本報記者 韓義雷

　　“一説O2O都O2O去了，哪有那麼多可O的地方呢？”談起創業者、投資者對於工業、深度技術的忽視，盛景網聯董事長彭志強頗多感慨，“千團大戰，萬團大戰，這是一個內耗。”8月25日—26日，來自世界各地的業界大佬聚集北京，在中關村國際創業節上探討資本對於創新創業的影響。“VC(風險投資)98%的投資額度在TOC（針對消費者市場）領域”，“天使投資金額約為VC的1/30 ”，彭志強談起了一個個“讓人們不安的畸形數字”。

　　孤單的“天使”：天使投資金額約為風險投資的1/30

　　“美國有30多萬天使投資人，僅矽谷就有7萬多。而中國，在天使投資人最活躍的地方——中關村，也不過1萬人左右。”此前，天使成長營、執行院長徐勇在接受科技日報記者採訪時説，“整個中國的天使投資人不會超過1.5萬人”。

　　徐勇將中國的股權投資結構稱為“棗核形”，大量資金擠在VC階段，而早期的天使投資以及後端的並購資金相對較少。對此，彭志強給出了一組“畸形數字”，“在矽谷，天使投資和VC之間的金額比值大概是1：3，而我國大概在1：30”。

　　天使投資人不足，創業“金種子”得不到及時有效的支援，不利於“創業新生代”的崛起，進而影響經濟的轉型升級。

　　對於我國早期投資活躍度亟待提高的問題，彭志強希望，“更多人去投資天使甚至種子期的項目，只有這樣才能讓整個生態系統更加均衡、更加健康。一旦眾多的錢擁堵在VC領域，收益回報就會下降，會讓更多資本抱觀望態度”。

　　讓“天使”不再“孤單”，瀛和律師機構聯合創始人申偉認為，要突破諸多障礙。一是制度障礙，相關鼓勵政策和細則還不夠，投資人和創業者的利益不能得到有效保障。二是除了項目本身不確定性這一固有風險外，還有不少人為風險，如誠信缺失、公司管理不規範、商業機密外泄等。

　　斷裂的鏈條：讓創業者心驚膽顫的“C輪死”

　　“C輪死”，一個讓創業者心驚膽顫的名詞。易凱資本創始人王冉根據數據推算提出，“90%的創業者難過C輪關”。

　　對於“C輪死”，彭志強談到了鏈條的斷裂， “A輪有很多活躍的投資者，但到了B輪和D輪，基本上就非常少能拿到充裕的人民幣投資了。我們去拿美元，5000萬美元到1億美元的投資，其實非常普遍。但人民幣投資裏面缺少這樣的環節。”

　　“過去，風險投資更多依賴美元背景的VC構建的。我們知道，能去美國上市的企業畢竟是少數的。不能去美國上市，你拿的又是美元，這裡面有一個非常大的割裂。”彭志強説，“這在很大程度上制約了中國創新的發展。”

　　為了補上這個鏈條，新三板推出了，彭志強認為，“這是中國資本市場過去10年最大的創新，也將成為全球資本市場未來10年、20年最為重要的一個變數。”

　　“就創新談創新，就創業談創業，其實是一個偽命題，創新創業和資本幾乎是連體嬰兒。”在彭志強看來，未來中國要發展，就要進一步改革，“只有資本市場有大量支撐，創新創業才能變成一種生活方式。”

　　“空心化”陷阱：VC只把2%的錢投向了TOB領域

　　2013年決定做天使投資的時候，AA投資合夥人王浩澤整理了近5年的美國上市公司，發現TOB（企業級服務）與TOC的企業數量差不多，估值比約為4：6。反觀中國，大多數在納斯達克上市的網際網路公司都是TOC的，鮮有TOB的公司。

　　對於我國的現實情況，彭志強進行了細緻分析，“中國創業項目對TOB、深度技術、工業物聯網等領域涉及較少，僅佔VC整體投資額的2%。”在他看來，這是一個值得警惕的數字，“美國的數字是40%，以色列、歐洲的比例可能更高。如果不改變，就有産業空心化的危險。”

　　以前，我國TOC領域的公司常把美國商業模式照搬到中國。但近兩年，越來越多的美國創投界人士到中國來學習TOC領域的經驗。尤其是與O2O相關，中國出現了很多創新業務。但在TOB領域，中國與歐、美仍有較大差距。

　　“TOC領域對消費者的改造和升級是有價值的，但一個國家真正成為強國，真正有對抗經濟週期的能力，TOB領域是必不可少的，深度技術、工業領域的強大是必不可少的。在這個方面，無論風險投資，還是創業方向，我們都有非常明顯的短板。”彭志強認為，這種現象應該及時扭轉，“否則可能會經歷一個錯過的10年。”