境外投資者債市佔比將提高
- 發佈時間：2015-07-22 15:29:45 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
本報訊記者李高超報道近日，中國人民銀行發出的《關於境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關事宜的通知》，簡化了境外央行、國際金融組織、主權財富基金等相關境外機構投資者參與中國國內銀行間市場的程式，並進一步放開了可投資範圍。對此，德意志銀行高級策略師劉立男發表研究報告預計，新規的推出有望使未來5年境外投資者持有國內債券市場比例達10%。
劉立男認為，人民銀行的新規通過備案制簡化了相關境外機構投資者參與銀行間市場的程式，極大豐富了銀行間市場的可投資品類，相關境外機構投資者可委託人民銀行或其他銀行間市場結算代理人進行交易和結算。劉立男就此預測，規定的出臺將使中國進一步開放人民幣固定收益市場。
同時，新規對近期市場影響有限。目前相關境外機構投資者實際僅使用了人民銀行批准的6000億元人民幣額度的60%，此前的額度並沒有實際限制到境外機構的投資規模，這反映出相關境外機構投資者近期面臨的一些現實問題，如需要時間積累市場知識、意向投資産品相關市場的流動性條件等。
此外，相關境外機構資本流入將提高人民幣債券的中長期需求。劉立男認為，相關境外機構投資者的資本流入會支援對在岸人民幣債券的長期需求，尤其是主權債券及準主權債券。
德銀預計，在接下來的3~5年中，相關境外機構投資者或將持有在岸債券市場的5%(約合人民幣3萬億元儲備金流入)，此規模應可以被中國的債券市場所容納。
德銀的報告認為，為滿足長期境外投資需求，中國會著力發展債市的體量及深度，即豐富住房抵押貸款證券/資産支援證券、市政債、貨幣市場工具、企業債等品類，同時補充現金及衍生産品的流動性。但這並不意味著政府需要擴大財政赤字，通過增加直接融資取代間接融資，將債務融資維持在可持續的年均增長率8%~10%水準也可以實現發展的目標。
報告同時預測了在岸債券市場下一步對境外投資人開放的具體措施，包括：人民幣合格境外投資者（RQFII）額度會繼續擴大，同時RQFII及合格的境外機構投資者（QFII）的額度審批流程會逐步簡化；針對單個境外機構投資人的額度限制可能被取消；通過將可投資固定收益産品開放給其他境外機構投資者來消除境內外投資人的市場準入差別。
德銀預測，未來5年境外投資人在境內債券市場的持有量將達到10%。
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