央行三日放水3500億 降準預期升溫
- 發佈時間：2015-08-22 02:31:18 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
央行本週高密度、大力度進行公開市場操作，8月18日-20日三天累計釋放3500億元流動性。扣除到期的逆回購，本週凈投放1500億元資金，創下半年來最大單周凈投放規模，較上周大增2900%。
流動性趨緊
7月人民幣外匯佔款雙雙創歷史最大降幅，加之8月11日人民幣匯率機制調整導致的央行干預匯市，這兩大因素導致目前流動性偏緊。
對此，本週央行連續三日進行公開市場操作，8月18日啟動1200億規模逆回購；19日對14家金融機構開展1100億元中期借貸便利（MLF）；20日再次展開1200億元逆回購操作。
在央行持續放水的影響下，昨日短期利率微跌，但大行融出意願仍然不強。隔夜質押回購利率從7月底的1.4%已上升至今日的1.82%。
上海證券固守研究團隊認為，總體來看，央行對流動性支援的持續加力為市場注入信心。在央行公開市場投放繼續加力的作用下，加上新增MLF操作，銀行間短期的流動性壓力有所緩解。
上海證券表示，未來一段時間，央行全面寬鬆政策力度有望繼續加大，來保持銀行體系流動性合理充裕。
降準預期升溫
有市場分析認為，雖然本週央行投放逾3000億元資金，但目前仍需密切關注外匯市場影響，若流動性抽離過多，預計央行通過降準放水的預期將升溫。
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，本次MLF規模並不太大，在當前人民幣貶值和資本外流壓力較大、外匯佔款趨勢性減少的情況下，MLF並不一定能完全替代降準。如果資本流出壓力持續上升，危及保增長所必須的相對寬鬆的利率和流動性環境的話，央行會毫不猶豫地通過降準降息來對衝。
民生證券首席固收分析師李奇霖則認為，中短期操作並不能取代降準，相較其他貨幣政策工具，降準是無窮期無成本的。央行不降準可能是考慮到匯率端的壓力，擔心降準之後引發更強的貶值預期，但目前匯率風險仍在可控範圍之內。
據彭博對19位經濟學家的月度調查報告預測，至2015年3季度末，中國主要金融機構法定存款準備金率料降50個基點至18%，到2015年年底，有可能再降50個基點至17.5%。
新京報記者 陳楊
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