8月17日，“東莞內衣企業登陸港交所第一股”都市麗人發佈上半年業績報告。自去年在香港上市後，都市麗人的步子越走越穩。報告顯示，截至6月30日，都市麗人收入增長27.2%，達22.07億元；凈利增長40.7%，達2.7億元。

　　回溯今年上半年，都市麗人在港股市場意氣風發，並充分運用資本市場，開展一系列産業、品牌擴張的行動，譬如收購了歐迪芬，推出兒童內衣品牌瞇雅佳等。探究其業績飆升緣由，與其銷售渠道、産品組合、行業供應鏈的整合有著密切的關係。

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　　自去年6月以來，都市麗人登陸港交所備受業內外人士的關注。在早年，不少內衣企業為謀求發展扎堆上市，出人意料的是，有些內衣企業上市後被淪為“仙股僵屍”，有些企業勉強上市，導致資金鏈緊張，最終以失敗告終。

　　在市場的聚光燈下，都市麗人越戰越勇。截至目前，都市麗人有7675間零售店，其中6515間為特許經營店，1160間為自營店，覆蓋中國全部省份、直轄市及自治區逾330個地級市。

　　在資本市場上，截至目前，都市麗人市盈率達23.32，高於港股零售龍頭百麗國際。17日，該企業公佈上半年業績報告後，股價飆升近10%，截至18日收盤，股價已至8.6元/股。據可靠消息透露，都市麗人未來將分拆部分業務，將在國內資本市場上市。

　　報告指出，截至今年6月底，銷售收入較去年同期增長27.2%，達22.07億元；凈利增長40.7%，達2.7億元，毛利率由40.1%增至44.7%，每股盈利為人民幣14.18分，暫不派發中期股息。

　　都市麗人在業績預告中披露了業績飆升的原因，由於加盟店及自營店數目增加，帶動已售産品銷量上升，加上加盟店及自營店業績有所改善。此外，公司不斷改善銷售渠道及産品組合，進一步整合行業供應鏈，並繼續鞏固規模經濟。

　　記者了解到，都市麗人目前有10個品牌共同發力，在銷售模式和供應鏈體系上走出自己的“路子”。在銷售模式上，採用扁平化的銷售網路和完善的供應鏈體系，加強了監控，降低了成本，也有效規避了庫存風險。

　　翻過業績不俗的成績單，都市麗人主席、執行董事兼行政總裁鄭耀南先生對未來展望：“我們將繼續專注于發展大眾市場並擴大其在高端貼身衣物市場的份額，同時將繼續構建廣泛的遍佈中國不同等級的城市和鄉鎮的分銷網路。”

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　　收購歐迪芬 曲線進駐高端市場

　　今年3月，都市麗人7900萬元收購了高端內衣品牌歐迪芬，被業內稱為“白菜價”收購。“本來我們以收購價為9200萬元收購歐迪芬，經過後來的談判後，我們實際收購價是7900萬元。針對歐迪芬沉澱多年的品牌效應而言，這個價格，我們覺得蠻划算的。”都市麗人副總裁兼CFO余振球説。

　　據悉，歐迪芬成立於1993年，風靡國內內衣市場近20年，率先推出水袋內衣、健康內衣等産品，獲得眾多女性的青睞。近年來，隨著電商的推進，歐迪芬的商場銷量受到影響，一線陣營的地位岌岌可危。相反，以“平價”著稱的都市麗人登陸港交所後，屢戰屢勝，並在這場收購戰中獲得國內知名內衣企業歐迪芬，正式進駐高端內衣市場。

　　余振球表示：“之所以收購歐迪芬原因眾多，首先，歐迪芬悠久的品牌效應，積累了大量的粉絲；其次，歐迪芬的設計、工藝、專利在行業內都是領先的；再者，歐迪芬主要針對高端性的客戶，都市麗人借此機會正式進駐內衣高端市場。”

　　中山大學嶺南學院教授林江認為，都市麗人收購高端內衣等資本運作開拓市場份額是商業決定的。都市麗人在一些城市發展得很好，但是短時間內自己是無法延長産業鏈延伸平臺的。所以收購有利於都市麗人延伸産業鏈。

　　在産業的定位上，歐迪芬針對高端的市場，都市麗人主營大眾市場；在行銷的渠道上，都市麗人以街鋪貨為主，歐迪芬的渠道是以百貨公司跟商場為主。收購成型後，都市麗人在産業的定位、佈局、行銷、渠道是否會有改變？

