聯合國第三次發展籌資國際會議日前在衣索比亞首都亞的斯亞貝巴舉行。超過300個國家元首、政府首腦、財政和外交部長、發展合作領域高級官員，以及近5000名非政府組織、商業部門和各利益相關方的代表參加了會議，共商全球發展的融資方式問題。

　　大會期間，在普華永道應邀組織並主持了一場特別研討會上，與會者認為，“一帶一路”下國際資本和中國企業的合作將迎來史無前例的發展機遇。

　　發展中國家基建需求大

　　烏干達財政部長馬蒂亞·卡賽加（MatiaKasaija）從東道國角度對在基建領域中國的融資支援表明瞭立場。卡賽加表示，中國的基建融資對烏干達非常重要，中國政府近期已為烏國內的一條主幹道項目和兩座水電站項目提供了超過10億美元的貸款。他相信，烏干達政府和財政部的關鍵任務是打造一個有利的投資和運營環境，讓各類投資主體認識到烏干達光明的發展前景，以及其權益在烏干達將受到充分保障。

　　普華永道思略特諮詢公司（Strategy&）高級經理、大中華區中非諮詢項目負責人、“一帶一路”團隊核心成員丘志恩在會上就“中、西、發展中市場基建合作”發表了演講。丘志恩認為，在即將到來的發展中國家基建融資大潮中，全球利益相關方與中國企業之間的合作存在巨大的潛力。

　　丘志恩表示，“一帶一路”是新時期中國外交政策的頂層戰略，廣大發展中國家的經濟以及中外企業都將可能從中受惠。在未來十年，為了實施“一帶一路”戰略，預計中國將調動一萬億美元國家資金用於超過65個國家的基建項目。

　　丘志恩指出，當前，中國國家開發銀行和進出口銀行等政策性金融機構已儲備了近8000億美元的項目資金。而近期受媒體熱炒的亞投行、絲路基金等源於中國的開發性國際金融機構，也是實施“一帶一路”項目的重要融資渠道。但主要源於中國的近一萬億美元的潛在資金規模僅僅是解決發展中國家基建融資需求的冰山一角。

　　根據普華永道思略特的預計，下一個十年，發展中國家基建的資金需求將超過10萬億美元。為了滿足這一巨大的資金需求，必須拓寬多元融資渠道引入私人、商業和社會資本。

　　丘志恩指出，大量低成本社會資本可來自於發達市場，例如歐美資本市場以及發達國家的養老基金、保險公司和主權財富基金。但由於發展中國家基建項目的高風險和操作複雜性，這些資金目前無法直接投入發展中國家的基建領域，需要尋找合適的載體和通道。

　　充分利用“多邊PPP”模式

　　大量“走出去”的中國企業恰恰成為發達國家資金進入發展中國家基建領域投資的通道和載體。比如，為解決傳統工程總承包（EPC）模式的局限性和國內融資日漸激烈的競爭，除了政府政策性融資之外，中國建築承包企業已經開始積極探索在國際資本市場的低成本融資（例如發行歐洲債、美元債或與多邊國際金融機構合作），並積極探索通過PPP（政府和社會資本合作）等方式在基礎設施領域的直接投資。從普華永道思略特服務這類中國企業的經驗來看，這類由國際銀行、基金和金融機構和中國企業合作開展“多邊PPP”模式，將大大拓寬基建領域內的全球融資渠道，為各國政府和大量企業提供發展機會。“多邊PPP”合作有以下幾個優勢：首先，領先的中國企業在政府的支援之下擁有較高的信用評級，有能力籌集企業層面的低成本國際資金。2013年以來，中國的國有企業在美國和歐洲已發行了超過100億美元的債券，如若不是這樣的渠道，這些“發達市場”資金可能無法直接用於發展中國家。第二，在項目融資上，中國企業的投資項目有時受益於一些政策支援，例如政府支援的政治風險保險和國家優惠貸款，因而項目風險回報比得到保障，這使得項目擁有了吸引更多的發達國家投資者的良好條件。第三，許多東道國政府因債務壓力，越來越傾向於PPP項目，即由項目公司自我融資，而非單純依靠政府資産負債表。比如一些在政府財政上比較依賴石油出口的國家，如俄羅斯、尼日利亞，將在未來幾年遇到財政缺口而更偏好PPP模式的基建合作。

　　事實上“一帶一路”上已經出現了類似的多邊PPP合作。絲路基金的第一個項目是中國三峽集團和世界銀行集團成員國際金融公司(IFC)組成的對等股權合資企業，建造裝機容量720兆瓦的水電站。國際金融公司通過投資1.25億美元幫助實現了規模更大的價值16.5億美元的項目。“一帶一路”的第一個火電項目—價值20億美元的巴基斯坦項目中，49%的股本來自一家卡達投資機構。該項目公司的股權融資包括中國進出口銀行的15.6億美元，由於中信保的承保，因而極具吸引力。

　　丘志恩建議，中國企業與國際利益相關方應該更多考慮過上述“多邊PPP”方式，充分利用中國的“一帶一路”政策和國際資源，共同將“一帶一路”的資源輻射更進一步擴大。同時，加快中國企業“走出去”的步伐和加強其對國際基礎設施市場的影響力。