日前，證監會新聞發言人鄧舸在例行新聞發佈會上表示，為規範通過網際網路開展股權融資的活動，證監會決定近期對通過網際網路開展股權融資仲介活動的機構平臺進行專項檢查。檢查對象包括但不限于私募股權眾籌、股權眾籌、以眾籌名義開展股權融資活動的平臺。檢查內容包括平臺上的融資者是否進行公開宣傳，是否向不特定對象發行證券，股東人數是否累計超過200人，是否向股權眾籌名義募集私募股權投資基金。

　　證監會對股權眾籌進行本輪檢查，是否是要將股權眾籌一刀切？證監會究竟要檢查什麼？據了解，本輪檢查是為了保持市場秩序穩定，肅清目前混亂的市場？

　　行業迎來健康洗牌

　　據了解，證監會的本次檢查，其目的主要是為了了解股權融資平臺的實際運作情況，發現和糾正違法違規行為，督促其規範運作。摸清股權融資平臺的底數，排查潛在的風險隱患有助於引導股權融資平臺圍繞市場需求明確定位，切實發揮服務實體經濟的功能和作用。

　　中國人民大學法學院副院長楊東指出，本輪股權眾籌的提出主要是為了避免那些社交眾籌、私募性質的眾籌、基金眾籌、集資眾籌、傳銷眾籌等“偽眾籌”誤導民眾，保護投資者的利益，同時也避免“眾籌”這個概念在大量的違規操作中在社會上形成較大負面的影響，其實質時為接下來真正意義上的小額、公開的股權眾籌的大發展掃清障礙，這也體現了證監會的良苦用心。

　　根據《公司法》《證券法》等有關規定，未經國務院證券監督管理機構批准，任何單位和個人都不得向不特定對象發行證券、向特定對象發行證券累計不得超過200人，非公開發行證券不得採用廣告、公開勸誘和變相公開方式，而這正是要查處那些違規、不利於行業發展的股權眾籌平臺。

　　而此次證監會的檢查，主要針對的對像是不規範的平臺。

　　2014年底，證券業協會出臺《私募股權眾籌融資管理辦法（徵求意見稿）》，其隱含語境是將股權眾籌劃分為“私募”和“公募”兩大模式。“私募”覆蓋現有股權眾籌實踐，而“公募”則為非上市小微企業公開發行機制這一重大改革所預留。

　　而在前不久發佈的十部委《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）中，術語體系已經發生了重大切換。《指導意見》中，股權眾籌被定義為“通過網際網路形式進行公開小額股權融資的活動”，其具有“公開、小額、大眾”的特徵。因此，此次整頓，對行業生態有了新的標準。

　　私募股權融資仍然可沿襲現有模式

　　“檢查股權眾籌，是為了讓市場了解私募股權融資的家底和發展的真實情況，以便日後股權眾籌相關細則的制定及出臺，”天使匯CEO蘭寧羽告訴記者。

　　值得注意的是，去年年底證監會發佈的股權眾籌的徵求意見稿，全稱是《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（徵求意見稿）》，這裡面並不囊括央行所言“公開小額的股權融資活動”。

　　可預期的是，公募股權眾籌卻是當下股權眾籌發展的未來。但究竟怎麼去發展，有何種門檻等問題，仍需要等待監管部門出臺細則。

　　“私募股權融資仍可沿襲當前模式。”目前一些恐慌性觀點背後的邏輯問題就不言自明。官方禁止的是無牌照的股權眾籌。但現在若無牌照，仍宣稱自己是“股權眾籌平臺”也已經不合規。

　　私募股權眾籌平臺如今需要面臨集體改名的壓力，但這並不意味著私募股權融資不合法。相反，未來伴隨著《指導意見》的出臺，將為證券業協會《私募股權融資管理辦法》的最終出臺奠定了基礎，這一領域將變得有專門法規來進行監督規範。

　　規範整頓是行業之福

　　規範整頓是私募股權融資的行業之福。過去談到私募股權眾籌，很多投資者都會警覺起來，其繞不開“非法集資”這一紅線，從事私募股權融資過程中高度重視投資者教育和合規管理。

　　在債券市場，需要一個足夠完善的信用體系，然而由於我國目前的信用體系尚不健全，在一個不完善的信用體系中，去審查一個借款人的信用成本很高。

　　“股權相對要低成本，所以股權有助於解決國家信用體系不完善的問題，這對股權眾籌的發展具有一定的成長空間。”中國政法大學李愛君教授指出。

　　上海交通大學網際網路金融研究所所長羅明雄談到，中國的誠信體系以及徵信體系不完善，反而給了股權眾籌一個良性發展的機會，此輪整頓更能深度洗牌，讓行業得以健康運作。

　　“誠信説來容易，普及需要一個漫長的過程。天使投資人隊伍建設需要從合格投資人隊伍建設把這個誠信體系建立起來，合格登記才能做成行業的規範。”中關村管委會主任助理在會上強調。

　　目前股權眾籌仍存在較多的問題，優質項目少。據了解，目前投資行業內的投資率大概為1%-5%，優質項目對於股權投資來説非常罕見，需要大量的行業調查和對創業團隊、項目的嚴格審核才能挑選到滿意的項目，規範後運營將規範行業運營。