7月以來，“非公開發行股票”頻頻出現在上市公司公告欄中。不論是新近停牌籌劃定增，還是定增草案揭開懸念，抑或是終於等到證監會[微網志]核準批文，上市公司對於再融資的熱情浮出水面。

　　數據顯示，自7月1日至8月12日不到一個半月時間內，已有81家上市公司披露了非公開發行的董事會預案，而整個上半年，這一數字也只有67家。

　　魯股也不例外。據經濟導報記者統計，僅8月5日至今的一週內，便有 瑞康醫藥 (002589)、 宏達礦業 (600532)、 中潤資源 (000506)、 恒邦股份 (002237)、 瑞豐高材 (300243)、 特銳德 (300001)、 華電國際 (600027)、 浪潮軟體 (600756)、 東港股份 (002117)等逾10隻魯股發佈與非公開發行股票相關的公告。

　　水漲船高

　　發佈董事會預案的個股數量的井噴，也伴隨著擬募資金額的水漲船高。數據顯示，7月以來擬定增上市公司合計擬募資約2407億元，已逐漸逼近上半年約3071億元的總規模。

　　值得注意的是，募集現金進行“補血”成為越來越多上市公司籌劃定增的出發點。進入下半年，上市公司擬以現金方式募集的資金合計達2202億元，而上半年也僅有1600億元左右。

　　其中，8月11日披露定增預案的 蘇寧雲商 (002024)，以今年以來擬以現金認購方式募集資金最多的紀錄，為上述數據貢獻了不小力量。其預案顯示，公司擬以15.23元/股非公開發行合計19.27億股，募集資金總額不超過293.43萬元。其中，阿里巴巴[微網志]集團旗下淘寶(中國)軟體擬認購283.43億元，佔發行完成後公司總股本的19.99%，成為公司第二大股東；安信-蘇寧2號擬認購不超過10億元。在募投項目方面，蘇寧雲商此次募資將投向物流平臺建設項目、蘇寧易購[微網志]雲店發展項目、網際網路金融項目、IT項目、償還銀行貸款、補充流動資金等六大項目。

　　與阿里巴巴的交叉持股，使得蘇寧雲商在13日已實現復牌後的3個漲停，18.36元/股的收盤價已大幅超過15.23元/股的定增價。

　　同時，此前因股災暫停的再融資審核，也因大盤的逐漸企穩而于近日重啟。魯股華電國際便於7日收到證監會《關於核準華電國際電力股份有限公司非公開發行股票的批復》，核準公司非公開發行不超過14.18億股新A股。

　　證監會近一個多月來“只發不審”狀態的結束，也激發了上市公司的定增熱情。東港股份便隨即發佈公告稱，擬以不低於24.81元/股的價格，非公開發行不超過1128.58萬股股票，擬募集資金總額不超過2.8億元。而公司同時披露的員工持股計劃，則將包攬這部分定增股份。

　　不過，也有機構分析師認為，目前從資金面上來看仍舊不是一個重啟再融資的時機，畢竟目前市場仍舊處於一個盤整震蕩時期，市場交易量完全來自於存量資金的博弈，作為增量資金的國家隊護盤資金會逐步收縮規模，而人民幣貶值又會導致熱錢流出。“正是基於目前市場的情況，監管層對於恢復市場融資功能也是非常謹慎的，此次發審會低調召開也主要是解決一些存量項目。”

　　“倒挂”依舊嚴峻

　　導報記者發現，雖然個股股價有所反彈，但定增市場上的價格“倒挂”現象，依舊嚴峻。

　　其中，在今年5月至6月中旬左右公佈增發預案的上市公司，由於增發價格較高，增發價格普遍高於目前的市場價格。如 廣晟有色 (600259)在5月份確定的增發價格為54.48元/股，而截至3日收盤，公司的股價為48.18元/股，仍存在較大差距。快速提振股價，成為了廣晟有色的必然選擇。

　　值得注意的是，已經獲得證監會發行監管部受理的8家再融資項目仍處於價格“倒挂”，其中 蒙草抗旱 (300355)、 精工鋼構 (600496)和 華策影視 (300133)3家公司已經完成了意見反饋，只等初審會，留給他們提振股價的時間已經不多了。

　　事實上，6月下旬以來，已經有一些上市公司因為股價跌破增發價而終止了定增計劃，其中包括 京天利 (300399)、 新界泵業 (002532)、 海虹控股 (000503)、 匯源通信 (000586)、 鵬博士 (600804)等個股。不過，也有 捷成股份 (300182)、 兆馳股份 (002429)等上市公司是因為在大跌期間停牌而出現在股價倒挂的名單中。

　　招商證券 分析師葉濤表示，“增發比例高的破發個股在抄底策略中，傾向於具有更高的超額收益率。其中，定增目的為重大事項的破發個股，增發折價率越低，超額收益率越高。同時，大股東以不含現金方式參與定增的破發個股，隨著大股東認購比例上升，超額收益率也傾向於增大。”