　　“都市麗人在日常運營中沒有變化，在業務上，歐迪芬跟都市麗人的業務是不重疊的。都市麗人在大眾市場的基礎上，添加了高端消費市場、兒童內衣市場，將業務進一步延伸。”余振球説。

　　他認為，此前，歐迪芬多數是直營店，成本非常高，出現虧損主要因為行銷能力有限、供應鏈等問題。都市麗人在銷售網路和供應鏈體系中有自己的優勢。“我們更多的是業務上的互補。經過資源重新整合，歐迪芬將扭虧為盈，我們預估歐迪芬的産業佔集團銷售總量的8%—10%。”

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　　持續擴張 彌補兒童內衣市場空白

　　“我們經常接到一些80後、90後的媽媽，會想為自己的孩子選購內衣。後來，經過調研後，我們發現兒童內衣在國內市場仍是空白。因此，我們開始嘗試做這一塊業務。”余振球説。

　　據悉，上半年推出新品牌瞇雅佳，為兒童及青少年提供貼身衣物産品，主要包括內褲、襪子、保暖衣物、睡衣褲及家居服。截至今年6月30日，集團約2400間零售店出售瞇雅佳品牌産品。

　　余振球表示：“兒童內衣市場將是一塊非常大的蛋糕，我們推出的産品強調舒適與衛生健康，應該是蠻受市場歡迎的。我們預期兒童內衣品牌在三年內可至銷售額的5%。”

　　此外，都市麗人已與華特迪斯尼集團訂立合作協議，獲授權推出印有迪斯尼卡通人物的貼身衣物，預期于2016年産品面世。都市麗人亦與三麗鷗集團合作，並已推出印有諸如凱蒂貓及酷企鵝等著名卡通人物産品。明年適逢上海迪士尼開園，都市麗人與迪士尼合作，推出相關係列産品，預計會掀起一股內衣界的“卡通”熱潮，都市麗人的銷售量或有明顯的增長。

　　率先進軍兒童內衣市場，勇於吃螃蟹，這是都市麗人獨特的作風。在早前，內衣界尚沒有男士內衣，都市麗人意識到市場的前景，首推男士內衣搶佔市場，目前，男士內衣佔集團銷售總量的13%。“這次兒童內衣的推出，跟之前有異曲同工之處，瞄準市場的需求，彌補市場的空白。”余振球説。

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　　搶佔市場 開啟數字化佈局

　　都市麗人的成功與其“數據化佈局”有著密切的關係。作為國內內衣龍頭企業，都市麗人的市場佔有率為2.3%，其中，外包生産的比例是98%；自主生産的比例是2%，是工藝極高的核心技術産品。

　　再看一組數據，截至目前，都市麗人有7675間零售店，其中6515間為特許經營店，1160間為自營店。

　　從以上兩組數據可見，都市麗人沒有將自己定位為一個生産商或渠道商，而是以消費者為主要的戰略方向。“我們致力於打造的是服務全中國消費者的內衣企業。”余振球説。

　　在數據化的佈局上，首先體現在門店的系統配置上，公司採取扁平化的銷售網路，不設分銷商層級，目前有7026間門店，其中6049間為加盟店，977間是自營店，所有的加盟店直接通過POS和ERP系統連接總部，這種銷售層級，有助於減少中間環節的成本，總部能夠時時監控到門店的銷售和庫存情況，避免庫存風險並及時了解終端資訊。

　　在供應鏈環節，運用數字化技術，都市麗人可加強供應鏈和物流管控能力，採取“現貨制”。原材料提供商和OEM生産商能夠通過公司的系統看到自己生産的産品銷售的情況，做到及時補貨及時補單，因此，得益於對上游良好的管控能力，公司能夠採取現貨制，僅提前一二周對下游經銷商供貨，做到隨時補單。

　　在電子商務領域，都市麗人的成績也不俗。都市麗人的産品在多個網路銷售平臺出售，例如天貓、唯品會、京東，並取得可觀的銷售增長。報告指出，截至今年6月，來自電子商務銷售的收益達人民幣43316000元，佔集團總收益的2.0%，收益較上年同期激增1062.8%。另外，企業推出會員計劃，于2015年6月30日，註冊會員已超過3500萬人，為進一步發展電子商務業務提供龐大客戶基礎。