伊利股份今日一則《關於前十名無限售條件股東情況的公告》將證金公司推到了風口浪尖上。

　　因回購公司股份，伊利股份不得已披露了7月9日和17日前十大流通股股東持股情況，卻意外暴露了證金公司在這6個交易日期間的操作：對1.1億股伊利股份陸續調倉。

　　一時間，市場對於國家隊的撤退問題議論紛紛，更多聲音呼籲國家隊不要急於撤出，這顯然是市場的主要聲音。

　　今日晚些時候，證金公司緊急表態，未賣出任何上市公司股票。在證金公司表態之前，市場給出了撤退的判斷，雖然這一次證金公司沒有退出，但退出一定是早晚的事，這也是市場一定要面對的現實。

　　證金公司：未賣出任何上市公司股票

　　對於有媒體關於“中國證券金融股份有限公司減持伊利股份”的報道，證金公司22日晚間向上證報記者表示，該報道情況不屬實。截止目前，證金公司未賣出任何上市公司股票。

　　證金公司負責人介紹，為維護資本市場穩定，近期證金公司在二級市場買入股票的應急操作過程中，確有部分股票持股比例達到或超過上市公司總股本的5%，證金公司發現後，已及時將超比例股票劃轉至基金管理公司“特定多個客戶資産管理計劃”賬戶(即俗稱的“一對多”賬戶)中管理，劃轉至基金管理公司的上述股票沒有減持。證金公司目前的持股比例符合相關法律法規和交易所規則的要求。

　　不必過於恐懼證金公司退出

　　雖説此次行為是證金公司的調倉行為，但是後續市場仍然要面對維穩資金的退出問題，這是投資者最為擔心的問題。證金公司減持某股份並非意味著國家隊撤退，那國家隊就不撤退了嗎？或者説國家隊將如何撤退？

　　黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》明確指出，經濟體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關係，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。這説明，本屆政府將竭盡所能推進市場化改革，要不是一場A股的意外危機，怎麼可能會有所謂的國家隊大規模入市，既然是應對臨時危機，那麼危機過後，國家隊的退出是遲早的事情。

　　那麼問題來了，何時退？如何退？對於何時退，證監會近日已經明確，下一階段，證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為工作目標，全力做好相關工作。這説明，目前退出時機並不成熟。

　　何時時機成熟？業界普遍的觀點是，市場失靈現象消失和流動性相對充裕是必要條件。標誌是持股5%以上的大股東禁止賣出、國資委[微網志]鼓勵下屬企業增持等非市場化政策退出，以及股市融資功能恢復。

　　對於如何退出，市場各方投入的近萬億救市資金，同時、快速從股市撤離顯然不現實，除非市場再次出現過熱。按照政府求穩的做事原則，分批、有序、多元渠道將會是國家隊退出的重要原則。

　　對於多元渠道，有觀點認為，國家隊退出並非只有在二級市場減持一條路，在出現大幅盈利時，完全可以通過有償劃轉的方式，讓利全國社保或者地方養老金，即保證了自身負債的兌付，也充實了全國社保或者地方養老金，更重要的是不至於衝擊市場。