上周美國初請失業金人數降至數年低位，表明7月勞動市場維持穩健的就業成長步伐。強健的就業數據加上樓市持續復蘇，這讓美聯儲更接近在今年升息。勞工部表示，截至7月18日止當周初請失業金人數經季節調整後減少2.6萬人至25.5萬人，為1973年11月以來最低水準，這也促使美元指數收復跌幅，美國公債價格下跌。

　　此外，美國6月非農就業人口增加22.3萬個，5月則為增加25.4萬個。過去16個月裏面有14個月非農就業崗位增幅超過20萬個，失業率接近5.0-5.2%這個被多數美聯儲官員認定是充分就業的區間。美聯儲自2008年12月以來一直維持利率于近零水準。目前，市場普遍預期美聯儲將於9月開始展開升息舉措。

　　希臘債權人本週正為在雅典重啟談判做好準備，之前希臘議會在黎明之前通過了第二批改革措施協議，沒有因左翼激進聯盟黨部分成員的叛離而受阻。希臘智庫預計，國內經濟將大幅下降並陷入衰退，這表明解決希臘債務問題的目標已變得更加渺茫，希臘總理齊普拉斯面臨更大阻力。他必須與疑慮重重的債權人談妥規模860億歐元的救助協議，還要竭力維持左翼激進聯盟黨的完整。

　　又一次馬拉松會議于週四淩晨時分結束，希臘議會以壓倒性多數投票通過了第二批改革議案。但左翼激進聯盟黨有36個人叛離，從而迫使齊普拉斯依靠反對黨的投票。雖然齊普拉斯的個人支援率高漲，但如果經濟在去年溫和復蘇之後再次跌入衰退，則他的政府能否推行債權人要求的一系列措施將面臨考驗，其中包括加稅、減支以及實施經濟改革。

　　歐盟執委會發言人對希臘的投票結果表示歡迎。正式談判定於週五開始。歐盟執委會、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)構成希臘國際債權人“三巨頭”。希臘官員稱，他們計劃在8月20日前完成談判並在議會通過一項協議。這一時間正值希臘所欠歐洲央行34億歐元款項到期。

　　國際貨幣基金組織(IMF)本週發出警告，由於美國與其他主要經濟體貨幣政策差距拉大而導致的美元進一步升值，可能對其他國家産生嚴重負面影響。IMF年度溢出影響報告中稱，油價降低、歐洲和日本擴大貨幣刺激，以及美國和英國的升息預期等因素造成了“溢出影響很大”的環境。

　　儘管目前新興市場還基本沒有出現壓力的跡象，但高債務水準也可能製造麻煩。以往美元走強時，新興市場出現過資本外流和貨幣貶值問題。預計發達經濟體之間的貨幣政策差異而導致的美元持續升值，將給其他國家帶來嚴重風險。如果總債務水準較高，而且其中的外匯債務比例較大，新興市場的脆弱性就更加嚴重，屆時智利、匈牙利、馬來西亞、波蘭、土耳其和泰國可能出現問題，造成下半年避險事件時有發生，這有利於低息貨幣日元的後市走勢。

　　中國銀行 周君泱