深圳特區報訊（記者 上官文復）昨日深滬兩市再現恐慌性下跌。滬綜指收盤退守3700點附近，大跌逾8%，創8年最大單日跌幅，兩市超過1800隻股票跌停。暴跌之後，機構看法出現分歧：有機構人士認為，股市反彈半個月，目前處於敏感點位，市場恐慌出局意願強烈，導致再次出現踩踏行為。如果管理層不立即出臺強力的維穩措施，股市短期走勢將堪憂；也有機構認為急跌之後，投資者不必過於恐慌。

　　多重利空致股指下挫

　　上週五尾盤滬市收巨量陰線，受此影響，昨日滬深兩市開盤雙雙跌逾2%，隨後航太、旅遊等板塊出現拉升，滬指小幅反抽，一度奪回4000點關口，最高探至4051點區域後開始一路震蕩下行，午後兩點左右，券商股快速下跌，大盤急速跳水，半小時內跌逾5%，3800點未能得到支撐，收盤跌8.48%，創8年來最大單日跌幅。各個行業板塊昨日全線飄綠，券商、多元金融兩大板塊跌停，網際網路、供氣供熱、煤炭、保險、航空板塊大跌，五大行、四大保險、兩桶油紛紛殺跌砸盤，中國石化、中國中車、中國核電紛紛跌停，暴風科技、恒生電子、樂視網跌停，概念板塊方面，水域改革、寬頻提速、藍寶石、民營醫院、智慧穿戴、觸摸屏、國産軟體等板塊跌停。

　　個股方面，截至收盤，兩市逾2000隻個股下跌，其中逾1800隻個股跌停，僅77隻個股上漲，其中25隻個股漲停，多數為次新股。

　　從資金面上看，昨日兩市資金大幅流出，其中滬市資金凈流出584.84億元，深市資金凈流出401.79億元。

　　消息面上，本週兩市共有28家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數共計37.00億股，佔未解禁限售A股的0.66%，解禁股數量比前一週14家公司的6.98億股增加4倍多。此外，市場有傳説場外配資公司系統已全部關閉，導致場內資金恐慌性出局，也有傳説證金公司在中信證券的幾個席位昨天零買入，國家隊沒有參與任何護盤。廣州萬隆認為，由於前期暴跌造成的不利影響已經給政策面留下陰影，因此殺跌後護盤之手再度強力出擊將是大概率事件。從消息面來看，助空頭肆虐的利空主要有幾方面：美聯儲加息預期強烈，週邊股市大跌波及A股；IMF敦促中國退出救市，加劇市場擔憂情緒；7月PMI初值再度下滑且低於預期，經濟形勢仍不樂觀壓抑做多；本月反彈以來獲利盤較大，疊加部分解套籌碼拋壓；前期大量停牌避險的個股開始復牌，對信心不穩的市場也形成較大考驗。

　　有機構看法偏悲觀

　　聯繫上週五的放量下跌和昨日急挫行情，有市場人士認為，股市處於二次探底過程中已基本確立。如果像昨天那樣國家隊不出手救市，那麼不排除引發場所內兩融盤和上市公司大股東質押盤的爆倉，形成又一輪的連環踩踏發生。預計國家隊救市資金不會放任不管，但最難確定的是國家隊出手的具體時間。市場人士表示，不發生流動性危機的暫時性慢熊是管理層能夠容忍的，借此也可以重構出一個相對合理的估值體系以平衡實體經濟與虛擬經濟的競合關係，同時預防或者降低美國加息可能對人民幣資産帶來的衝擊。但國家隊出手救市的時間點不好估計，因為目前市場與相對合理的估值體系還有一些差距。只有當實體經濟與虛擬經濟的競合關係達到相對平衡了，股市的估值體系才會趨於相對合理。

　　深圳前海孚威基管理公司董事長劉國宏昨天在接受記者採訪時認為，股市在短期內出現恐慌性拋盤，顯示投資者對前期股市災難仍然心有餘悸。而管理層近日對救市的態度不太明朗，讓市場投資者普遍感到心裏沒底，加上股市從7月初參與反彈的資金急於兌現出局，場外配資公司全面關閉配資系統，以及國際局勢不穩定等多重因素疊加，導致市場在短期內暴跌。從目前的股市估值水準來看，中小板和創業板公司具有成長性，其估值應該已達相對合理水準了，但是高能耗、需要銀行信貸高投入的傳統行業如鋼鐵、石化、水泥等，後續增長性不足，估值水準仍有下降空間。但是昨日尾盤恐慌性下跌，這次場內做空力量來自哪，有點令人費解。他表示，如果高層短期內不立即出臺強力救市措施，股市短期還會慣性下跌，形勢不容樂觀。3800-4200點本是上輪行情運作的中樞，昨日一舉跌穿，短期股市弱勢難改。目前的股市表現是一種政策市，上漲或者下跌完全取決於政策面出臺的對衝措施。對於後市強勢板塊，仍將是通信、資訊技術産業和軍工、環保、糧食安全等增長確定性高的公司。

　　有機構認為急跌不必恐慌

　　廣州萬隆認為，在維穩背景下，目前政策面有能力調控股市的運作節奏，兩大救市生力軍有望加速出擊：一是養老金大規模入市時間節點臨近，萬億級援軍待發；二是證金公司的資金池規模在持續擴大，後續彈藥充足，新一輪買入或將開啟，封殺空頭的下拓空間。更重要的是，中央改革創新立場堅定，改革仍可為股指的中長期走牛提供動力。因此，做空力量的持續性可疑，回調不值得恐慌。前期超跌、本輪反彈空間不大、産業資本運作跡象明顯的政策方向主線股，低吸窗口正再次打開。

　　巨豐投顧認為，滬指在4000點急速拉升後，短期反攻勢頭明顯減弱，表明4000點上方壓力加大，眾多套牢盤是壓制的主要力量之一。短期股市還有反覆，大漲大跌概率不大。但在這期間，個股還會活躍，強者恒強的格局還會延續，繼續關注國企改革、高送轉個股的短期強勢反彈機會。