進入8月份，伴隨市場對美聯儲9月份加息預期的降溫，以及市場擔憂帶動的避險情緒升溫，國際金價再度重新向上，尤其是最近一段時間，面對全球金融市場大幅震蕩，黃金幾成唯一“淡定”的投資品種。

　　作為“硬通貨”，在美聯儲加息再度撲朔迷離，實物消費步入傳統旺季的背景下，金市會否上演“王者歸來”，成為投資者關注的焦點。

　　黃金8月有望收漲

　　“今年對於黃金市場而言是極不尋常的年份。”上海一位長期交易黃金的投資者告訴記者，進入7月份的市場大跌，黃金市場持續數年的震蕩盤整格局由此跌破，也打開了投資者一直尋求方向性指引的期待。

　　國際金價在6月22日跌破每盎司1200美元，7月24日一度跌至1072美元，創下5年多來的新低。

　　然而金融市場風雲變幻，隨著主要金融市場連續暴跌，投資者再度涌入金市。數據顯示，由於市場對經濟增長的擔憂再起，全球股市、大宗商品以及匯率市場近期大幅下挫，跟蹤所有大宗商品價格的CRB指數8月份來累計大跌近8％，標準普爾、納斯達克指數同期跌幅均超過10％，持續數年的美股牛市格局、美聯儲加息預期“一朝改變”。

　　而國際金價從8月5日每盎司1080美元附近迅速上行，一度上漲至8月21日的每盎司1160美元上方，之後隨著恐慌情緒有所消退，8月26日重新回到1135美元附近。但統計顯示，整個8月以來，國際金價累計漲幅已達3.7％，有望創下今年除1月外的單月最大漲幅。

　　投資需求迅速轉變

　　隨著避險情緒升溫，主要機構對黃金的看法似乎有所改變。統計顯示，到25日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量回到680噸上方，該基金在8月初減持超過10噸後，8月中旬以來持續增持約14噸，是下半年來首次顯示出連續增持。

　　與此同時，黃金期貨市場上，美國商品期貨交易委員會發佈報告顯示，黃金期貨期權市場最近一週的多頭表現出增持，而空頭則減持，尤其是投機主要力量的對衝基金等機構長達四週的凈空頭格局結束，再度轉為凈多頭，預示在投資方面重量級“玩家”對金市的看法或正轉變。

　　不過一直被市場寄予“支撐”的亞洲實物需求，旺季特徵仍未顯現。數據顯示，目前亞洲黃金消費大國中國、印度黃金市場相對國外的溢價都有所下滑。

　　混沌天成期貨分析師孫永剛表示，在目前大宗商品下挫以及國內經濟增速放緩的情況下，國內再現消費者集中入市的可能性不大，實物需求的拉動難有亮點。

　　金市焦點或再回歸“利率的變動”

　　黃金在市場動蕩中的“穩定”表現使黯淡的黃金投資再入投資者視野，作為抵禦亂局的“硬通貨”，投資者關注黃金會否再現“王者歸來”？

　　不少分析認為，值得投資者關注的是，目前金市漲也避險、跌也避險。“金價之所以快速上行，正是金融市場的暴跌帶動投資者的避險涌入。”國泰君安期貨分析師王蓉認為，黃金兼具商品和金融雙重屬性，依然是投資者良好的避險選擇，而事實上，隨著近期恐慌情緒有所消退，國際金價亦顯示出回落的態勢。

　　在一些機構看來，一旦避險模式消退，金市焦點或再回歸“利率的變動”。“不可否認，通脹較低、海外的風險以及美元走強將會增加美聯儲在9月份加息的不確定性，並加劇近期市場的波動，但未來影響美聯儲決策的更多仍是美國本土經濟的發展狀況。”金瑞期貨的分析認為。

　　目前，多家國際投行預計年內加息仍是大概率事件。“實際上，短期如果股市等金融市場穩定下來，金市很可能會出現一定的賣家。”有投資專家認為，對於貴金屬市場，美聯儲的加息節奏依然關鍵，而隨著未來加息週期的到來，“抄底”心態的入場投資尤需謹慎。

　　山東黃金首席分析師蔣舒認為，強勢美元依然是2015年金市最大利空，有富餘資金的投資者其實可以參考部分歐洲家族投資方式，按照風險承受能力以及年齡結構等不同，將資産的一定比例投資于黃金。“一方面避免了頻繁操作可能帶來的損失，另一方面黃金與其他資産的相關性也不高，在其他投資方式走熊時，黃金的投資也可以穩定整個組合的回報。”蔣舒説。