本報記者 董禹含

　　8月的A股用“掙扎”一詞來形容十分恰當。下半月，滬指從4000點急挫至3000點，但投資者對A股並沒有“避之唯恐不及”。中國結算數據顯示，8月裏新增投資者126.79萬人，空倉率的大趨勢也是不升反降。為何“明知山有虎，偏向虎山行”？記者昨日採訪多位新股民，發現他們普遍看好股市“跌出來的機會”，認為在當前點位入市風險已經很低，一旦大盤掉頭上揚就能輕鬆獲利。業內專家提醒，A股反覆震蕩築底將成大概率事件，新股民別被盲目抄底的心態影響投資心態。

　　市場跌出來的“機會”

　　“經過連續大跌，A股估值已經正常了，兩三元的低價股又回來了，我覺得是個進場的好時機，再跌也跌不到哪去了！”市民黃文傑上周剛剛開了戶，拿出5萬元本金入場，先下手買了浦發銀行等幾隻個股。之前大盤牛氣沖天時，黃文傑一直忍著不敢下手，用他自己的話就是“現在可以踏實地進場”了。

　　中國結算數據顯示，有近130萬新股民在8月進場。8月的4周，新增投資者數量分別為26.54萬人、32.16萬人、32.97萬人和35.12萬人，連續三周環比回升。

　　記者來到朝陽區北苑路附近某券商營業部，詢問新開戶的情況，客戶經理表示現在未嘗不是一個開戶的好機會：“已經跌了這麼多，風險不大了。可能會再下跌一陣，但空間不大。”

　　“新股民進場抄底可能是認為市場已跌回原形，具有投資價值。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受記者採訪時分析，經過了兩輪下跌，尤其是8月底的下跌，股市泡沫得到很大程度的釋放，股指累計跌幅很大，很多個股跌回了去年11月的水準。另一方面，7月和8月央行的兩次降息使得銀行存款利率進一步降低，很多人從儲戶變股民，伺機等待進場的機會。

　　老股民“越套越買”

　　不僅是新股民躍躍欲試，老股民也沒閒著。數據顯示，8月A股持倉投資者數量由月初的5020.84萬人增長到5097.86萬人，佔已開立A股賬戶投資者數量的54.69%，投資者空倉率不升反降，這意味著大部分股民依然在股市中堅守，多數股民當前還沒有空倉離場的意願。

　　是深度套牢的無奈，還是對後市有信心？股民小趙絕對是前者。小趙今年5月以每股15元多的價格買入拓日新能，現在股價腰斬已經跌至7.17元，小趙不但沒有割肉，反而又多買了十多手。“我要是一直不動，成本永遠都在15元挂著，再買入就可以把成本攤薄到幾塊錢。一直不肯割肉，現在被套很無奈，只好裝死了！”小趙代表了一大批老股民的心態，越套越買以降低持倉成本。

　　“還有股民是波段抄底，每一次暴跌都會帶來抄底盤的殺入。”董登新表示。

　　此外，8月最後一個交易周，由於市場大幅調整，投資者交易活躍度有較大回落。參與交易A股的投資者數量為2590萬人，佔已開立A股賬戶投資者數量的27.79%，較前一週的36.27%大幅減少，結束了此前連續二周的回升。

　　A股進入價值投資區間

　　中國人民銀行行長周小川日前在二十國集團（G20）財長和央行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整也大致到位，杠桿率已明顯下降，金融市場可望更為穩定。

　　上周是股市維穩大動作頻出的一週。中金所“勒緊”股指期貨，自9月7日結算時起，滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標準，由目前的30%提高至40%；合約套期保值持倉交易保證金標準由目前的10%提高至20%。同時，將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標準，由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取，大幅提高至萬分之二十三。

　　另外，證監會對恒生、銘創、同花順場外配資開出億元罰單，更有多家券商出資參與設立證金公司專門賬戶，逾千億資金將進場為A股提供新鮮“彈藥”。多項利好之下，9月A股行情備受期待。

　　申萬宏源分析師姚立琦表示，9月的核心交易特徵在於市場局部板塊進入價值投資區間與市場整體風險偏好尚未恢復之間的糾結。因此，A股反覆震蕩築底將成為大概率事件。但是經過兩輪去杠桿和去泡沫之後，市場底部正在逐步臨近，中期可以樂觀一些。

　　“2850點後的反彈很弱，不知道能否支撐得了，還得接受底部考驗。監管層的發力重點正在向經濟整體調控轉移，救股市最好的方法還是救實體經濟。”董登新表示，貨幣政策等場外調控有柔性、彈性，對市場的傷害較小，而直接的行政管制和入場干預容易帶來負面效應。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認為，最近一系列維穩政策給價值投資者吃了定心丸，但價值投資的修行之路漫長。A股經歷了3個月大幅下跌後，從估值水準上看，已經與國際估值體系接軌，甚至嚴重低於國際估值水準，已經進入價值投資區間。