本週大盤迅速下破3500點後終於迎來了強力做多的舉措。利率準備金雙降、證金加倉入市、股指期貨增加保證金、養老金入市、司法介入清查違規交易等手段密集出手。在這樣的環境下毫不誇張地説，做空風險遠大於做多的風險，現在做空幾乎就是頂風作案。那麼還有資金在堅持做空，所謂何圖？除了下跌慣性的投機行為，恐怕和投資者倉惶出逃的心理密不可分，惹不起還躲不起嗎，這是人性恐懼的天性。

　　長期的職業生涯和興趣愛好，讓筆者對股市的觀察和評論已經成了生活的重要組成部分，所以每當重大波動時都要付出更多精力來預測未來的走勢，大部分時候是根據趨勢來進行判斷，但是每當遇到重大事件和重大拐點時保持一定的獨立思考是最重要的。在本週出臺這些措施前和滬綜指還沒有再度擊穿3500點時，筆者的心理是惴惴不安的，即擔心市場繼續下滑，又不敢在近期低點妄測還有多少下跌空間。經歷過多次的牛熊轉換後養成的習慣，就是在現階段既要保持理性投資的策略，又要耐心等待黎明來臨的那道曙光，有時候那種煎熬的階段會很長，甚至是幾年。雖然本週的破位下跌短期來看對投資者是殘酷和血腥的，但是長期來看卻可能未必是壞事，至少加速推進了很多長期利好股市的舉措，筆者最看好的就是降息和養老金入市這兩條。

　　從長期來看，降息對股市的收益構成了利好。國際市場主要指數在近年經濟不景氣的背景下，大多也走出了大牛市，除了和資金量化寬鬆的趨勢相關，還有一個就是低利率的影響。長期的低利率造成了其他渠道投資的收益下降，除了在股市博取風險收益，沒有更好地選擇，特別是長期債券的收益很低，讓資金回報難以滿足客戶的心理要求，所以大家都選擇了去股市博取風險收益。如果中國的經濟繼續下滑，降息還會持續，這樣長期進入股市的資金還會增加，對股指長期上漲構成支撐。

　　養老金入市討論了很多年，由於種種原因一直拖著，這不，股市一跌，馬上就解決了很多年都拖著的遺留問題了，這也許就是特事特辦的風格。按現在的資金量測算，大概能有6000億左右的資金進入股市，不説這些資金直接推動的因素，單單這個心理因素就足以增加投資者的信心了，以後隨著資金逐步入市和規模增加，相信對市場的影響會越來越大。

　　由於金融股和其他藍籌股的推動，週四大盤出現了報復性的反彈，到週五金融股漲勢減弱，但是軍工板塊崛起，更加刺激了市場的投資人氣。離9月3日的閱兵期越來越近，這時候軍工股的強勢上漲應該會得到市場的認同，前兩期筆者也一直反覆推薦，這次慶祝活動持續較長時間，意味著軍工行情的炒作不會馬上結束，應該還會持續一段時間。軍工板塊也可能繼續成為帶領大盤強勁反彈的領漲股，另外可能出現強勢表現的就是央企改革板塊。短期滬綜指有望反彈至3500點附近。國元證券 王驍敏