公司分紅中的門道
- 發佈時間：2015-07-17 05:53:33 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
資本市場的一大功能是籌資，上市公司都希望在資本市場募集資金擴大自身。既然你募集了資金、拿了投資者的錢，那麼就必然要給投資者以回報。如何回報呢？一是讓股票價格上漲，二是公司分紅。
公司到了年底分紅的時候其實可以有兩種選擇，一種選擇是拿出現金分紅，還有一種選擇是拿出現金回購公司股票。舉例説，某公司有1000萬流通股，公司拿出1億現金分紅，這樣每股可分得股利10元。還有一種選擇是，公司用這1億現金，回購本公司股票。這樣一來，該公司的利潤沒有減少，而流通股數量因為回購而減少，直接導致每股收益相應提高。於是乎，股票就有可能因此上漲。可見，不同的方式，會帶來不同的效果。這個時候就需要考慮投資者的口味，如果投資者希望獲得現金股利那就分現金，如果投資者希望通過股價的上漲獲利，那就可以考慮回購公司股票。當然在回購公司股票的時候，是需要滿足《證券法》相關規定的。
公司在進行分紅方案選擇的時候，還需要考慮未來經營的現金流。再舉例説，公司未來一年需要進行大的項目投資，未來的現金流出預計為5000萬元。而該公司預計未來現金流入為4000萬元，這個時候有1000萬元的現金缺口。假設公司有1000萬元的紅利可以分紅，在考慮今年的分紅方案時，我到底是將這1000萬元分給股東呢，還是選擇不分紅。如果將1000萬元的紅利分給股東後，公司在未來還需要再籌集1000萬元的資金彌補未來一年的資金缺口。也許有人會説，先分紅吧，未來缺錢的時候再籌錢。可是籌集資金是需要成本的，如果事先不考慮好，臨時籌集資金只會讓公司花費更多的錢。所以這些因素都是公司的決策者需要考慮的事情。
其實公司在分紅的時候是需要注意幾個原則的。第一個原則就是在分紅的時候不要干擾未來的投資。就像上例中，在未來有項目缺口資金的情況下，盲目分紅是不利於公司發展的。
第二個原則就是要保持股利政策的穩定。IBM公司曾長期保持每股現金股利1美元的分紅政策，就是保持穩定的股利政策防止因分紅導致股價的大幅波動。
第三個原則就是要避免為了分紅髮售新股。分紅的資金必須來自自身的盈利資金。如果公司本身經營狀況不好，缺少分紅必需的資金，通過發行新股募集資金去分紅是不可取。
在了解分紅這些門道後，再來看上市公司的各種分紅方案時，應該會有更深刻的認識吧。
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