■相關分析

　　未來9個月

　　難有反轉機會

　　中信證券分析師黃若谷稱，在過去幾週，非市場化資金入場救市、托市是股票需求的主要來源，而市場化資金基本持騎墻態度或短期投機博反彈的心理，參與持續度不高。投資者情緒非常脆弱，導致市場波動往往被放大、加劇。

　　川財證券分析師穆啟國也表示，從資金供求來看，新增場外配資被嚴格控制，流出是明確的，存量到期節點是資金流出的關鍵。在沒有明確新增資金大量流入情況下，2016年3月之前的市場高點已現；存量資金對衝下，市場未來9個月難有系統性反轉機會，更多是結構性和階段性反彈。

　　國家隊在出手

　　“證金來買XX公司吧。”不少股民在股吧上期望國家隊的搭救。上投摩根首席策略分析師昨日稱，市場繼續大幅下挫，盤中大盤藍籌股大幅上漲，市場確實感受到了維穩資金的存在。

　　過去三周裏，證金的救市“主力軍”地位逐步確立。有分析人士甚至認為，證金已經超越匯金成為A股市場的“一哥”，未來其何時減持或退出都影響著市場的走向。截至目前，證金入股公司已超過50隻。投資者如果在盤後數據中發現有機構大額買入的情況，都會在互動易等平臺詢問是否證金入場。

　　事實上，證金入股也被上市公司高層作為維穩的一個手段，也願意積極回復。

　　南京高科最新披露的前10名無限售條件股東，證金以及10家基金公司與證金成立的專戶産品集體出現其中。其中，第二大股東證金持有3794.22萬股，持股比例為4.9%。

　　富春環保在24日回復投資者關於證金是否買入公司股票時，就在互動平臺上給出了肯定答覆，並稱截至7月23日，證金持有公司958.27萬股，佔總股本1.31%，位居股東名冊第十位。按其收盤價14.89元計算，證金對應持股市值為14268.65萬元。

　　分析人士稱，從證金救市思路來看，前期偏重藍籌股，例如中字頭的個股就佔據11隻。救市後期，明顯加大了食品醫藥板塊的配置。在證金概念股中，醫藥股就有5家。包括福瑞股份、爾康制藥、廣生堂、華蘭生物、中新藥業。對於證金持有的個股，國金證券分析師楊建波表示，“從其買入的個股來看，大多業績較佳或者基本面有亮點，值得投資者借鑒。不過，從這些個股走勢看，大多已有較大漲幅，投資者不宜輕易跟風買入。”

　　市場繼續去杠桿

　　海通證券分析師姜超稱，相信經過這一次股災的教訓，去杠桿會成為未來股市的主旋律。

　　證監會仍在繼續核查場外配資的工作。27日，證監會組織稽查執法力量赴上海銘創軟體技術有限公司、浙江核新同花順網路信息股份有限公司。證監會近日表態稱，已組織稽查執法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關線索進場核查。

　　根據滬深交易所最新數據，27日兩市融資融券餘額延續上週五跌勢，較前一交易日減少278.14億元至14300 .72億元。而上周連續反彈，兩融餘額也僅僅增加了294億元。

　　華夏基金宏觀配置部投資總監孫彬稱，經歷這波快速調整，不管是投資者還是監管者，都會主動和被動地去降低杠桿，未來的資金流入的速度和規模可能比上半年要少一些。畢竟在成熟市場融資資金一般只佔成交量的2%到5%的水準。

　　據南方都市報