石油交易大鱷巨虧
- 發佈時間：2015-08-10 06:34:55 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
早在2014年12月，原油價格猛然跌到熊市範圍。交易商們尋遍每個角落，想看看誰是這次油價崩盤的第一個受害者，結果他們發現了石油交易“大鱷”——安迪·霍爾（Andy Hall）竟沒能找到接盤人（當時的流言是，無論長期還是短期，霍爾的交易盈虧都不能幫到公司）。霍爾曾是花旗集團旗下商品交易子公司Phibro的一把手和核心操盤手，為花旗集團賺得鉅額利潤。2008年時，外界對他高達1億美元的薪酬提出質疑。2014年底，霍爾離開了老僱主Phibro，因為他認為這家運營了113年的老店終究難免被清算的命運。
儘管霍爾確實從Phibro離職（這可能加速了Phibro的崩潰，因為霍爾是看漲原油的），他仍在繼續經營自己的對衝基金——價值30億美元的Astenbeck Capital。霍爾利用Astenbeck對衝基金看跌石油。2014年，大宗商品價格崩盤，但由於霍爾減少了大宗商品頭寸並轉而持有現金，Astenbeck毫發無損。
然而8個月後，石油價格再次崩盤。但這次沒有Phibro作為天然對衝，霍爾突然陷入了麻煩。
如此看來，在2014年油價大崩潰後，石油交易“大鱷”開始拒絕從錯誤中汲取教訓，並深信油價會迅速回升到歷史最高水準。在他寫給投資者的信件中，我們可以很清楚地看到他的樂觀情緒。
當西德州中級原油價格為65美元時，美國頁巖油資源才能達到盈虧平衡點，但這根本不足以彌補其他地區的石油産量下降。西德州中級原油價格為65美元時，美國本土48個州的可恢復石油資源約為700億桶石油。這可以支援900萬到950萬桶/天的石油日産量——跟今天的水準相當。要讓石油産量顯著增加，除非石油價格接近80美元/桶。（有意思的是，即使油價顯著高於80美元/桶，這也沒有明顯地增加可恢復資源。）
資料顯示，這次損失是霍爾的Astenbeck有史以來第二大的一次虧損。油價下跌讓霍爾Astenbeck管理下的總資産縮水至28億美元左右，比六月減少了約5億美元。
所以，在油價只于6月份出現輕微上漲，又突然在7月暴跌15%後，短短一個月，霍爾就損失了10億美元。更糟的是，面對持續的油價下跌，霍爾不再有任何對衝。即使沒有重大贖回，他的對衝基金將很快就要追加保證金頭寸。
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