昨日上午，央行相關負責人詳解了人民幣匯率問題，稱人民幣匯率的偏差為3%左右，如今這些偏差已經基本調整完成。未來人民幣還會進入升值通道。在央行發佈會之後，A股午後呈現快速拉漲的態勢。而隨著央行維穩匯率的表態，銀行間債市利率債亦稍有回暖。

　　滬指V形反彈

　　昨日，在央行發佈會之後，A股午後呈現快速拉漲的態勢，滬指反彈1.76%，站穩3900點。

　　對人民幣走勢影響A股的情況，不少分析師均給出中性偏負面評價。“人民幣貶值對企業整體盈利的改善短期來看影響不大、更多是結構性的，長期來看取決於人民幣貶值的幅度及持續性、其他競爭性國家相對應的匯率政策。”東北證券分析師杜長春對記者表示，人民幣貶值對估值的影響則更為複雜，由於A股的估值水準整體仍偏高，資金外流、資産價格的波動，對股票風險偏好形成制約；如果後續進一步貨幣寬鬆能夠跟進，即資金價格的回落對衝了風險偏好的制約，對估值形成正面作用。但是，考慮到目前的貨幣總量、美聯儲的加息預期、財政積極、貨幣穩健的特徵較難改變，因此，人民幣貶值對估值的影響呈現短期偏淡、長期中性。

　　不過，A股並沒有受到人民幣“閃貶”的影響，本週前4個交易日連續漲幅達到了5.62%。

　　港股：地産股反應過度

　　人民幣貶值，反應最強烈的反而是港股上市的房企。

　　民生證券宏觀分析師李奇霖認為，人民幣貶值，將使得境外發債企業融資成本相對上升，但考慮到規模不大，本身衝擊有限，本次貶值將加速促進內地房企重返內地資本市場發行境內公司債，轉向境內尋求融資。

　　而港股上市的房地産公司股價反應強烈。融創中國自11日起，連續下跌了8.72%。招商局置業也下跌了11.31%。華潤置地連續3天累計跌幅4.68%。中國海外發展連續3天跌幅3.9%。

　　“港股房地産開發商股價下跌反應過度。”中金公司分析師認為，人民幣對美元每貶值1%將影響華潤置地、中國海外發展、融創中國、遠洋地産、世茂房地産2015年核心盈利2%-3%，但是實際現金影響僅為0.5%-1%。

　　昨日，華潤置地股價反彈。

　　債市：長期或面臨較大風險

　　人民幣匯率大幅下調首日，國債期貨下跌，短端和長端收益率上行，債券已經開始反應。

　　昨日，隨著央行維穩匯率的表態，銀行間債市利率債亦稍有回暖。而國債期貨5年期主力合約TF1509低開震蕩，收盤報96.575元，上漲0.04%，成交4542手，日減倉947手至1.04萬手。此外，央行公開市場13日進行400億元7天期逆回購操作，本週凈投放50億元。流動性較為充裕，資金利率維持低位。

　　景順長城固定收益投資部人士對記者表示，下半年財政政策繼續加碼，資金來源更加適度透明，關注專項金融債發行，地下管廊建設對基建的拉動。貨幣政策還會繼續寬鬆，疏通傳導機制降低融資成本，對衝人民幣貶值會考慮降準。

　　中信證券胡玉峰則表示，債市長期可能存在大風險。10年期國債收益率和7天逆回購利率之間，由於供給衝擊産生的背離目前仍然存在、短期內債市通過期限錯配賺取期限利差的策略仍然可行。但從長期來看，下半年財政政策和信貸政策逐漸發力，房地産和基建投資回升使經濟企穩回升的概率增大，通脹回升預期增強或限制貨幣政策的進一步放鬆，債市長期面臨較大風險。

　　“短期利空債券市場，尤其是利率債，而美國加息和美元升值加大資本外流壓力，降準等對衝政策是大概率事件，但利率有抬升跡象，債市風險加大。”杜長春稱。

　　黃金：保值功能再凸顯

　　人民幣連續貶值，帶動黃金避險買需。國際現貨黃金週三連續第5個交易日上漲，于亞市盤初下挫觸及日內低點1101.80後反彈走高，並突破1120美元/盎司關口水準，最高觸及1125.30美元/盎司。人民幣中間價持續下跌，黃金保值功能凸顯。

　　博時黃金ETF基金經理方維玲對記者表示，近期伴隨人民幣短期兌美元貶值趨勢，國內黃金價格將有較強的表現，不失為目前一個良好的投資機會。

　　麥格理集團週三也表示，人民幣貶值將令國際金屬價格承壓。麥格理集團給出的理由是：假設以美元計價的金屬價格保持不變，人民幣貶值將使金屬價格在以人民幣計價時上漲，將鼓勵中國生産商生産更多的金屬，但與此同時，中國消費者對金屬的消費需求卻在下降，最終將拉低以美元計價的金屬價格。

　　麥格理集團的最新研究報告顯示，預計2015年中國鋁生産量在全世界總生産量中所佔比重將達到55%，鉛、鋅、錫、鎳和銅所佔比重分別為53%、37%、35%、32%和8%。南都記者周亮