中國經濟網7月22日訊（吳新竹）《日本産經新聞》7月22日發表評論文章稱伴隨全球化進程，世界各國都在推行管理一體化、兼併等大型重組，與其他國家相比，日本國內的大型重組相對較少。雖曾有過一些初露端倪的案例，但大多偃旗息鼓無果而終。日本經濟同友會主席三菱化學控股集團社長小林喜光表示，大型重組可以理解，但若輪到自己的公司，自己無法做出決定。“管理層的想法最終也會變得墨守陳規”，小林先生如是説。但是將企業捲入大型重組的浪潮正在逐漸演變。具體而言是“凈資産收益率管理”的加速化。

　　重組遲緩的日本

　　除三大銀行和生命保險公司等金融業和鋼鐵業之類的重組外，日企的大型管理一體化從總體來看實屬個例。汽車行業便是很好的例子。譬如美國的車企濃縮為三大汽車公司，而日本僅小汽車公司就有八家。

　　近幾年的大型管理一體化案例有麒麟控股株式會社與三得利有限公司、川崎重工業株式會社與三井造船有限公司、日立製作所與三菱重工等，但均未達成兼併共識。

　　麒麟控股株式會社與三得利有限公司當時是飲品業的兩個龍頭，但一個是上市公司另一個是非上市公司，在企業價值評估方面無法取得一致意見，麒麟控股社長佐治信忠表示“磋商失敗由並購比例引起”，該兼併案例無果而終。

　　川崎重工業株式會社與三井造船有限公司、日立製作所與三菱重工兩兩兼併將要成功之時，不利消息曝光，公司內部成員、校友和相關金融機構界入，結果功虧一簣。川崎重工業總社長長谷川和其他兩位董事因強行主張管理一體化而在董事會特別會議上被解雇，使事態發展為“政變”。正如前文同友會主席小林所言，管理層自身的墨守成規是大型管理一體化的羈絆。

　　然而呼籲兼併收購的聲音依然強烈，這便是“凈資産收益率（ROE）管理”。在6月份集中召開的股東大會上，凈資産收益率管理和公司治理、外部董事一起成為關鍵詞。

　　凈資産收益率管理受關注之緣由

　　凈資産收益率原本是計算股東投資收益的一種指標，各國機構投資者以此作為選擇投資對象的尺規。跨國公司的股東中有很多日本之外的投資者，因此該指標受到關注。日企的平均凈資産收益率約為8%，而歐美企業是10%至15%。日本之外的投資者便以日企具有提高收益的潛力為由，要求日企做出改進。

　　更應重視的是，凈資産收益率已不僅是一個衡量管理的數字，更是判斷管理者資質的標準。歐艾斯集團公司提出“針對過去五年平均凈資産收益率低於5%的企業，反對高層管理人員的董事選舉”。今年6月的股東大會上，凈資産收益率低的企業裏反對董事選舉的現象比去年有所增多。日本國內的壽險公司和機構投資者也開始對投資對象的凈資産收益率加強重視。

　　水漲船高，企業也漸漸在中期管理計劃中明確凈資産收益率的目標。2014年的中期計劃中，伊藤忠商事株式會社早早提出了要把指標從13%提高到15%，三井化學有限公司也披露了8%的目標指數。

　　不應在日本國內競爭

　　某汽車製造商指出了指標對改善管理的作用，“發展至今的日本式管理認為不虧本即可，但將綜合因素進行比較，可使管理者分析為何自己的公司收益率低，並去應對這一問題”。

　　為何日企沒能達到和歐美同水準的凈資産收益率呢？商業領袖説是因為“日本國內不做無意義的競爭”。與其這樣不如強強聯手，跟其他國家競爭。正是這一理念使得大型的兼併收購展露頭腳。

　　材料生産商表示“漲工資和擴大資本投資本來一直是由管理者從自身的角度來判斷的，卻要按照安倍經濟學的要求來實施”，日本經濟界對此有所反思。正是這個原因，今後若安倍政權也要求企業實行兼併收購的話，管理者們擔憂“恐怕要被打上失職的烙印”。大型兼併收購時代即將拉開帷幕。