7月最後一週，市場焦點全部集中在美聯儲7月28日至29日的利率決議之上，投資者期待在本次決議上找到美聯儲具體加息時點的線索。然而本次美聯儲決議閉口不提加息，反而強調經濟不斷向好，勞動力市場好轉。

　　相比于6月的會議聲明，美聯儲只是措辭微調。聲明中説:經濟最近幾個月“溫和擴張”，房地産市場表現出了“更多的改善”，勞動力資源利用不足的情況“已經消減”，美聯儲將在看到“就業市場某種程度進一步改善”時且“對通脹在中期將升向其2%目標方面抱有合理信心時”收緊貨幣政策。

　　目前市場對美聯儲何時加息仍然沒有明確方向，大約有半數投資者相信美聯儲或將於9月加息。由於美聯儲8月份沒有開會計劃，所以將有時間觀察和分析兩個月的經濟數據。包括重點考察8月3日將公佈的美國個人消費者收支數據、8月7日將公佈的非農就業數據，以及8月19日公佈的CPI數據。

　　美元溫和上行

　　在會議結束前，市場中有不少人一度懷疑美聯儲或釋出延期加息信號，因此當這種情況並未發生時，美元顯著上漲。

　　上週三紐約尾盤，美元指數上揚0.4%，報97.16;美元/日元上揚0.3%，報123.91;歐元/美元下跌0.7%，報1.0983。

　　RBC資本市場外匯分析師Sue Trinh稱，“我們正見到一些蠻強的美元跟進買盤，還不到大勢底定，但我們仍認為9月有可能升息，前提是美國數據持續表現堅穩。”

　　Commonwealth Foreign Exchange Inc.的首席市場分析師Omer Esiner表示:“美元最初走軟是‘跳膝反應’。此份聲明將可能被視為向暗示9月加息完全可能邁出的一小步。”

　　U.S. Bank Wealth Management駐俄勒岡州波特蘭的固定收益研究主管Jennifer Vail説:“他們不想把自己陷入到9月份一定要加息的境地，我認為美元會呈現溫和上行的走勢。”

　　在美元連續兩天升值的背景下，各非美貨幣紛紛下跌，只有英鎊維持堅挺。上週四英鎊暫升0.14%至1.5623美元。在主要交易的外匯中，英鎊是兩天來惟一兌美元升值的。

　　英鎊強勢的主要原因是英國央行加息前景不錯。在7月上旬，市場預期中值是英央行有可能在明年8月份加息，但上周該預期提前至明年5月，這是英鎊兌美元上漲最主要原因。

　　上週三英國公佈的數據顯示，英國6月份抵押貸款發放金額增加26.15億英鎊，創2008年7月以來最大增幅。不過，英國工業聯盟(CBI)公佈的7月零售銷售差值降至21，為4月以來最低。上述經濟指標多數偏好，是英鎊堅挺的重要原因。

　　由於此次美聯儲貨幣會議沒有給出具體的加息時間，金價承壓明顯。7月30日，美國COMEX黃金8月期貨價格上週四收跌4.50美元，或0.41%，報1088.40美元/盎司。

　　對此，良運期貨分析師王偉民認為，在加息的靴子落地前，金價很難上漲，黃金的熊市遠未結束。王偉民強調，目前美國聯邦基準利率處於0-0.25%的超低水準，這會使資本市場對於同樣的加息幅度更為敏感，除了債券、信貸資産會因利率上升而遭受打擊外，黃金作為無息資産也難逃厄運。

　　美股或進入調整期

　　而隨著美股二季度財報逐漸披露進行中，美聯儲的加息決定將會給市場帶來巨大的影響。市場普遍認為，目前美股將會進入調整期。

　　全球“債王”比爾·格羅斯在最新一封寫給投資者的信中表示，美聯儲長期以來的低利率已經導致美國出現一批“僵屍”公司。“一些評級為BB-，B-，甚至CCC-的公司都能以低於5%的利息借到資金，美國實體經濟中存在著並還會再出現大量這樣的僵屍公司。”比爾·格羅斯寫道。

　　自從2009年3月9日收盤點位創下676.53的最低記錄以來，標普500指數迄今已累計上漲了1332點，漲幅已接近200%，達到197%。

　　截至7月30日收盤，標普500收盤2108.63點，較本月2日2128點的高位下跌1.8%，較今年5月21日2130點的史上高位跌去3%。路透統計，紐交所已有467隻個股創新低，數量為去年10月15日以來最多。

　　與此同時，能源企業正攜3年來最差季報來襲。能源企業財報的密集披露或將使得原本處於弱勢的大盤雪上加霜。FactSet高級分析師約翰指出，標普500指數的十大板塊中，預計能源板塊盈利與營收同比降幅排名第一。

　　英國石油(BP)公佈財報顯示，該公司第二季度盈利與去年同期相比大幅下降了近2/3，原因是其面臨著原油價格下跌、利比亞業務減記以及墨西哥灣原油泄漏事件相關支出帶來的困境。

　　J.P. 摩根基金全球市場策略師Anastasia Amoroso認為目前估值並不便宜，但是也不是很貴。

　　而Wells Capital Management首席策略師Jim Paulsen認為目前股市依然處於強勢中，但依然可能面臨大幅回調的風險。他建議投資者尋找美國以外的投資機會，因為其他國家和地區並沒有加息的風險，比如過去幾年一直表現不如美股的歐股和日股，因為他們的估值相對較低。