油氣

　　板塊

　　“改革預期”PK“國際油價續跌” 業內人士分析

　　廣州日報訊 （文/表 記者井楠）週一A股大盤高調反彈，油氣板塊僅廣聚能源、石化油服、龍宇燃油等6隻受益於油氣改革預期的個股漲停。而國際油價續跌、逼近6年半新低，帶給油氣板塊一定的壓力。不過，在天然氣調整方案即將出臺的背景下，國內油氣改革勢必加速，資産重組預期增多、油氣進口以及管網業務開放在即，中小、民營背景的油氣企業仍有業績大幅提升的空間，值得繼續關注；油氣個股的股價聯動性或降低，不妨區分對待。

　　油氣板塊後市發展可能略強于大市，國企改革預期仍是A股上行的核心內容之一，而油氣企業改革又是國企改革的重頭戲；不過，油價暴跌制約了龍頭企業的股價走高幅度。在此之中，主業為管網、進口與綠色能源的中小規模、民營背景企業，業績與股價更有提高空間；國企背景、重組預期強烈的中型上市公司，也值得投資者關注。

　　利好

　　氣價調整方案將出臺 油氣改革增利好

　　記者從國內多家大型石化企業了解到：由國家發改委牽頭制定的氣價調整方案已基本確定；未來2~3個月，國內天然氣價格或迎來大幅下調，幅度在0.4元至1元/立方米之間（以民用管道天然氣價為例，降價幅度約為15%~20%）。

　　對此，廣東石化一高層人士認為，國內天然氣將會形成與成品油類似的價格形成機制，天然氣的指導價格將被靈活化、市場化調整，天然氣價格改革將提速，有望走在整體改革的前沿。

　　市場曾普遍預期：天然氣調價方案的“捷足先登”，顯然已經“做實”了改革深入的趨勢：無論是油品改革還是天然氣價格改革，最終目標是完全放開氣源價格；政府會逐步放開價格管控權，實現上下游的市場交易。

　　對個股影響：資金或關注氣價改革相關個股

　　受益股：長春燃氣、大通燃氣、深圳燃氣、陜天然氣等近10家企業。僅以本次天然氣價格調整預期來看，對於A股上市公司中的燃氣企業將産生重大業績影響，受油價暴跌等因素影響（增加了天然氣使用的機會成本），天然氣主業經營近1年處在整體虧損之中，但部分企業卻依靠經營調整而業績大增，比如大通燃氣，上半年凈利潤同比暴增近2倍。兩極分化，是目前燃氣企業業績的現狀；氣價改革，可能會將上市公司的股票推到資金關注的風口浪尖。

　　利空

　　油價處低位 大型油企降薪降産

　　對比改革預期利好，影響油氣板塊後市發展的另外一個重要因素是國際油價，而國際油價進入8月以來呈現繼續下跌走勢，本週一亞洲市場開市之後繼續下行，低至43.35美元/桶一線，距離今年3月17日的42.41美元的低點很近。

　　上周紐約油價總共暴跌3.02美元/桶，跌幅為6.46%，創近6個月最大單周跌幅；而布倫特原油也跌破50美元關口，最新報49.21美元/桶，逼近多年新低。

　　國際主流投資者聯合做空，是導致油價再次暴跌的主要原因；由於美國油品數據供應充足、地緣政治緊張局勢緩解、美元保持強勢，且大宗商品市場普跌，機構普遍看空後市油價，高盛近期認為油價將在50美元附近位置波動。

　　對個股影響：提升中小油氣企業業績預期

　　受油價下跌而利空：中石油、中石化、中海。

　　受益油價下跌：中小油氣企業（業績或提升）。

　　對於中小油氣企業，油價暴跌的影響力偏向於利好，因為類似企業的經營成本因此大幅度下降，對於龍宇燃油等貿易型企業來説，油價每下跌10%，其經營成本就可能出現3%~5%的降幅，利潤增長空間可觀。此外，中國7月進口原油3071萬噸，同比大增29%，創了歷史的新高；在油氣改革背景下，該資訊也提升了中小油氣業績的預期。