外行看熱鬧，內行看門道。上周，一年一度的“中國民營企業500強榜單”揭曉，從地方媒體反應看，各省區市入圍名額成為關注焦點。其中，浙江138家企業入圍，連續17年蟬聯全國第一，其次為江蘇、山東和廣東。

　　不過，即使是進入榜單的民企，盈利能力也在下降。2014年民營企業500強資産凈利率（ROA）由上年的4.52%下降至4.29%，凈資産收益率（ROE）由上年的14.35%下降至14.04%。

　　雖然比較各方數據，近年入榜民企的ROA、ROE下降速度明顯趨緩，盈利能力也高於大型國有企業平均水準，但與此同時，在金融方面，民營企業依舊缺少有效的支援機制，民企債務過高、融資工具太少的情況仍難以回避。

　　地方債的形勢也較為嚴峻。29日全國人大財政經濟委員會副主任委員廖曉軍就地方債審查報告作説明時指出，近些年來，地方政府通過舉借債務方式籌集資金髮揮了積極作用，但舉債規模過快增長，不少地區債務負擔沉重，償還難度大。為妥善處理當前穩增長和長遠防風險的關係，當天審查的地方政府債務限額議案提出，將2014年末地方政府債務餘額15.4萬億元納入預算管理。

　　值得注意的是，就在上周，民企500強入圍較多的省份中，引導社會資本參與PPP項目的各項政策也在陸續出臺——這一直被認為是解決地方債務問題的一劑良藥。

　　其中，江蘇省出臺鼓勵和引導社會資本參與水利工程建設運營的實施辦法（試行），明確除法律、法規、規章特殊規定的情形外，水利工程建設運營一律向社會資本開放。山東省出臺意見要求鼓勵和引導社會資本積極參與基礎設施和公共服務領域建設，提高公共服務的供給品質和效率。廣東省也在前期成功運用PPP模式新建和改造一批公共服務項目的基礎上，再次推出122個項目，總投資額達2814億元，涵蓋交通基礎設施、市政公用設施、社會事業、水利工程、保障性安居工程、生態環境保護等6大領域。

　　不過，雖然加快通過PPP模式引入社會資本方面，政策面已經做了很多工作，但如何規範引導、促成落地依舊是“老大難”問題。

　　去年國務院委託全國工商聯對“落實企業投資自主權，向非國有資本推出一批投資項目的政策措施落實情況”進行第三方評估，上周這份評估報告出現在了國務院常務會議上，評估顯示，示範項目落實過程仍存在一些尚需解決的問題，如政策不配套不完善、尚未建立金融支援的有效機制等；同時一些具有較好盈利預期的投資領域或項目，對民間資本開放程度還不夠高等等。這些導致了目前民營企業參與PPP項目的程度、意願不是太高。

　　當然，中央對基建的支援力度只會增強，不會減弱，目前主要包括專項金融債、PPP産業基金、以地下管廊為代表的“地下經濟”、海綿工程以及京津冀、新疆西藏、東北區域振興等區域基建項目等。從民營企業500強榜單看，已通過PPP等方式進入公共服務及基礎設施建設與運營領域的共有58家。但相比較長的回報週期，營商環境中諸多細節的不確定性，則讓更多的民營企業望而卻步。

　　這種不確定性還體現在其他領域，成為“大眾創業、萬眾創新”的攔路虎。譬如在法律方面，近期火熱的無人機領域，目前暫行的《民用無人駕駛航空器系統駕駛員管理暫行規定》在內容上幾乎是“年年修訂、年年更新”；在網路外賣領域，目前並沒有明確的證照要求或者特許經營管理辦法，一旦出現食品安全問題，第一責任人將是外賣平臺。在融資方面，“錢緊”一直是上周中小微企業生存的關鍵詞，經緯中國創始管理合夥人張穎甚至在其官方微信公眾號上呼籲，創業者應該做好“過冬”準備。洪泰基金創始人盛希泰也發出內部信，提示股市波動已傳遞到創業領域，需要“在唱衰中找到機會，在狂歡中保持冷靜”。

　　事實上，中央上週一系列政策的出臺的確讓這類投資機構看到了希望。不僅央行年內第4次降息降準，商業銀行也將刪除存貸比考核指標，而國務院關於加快融資租賃和金融租賃行業發展的意見，則有望讓更多中小微企業品嘗成本降低的甜頭。展望未來，正如全國人大常委會關於“十三五”規劃綱要編制專題調研的報告中提到的一樣，中小微企業特別是創新型企業，正是扶持與發展的重點。