■本報記者盧道明

　　7月27日，A股滬指重挫逾300點，以8.48%的單日跌幅創下近8年曆史紀錄，如此迅猛的殺跌在前期連續暴跌中亦未見，A股再現久違的千股跌停。自7月9日反彈開啟後，A股市場已許久未見股指盤中大跌的場景，這著實讓投資者再次驚出一身冷汗。在國家隊護盤的情況下，如此突然的變臉，令人心驚，不禁要追問，反彈是否戛然而止？二次探底真的要來了嗎？

　　A股滬指重挫逾300點再現千股跌停

　　上週五滬指結束六連陽後，本週的走勢成為市場關注的焦點。幾乎沒有人想到，昨日市場走出讓人大跌眼鏡的暴跌走勢，滬指重挫逾300點，以8.48%的單日跌幅創下近8年曆史紀錄，如此迅猛的殺跌在前期連續暴跌中亦未見。

　　當日，滬深兩市大幅低開，滬指全天低位盤整，臨近午盤指數跳水，盤面中指數一路單邊下跌，接連失守4000點、3900點、3800點三道大關，大盤股、小盤股通殺，連前期最抗跌的中石油都出現罕見跌停，A股再現久違的千股跌停。

　　創業板指盤中一度翻紅衝高，無奈受題材股走低制約，午後跌幅全面放大。截至收盤，滬指以3725.56點報收，下跌345.35點，跌幅達8.48%；深成指以12493.05點報收，跌幅達7.59%；創業板指報2683.45點，跌幅達7.40%。

　　較為明顯的一波調整始於收盤前一小時，兩市個股跌停數大幅增加，至尾盤已逾千股跌停。截至收盤，兩市共1745隻個股跌停，創業板僅6隻個股漲停，309隻跌停。從盤面上看，權重股率先走低，券商、建築、煤炭等權重股全面大跌。兩市成交達1.389萬億元，其中滬市7213億元，深市6677億元。

　　上周，滬指、中小板指、創業板指分別累計上漲2.87%、3.81%、4.11%。自上週五起開始的連續兩個交易日下調打破了A股六連陽行情，尤其昨日A股市場暴跌8.48%，創8年來最大單日跌幅，六連陽的反彈結果已經被昨日的一根大陰線悉數抹盡了。

　　恐慌性情緒瀰漫市場

　　在大盤經過半個月反彈之後，在沒有大的利空情況下，大盤再度出現暴跌的場面，這著實讓投資者再次驚出一身冷汗。二次股災真的要來了嗎？

　　“李老師，滬指大跌300多點，二次探底真的要來了嗎，看來要趕緊跑路？昨日3時，大盤收盤後，股民小周就拿起電話向朋友詢問股市的情況，A股的突然變臉令不少市場投資者摸不著頭腦。小周在7月中旬抄底買進了兩隻股票，如今獲利近30%。“這次搶反彈賺了一把，但最近利空消息特別多，一個小道消息就會讓大盤跳水，大家都是心驚膽戰的。上次股災的教訓讓股民都極為敏感，這次大家選擇出逃的速度相對於上一次來説更加堅決，市場上一有風吹草動，大家就跑路。”小周的一席話道出股民最近的心態。A股自快速反彈以來，多只個股出現連續漲停，為數不少的個股漲逾20%甚至30%，抄底資金獲利頗豐，很多獲利都在50%以上，出現了一定的拋壓動能。

　　昨日A股再現久違的千股跌停，股民恐慌性情緒開始在市場瀰漫。股民張女士在昨日上午10時30分看到中糧地産突然大漲，在該股臨近漲停買進2000股。沒想到，近期強勢的中糧地産在尾盤也大跌了5%。昨日，兩市成交達1.389萬億，成交量明顯放大，許多股民在尾盤恐慌性拋售股票。收盤後，張女士有點後悔昨日買進了股票。“今天虧一點不要緊，最怕後市連續跌停，想跑跑不了。”張女士擔心的是前期大盤從5100多點直線狂瀉到3371點，每天上千隻個股跌停，已經給股民心中蒙上了一層揮之不去的陰影。如果這一幕在後市中重演，就虧大了。

　　國家隊為何不護盤？

　　昨日的暴跌，中石油不僅不出手護盤，而且俯衝砸至跌停板上。這讓不少股民都納悶，護盤資金沒有出手，國家隊去哪兒了？

　　對當前A股市場的護盤資金動向，相關各方均極為關注。昨日，權重龍頭個股如中信證券、交通銀行、中國石化均收報跌停，27隻中字頭個股跌停，而跌幅最少的中國銀行跌幅也逼近8%。護盤資金的大跌，有些不符合市場大眾的預期。

　　昨日有消息稱，中國證券金融股份有限公司（證金公司）近日已償還了部分商業銀行同業借款。自6月中旬A股跌幅超30%以來，證金公司為“救市”籌集子彈，此前共計獲得來自商業銀行約2萬億元人民幣的授信規模。該消息一傳出，A股應聲暴跌。截至目前，證金公司並未做出任何回應。

　　分析師們稱，由於盤面未現明顯的國家隊護盤信號，這也是令市場愈發喪失信心的原因之一。短線A股市場的走勢與證金公司為代表的護盤資金意圖息息相關。只要證金公司繼續拉升中國石油等資源股或銀行股等金融股，那麼，指數進一步下跌空間並不大。至少在近幾個交易日，不會出現持續的暴跌格局。如果國家隊資金撤退，可能會進一步演繹成新的恐慌拋售氛圍，那麼，前期的護盤勝利果實就前功盡棄。因此，不排除在後市上證指數進一步探底之際，這些護盤資金再度出手呵護A股的可能性。

　　昨日證監會明確表示：證金公司沒有退出，並將擇機增持。

　　二次探底真的要來了嗎？

　　A股的突然變臉令不少市場投資者摸不著頭腦。許多股民都擔心反彈是否戛然而止，二次探底真的要來了嗎？

　　對於反彈結束一説，機構分析表示並不贊同，不少人認為大盤反彈步伐並未結束，本週收復30日均線是大概率事件。

　　豬週期引發貨幣緊縮預期的擔憂無疑是近期擔憂點之一。近期豬價快速上漲。民生證券對此分析稱，豬價上漲將給CPI帶來一定壓力，年內突破2%是大概率事件，貨幣政策有可能出現轉向。數據顯示，6月份的CPI同比上漲為1.3%，PPI同比下跌4.8%，經濟下行和通縮壓力依然顯著。

　　同時，此前A股的迅速反彈實際上也是無形的壓力之一。華泰證券分析指出，市場在短期經過5%以上的指數漲幅（許多個股漲幅遠超指數漲幅）之後，近期證監會持續加大對違法行為的處罰、兩融重新快速增長等資訊可能對市場構成短期利空。

　　海通證券，市場情緒和信心逐漸恢復，大盤反彈步伐並未結束，本週收復30日均線是大概率事件。從銀證轉賬和融資餘額數據來看，情況改善明顯，最近一週銀證轉賬凈流入988億元，融資餘額從過去幾週的持續凈減少，變為上周凈增加300億元。

　　不過銀河證券認為，主要指數經歷了40%以上的跌幅後，市場恢復需要時間，最近兩周回升，更多的是國家隊維穩以及技術性反彈。國家隊何時退出像達摩克利斯之劍一樣懸在市場頭頂，未來市場振蕩壓力依然較大。