本報綜合消息

　　7日，滬指全天寬幅震蕩，早盤低開後快速走高，漲近2%，午後，在銀行等權重股的拖累下，持續跳水，一度跌近3%，隨後維持低位震蕩。兩市成交6026億元，量能萎縮。

　　截至收盤，滬指報3080.42點，跌幅2.52%，成交3027億元；深成指報9991.76點，跌幅0.63%，成交2999億元；創業板指報1893.52點，漲幅2.07%，成交735億元。

　　◆ 什麼是指數熔斷機制？

　　6日晚間，證監會公開表態，研究制定實施指數熔斷機制方案。

　　熔斷機制，簡單來説，就是指在股票交易中，當價格波幅觸及所規定的水準時，交易隨之停止一段時間的機制。熔斷機制的主要目的是給市場一個冷靜期，讓投資者充分消化市場資訊，防止市場或某一産品非理性的大幅波動，特別防止市場大幅下跌甚至發生股災，以維護市場的穩定。

　　◆ 哪些國家存在熔斷機制？

　　放眼全球資本市場，熔斷機制普遍存在。

　　根據美國證交會的最新規定，當標普指數在短時間內下跌幅度達7%時，所有證券市場交易均將暫停15分鐘，即所謂“熔斷機制”。同時，對個股還設有“限制價格波動上下限”的機制。

　　法國、日本、南韓、新加坡等國也都採用了熔斷機制。

　　在國外交易所，“熔斷”制度有“熔而斷”與“熔而不斷”兩種表現形式。前者是指當價格觸及熔中斷點後，在隨後的一段時間內停止交易；後者是指當價格觸及熔中斷點後，在隨後的一段時間內仍可繼續交易，但報價限制在熔中斷點之內。

　　◆ 熔斷機制有哪些好處？

　　業內人士表示，熔斷機制的好處很明顯。

　　一是對市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性。二是為控制交易風險贏得思考時間和操作時間。三是有利於消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降。四是為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。

　　美國股市最近一次啟動熔斷機制是在2015年8月24日，當天，美國道瓊斯、標準普爾和納斯達克三大股指期貨在股市開盤前的交易時重挫，觸發“熔斷機制”，一度暫停交易。美股正式開盤後，三大股指均大幅下跌，不過並未再度觸發這一機制，跌幅收窄至4%左右，避免了市場的進一步惡化。

　　◆ 中國該怎麼搞熔斷機制？

　　中國股票市場沒有建立熔斷機制，實行價格漲跌幅限制。滬深交易所股票交易則實行10%漲跌幅限制，且股票交易中每一筆限價申報均有“價格籠子”（與當前市價相比的價格變化幅度限制），市價訂單也僅能吃掉當前價位五檔以內的單子。

　　此前也有學者及專家呼籲出臺熔斷機制，但交易所認為，在大盤和個股已有漲跌幅限制的前提下，熔斷機制的作用可能有限。從境外情況看，股票現貨市場同時使用這兩種機制的較少。不過，從給市場提供冷靜期以消化資訊的角度看，熔斷機制有一定作用，對此要進行進一步研究和論證。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇曾表示，如果引入熔斷機制，這對於平抑市場過度投資和恐慌，引導投資者回歸理性，限制市場價格過度偏離，減少股災爆發的概率有很大的幫助。

　　不過，也有業內人士認為，熔斷機制的缺點是暫停了交易，這是對市場的直接干預，恐怕會進一步影響到市場的自由度，這一點也要有所考量。