恐慌正在全球各個股市間傳染蔓延，受週五美國股市暴跌影響，昨天A股與亞太其他股市同步暴跌，進而又傳染到晚間的歐美股市。這種情景，很容易讓人想起2008年全球金融危機的時候，難道金融危機捲土重來了？不過，歐美股市跌幅收窄似乎在告訴我們，這一次與2008年不同。

　　恐慌情緒蔓延傳染

　　從上周開始，A股以及全球股市似乎相互傳染，均出現一輪暴跌，一場股災不期而至。

　　昨天最受傷的還是A股，儘管隔夜出臺了養老金可以入市的消息，但根本沒刺激作用，上證指數跳空100多點低開，直接在年線下開盤。午盤後一度跌破3200點大關，最終勉強守住3200點，報收3209.91點，跌幅高達8.49%，創下8年來的最大日跌幅。深證成指和創業板指數分別下跌7.83%與8.08%。兩市超過2000隻股票跌停，盤面一片慘澹。

　　這個“黑色星期一”並非只有A股下跌，整個亞太股市一片跌聲，其中，香港恒生指數下跌5.17%，印度股市大跌6.02%，前期表現強勁的日本股市也大跌4.61%。

　　恐慌情緒傳染到下午開市的歐洲股市，開盤全線暴跌，歐洲三大股市均出現今年最大跌幅，英國股市一度跌幅超過6%，法國、德國股市盤中跌幅一度達到8%左右。

　　還沒開市的美國股市也受影響，盤前標普、納斯達克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發熔斷機制而暫停交易。開市後恐慌情緒達到頂點，道瓊斯工業平均指數開盤重挫1000點，瞬間探至15370.33點，跌幅超過6%。標普500指數盤中跌破1900點大關，跌幅超過5%。

　　金融危機基礎不存在

　　全球範圍內的如此暴跌，讓人擔憂2008年金融危機捲土重來。

　　的確，突如其來的股災讓人恐慌，但這個時候最需要冷靜。客觀分析，現在的背景與2008年完全不同，當時的確發生了金融危機。所謂金融危機都是負債引起的，當時美國、歐洲一批金融機構因杠桿過高在資産價格下跌過程中遭遇巨大損失而資不抵債，導致危機發生，但經過美國財政部採取收購資産等一系列措施後，這種負債風險已經得到化解，目前並不存在發生真正金融危機的基礎。

　　所以，目前全球股市下跌更多是市場本身的因素，加上近期全球經濟疲軟，還沒有走出金融危機之後的泥潭，新興市場貨幣兌美元大幅貶值，油價大幅下跌，這些綜合因素導致了全球資本市場大跌。而且，美國股市從2009年以來已經上漲了6年多，進入了一個調整階段也屬於合理的事情。

　　儘管一場股災似乎正在來臨，但是，這次下跌不同於2008年，昨天美國股市開盤後逐漸企穩，也説明這輪暴跌的性質不同於2008年。美國三大指數開盤急跌之後逐漸企穩，跌幅收窄，道瓊斯逐漸回升到16000點之上，今晨報收15871.35點，下跌3.57%，標普500指數和納斯達克指數分別下跌3.94%和3.82%。早于美國股市收市的歐洲股市也從最低點回升，英國、法國、德國股市跌幅均在5%左右。

　　暴跌中要看到機會

　　再看A股市場，上周開始的暴跌也不同於7月份的暴跌，因為上次暴跌同樣與負債有關，不算場外配資，僅場內的兩融，融資客的負債高達2萬億元，這個“堰塞湖”的決口造成大盤暴跌。但是，如今這個風險已經得到極大化解，融資額下降了一半，對市場衝擊有限，因此，投資者不必過於恐慌。

　　儘管上證指數昨天跌破了年線，但看看歷史就知道，每輪的調整，年線都是必然要跌破的。而隨著大量股票重新回到低位，投資價值再次顯現出來，這個時候，更多的要看到機會。

　　2008年金融危機以來，全球經濟發展十分坎坷，但總體上是向好的方向發展；中國經濟增速下降，但放眼全球依然屬於增速較高。所以，市場調整是難免的，但不必擔憂金融危機的發生。首席記者 連建明