蘭州晚報訊21日，分類資訊網站百姓網宣佈完成22億元融資，並已完成拆除VIE(在國內被稱為“協議控制”，是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體)，計劃最快在10月于新三板掛牌上市。隨著易居中國、奇虎360、人人網等一系列企業中概股的私有化，市場上再次涌現出“中概股私有化”潮流。但是，隨著A股近期的大幅波動，也給中概股的歸途蒙上了一層陰影。“中概股境內回歸仍然是大趨勢，”IDG資本合夥人楊飛在21日普華永道舉辦的中概股回歸境內資本市場專業研討會上表示，雖然經歷之前的一波調整，創業板的整體市盈率仍然比國外資本市場的市盈率高，而且在短時間內不可能回到理性的低市盈率。

　　中概股回歸是大趨勢

　　自去年下半年開始，中國A股市場進入瘋狂攀升週期，創業板指數升勢更是引人注目。作為第一個打破VIE架構，回歸A股的公司暴風科技從3月24日登陸深圳創業板，連續打開34個漲停。這個“成功樣板”掀起了一輪海歸熱潮。

　　據統計，今年上半年中國企業上市220家，在境內上市187家，境外上市僅33家。半年來已有29家在美國上市的中國公司宣佈了私有化退市，僅6月就有13家，7月初又有丫丫、噹噹網、歡聚時代等宣佈回歸。

　　據統計，截至今年6月底，A股主機板、中小板和創業板的平均市盈率分別為16倍、45倍和68倍，而香港主機板、納斯達克和紐交所的平均市盈率分別為11倍、16倍和16倍。

　　但是從6月下旬開始，中國A股市場開啟的暴跌模式，A股市值大幅縮水，上市企業高市盈率不再，意味著中概股公司為私有化、拆解VIE架構和回歸境內上市付出大量時間和金錢成本後，很可能達不到預期估值；另一方面，此次A股巨震也暴露國內資本市場存在不少不健全的地方，給欲回歸的中概股造成極大不確定性。

　　國內可以有更高的估值？

　　楊飛認為，現在中概股回歸的動力來源於國內資本市場投資者更了解其商業模式，可以有更高的估值。但是也有一些企業的價值體現不局限在境內投資者，所以境內外上市的政策沒有發生任何變化的情況下，在上市地點的選擇一直是開放的。那中概股回歸境內，是否意味著選擇海外上市的企業數量就會逐漸減少呢？

　　廣發乾和投資的風控總監張潔認為，為了方便在海外上市的優秀中國企業回歸國內A股，推出了許多政策紅利，例如日前上交所擬設立新興戰略板，以及深交所放開網際網路公司上市盈利要求等，這都表明中概股回歸長期來看是有機會的。

　　楊飛表示，企業選擇在國內上市和海外上市應該是並行的，在一段時間內一定是國內的股價會比海外的更高，在國內上市的企業會相對集中一些，但是從長期來看，在國內外的估值差價比較小的時候，一些企業會根據自身發展或者股東對其自身資産配置的需要也會選擇海外上市。南都記者田嬌