各路資金操作態度

　　1 央行“放水”

　　央行8日再度在公開市場開展1500億元逆回購操作。本週有1500億元央行逆回購到期，但考慮到降準釋放資金在9月6日正式到位，短期投放的資金量較大，預計本週央行公開市場操作主要以平滑和對衝為主。多數觀點認為央行仍有放鬆貨幣政策的空間，但短期內降息預期減弱、降準預期仍較高。

　　2 “融資”資金

　　兩融餘額在短期內雖然跌破萬億元關口，但最新數據顯示，時隔12個交易日後，A股融資餘額終於迎來反彈。9月7日，滬深兩市融資餘額凈增加162.63億元，從9月2日的9591.54億元回升至9754.17億元。9月7日全天，市場共發生710.81億元融資買入，較2日上升37.54%；融資償還額則從1047.46億元下降至548.18億元，降幅為47.67%。

　　3 各類基金

　　公募、私募機構普遍倉位較低，可建倉資金或超萬億元；此前，已有緊抓市場持續調整機會的多只巨無霸基金伺機建倉。首當其衝的當屬5隻400億級“國家隊”基金。先有華夏新經濟、嘉實新機遇和南方消費活力8月7日率先建倉，後有招商豐慶與易方達瑞惠8月28日凈值首現大幅波動。根據最近公佈的凈值數據大致估計，五隻基金的倉位尚在五成以下，即是説通過這5隻基金還有上千億元的資金蓄勢待發。

　　4 滬港通資金

　　在連續五個交易日凈流出後，9月8日滬股通重歸凈流入格局，且凈流入金額達45.15億元，已用額度佔比34.73%。上月24日至8日十個交易日內，凈流入滬股通的資金合計逾人民幣300億元，遠高於不足80億元的凈流出規模。不過截至昨日A股收盤，滬股通開始逢高減倉，呈現凈賣出局面，金額為24.5億元，剩餘額度154.5億元，餘額佔額度比為118%。港股通繼續維持凈買入，金額3.03億元，剩餘額度101.97億元，餘額佔額度比為97%。

　　5 未來養老金

　　養老金可能進入股市的資金規模估計也有6000億元左右，市場資金面不悲觀。