6月末M2餘額133.34萬億元同比增11.8% 央行昨操作200億元逆回購並稱保持適度流動性

　　昨日央行發佈的數據顯示，6月末M2餘額133.34萬億元，同比增長11.8%，增速略超預期。6月當月新增人民幣貸款1.27萬億元，前值9008億元。

　　昨日央行還進行了200億逆回購，並宣稱要靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性。

　　分析稱，通脹仍處於相對安全的區域，貨幣政策預計仍會保持寬鬆，這對A股市場和投資者的宏觀預期而言，有一定的改善作用。

　　專題文/表

　　廣州日報記者李婧暄

　　廣州日報訊 （記者李婧暄）昨日，中國央行發佈的2015年上半年金融統計數據報告顯示，6月末，廣義貨幣(M2)餘額133.34萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末高1.0個百分點。據央行數據測算，中國6月新增人民幣貸款1.27萬億元。5月份，人民幣貸款增加9008億元，同比少增43億元。而截至6月末，人民幣各項貸款餘額同比增長13.4%。上半年，新增人民幣貸款6.56萬億元。

　　信貸需求回升 預計全年

　　規模在11.5萬億元左右

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為，當月新增貸款環比上升較多，既有銀行在半年末加大信貸投放的因素（票據融資增加較多），也反映了實體經濟信貸需求有一定回升（非金融企業中長期貸款環比多增）。“總體看，6月社會融資增加較多，顯示出積極跡象，有利於為下半年經濟逐漸企穩提供融資支援。”鄂永健認為。

　　招商證券分析師謝亞軒認為，信貸1.27萬億元，規模大幅好于預期，反映出政府著力保證信貸資金的供給。老口徑下信貸新增1.33萬億元，較上月增加4770億元。上半年已經投放信貸總規模為6.56萬億元，預計全年規模約11.5萬億元。

　　結構不理想 存款持續減

　　存款持續入股市現象明顯

　　信貸增量整體雖高出市場預期，但從結構上看卻並不理想。相比而言，居民中長貸環比顯著多增，5月(中長期)住戶貸款增加2063億元，較上月增加了500億元，受益於近期逐漸回暖的地産銷售情況。

　　此外，存款持續流入股市現象明顯，住戶存款減少4413萬億元，而非銀行業金融機構存款增加1.94萬億元。

　　“企業中長期貸款佔比繼續下降，票據繼續衝量，反映出企業投資意願依然不足。從貸款結構分項數據來看，對於非金融企業部門，中長期貸款與全部信貸的佔比為25%，前五個月平均為38%；票據融資佔比為四成，連續第二個月高位；短期貸款的佔比小幅回升。對於居民部門，中長期貸款規模連續第二個月上漲，反映出房地産政策鬆綁對於提高住房按揭需求的拉動作用仍在持續。”謝亞軒表示。

　　央行：M2回升與降息降準有關

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　　各項貸款同比多增，派生存款就增加了。今年金融機構相應加大了貸款投放，中長期貸款增加3.67萬億元，這説明經濟增長潛力在逐漸加大。票據融資同比多增，也反映出企業活躍度增加。

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　　今年以來已三次降準，結果是2月~6月份，貨幣乘數連續4個月上升，從4.21升到4.62。同時，降準也增加了銀行體系資金供給，令銀行放貸意願增加。超額儲備率從4月份的3.27%，降至6月份的2.51%。此外，央行今年以來定向降準，也支援三農、小微等金融薄弱環節。

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　　降息引導市場利率下行，刺激了貸款需求。

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　　財政存款減少較多，間接增加了一般存款。

　　市場影響：

　　寬鬆預期或支援股市反彈

　　“股市調整對於經濟的負面影響主要體現在下半年，在穩增長的目標下，貨幣政策預計仍會保持寬鬆。”謝亞軒認為。華泰策略薛鶴翔認為，宏觀資金面改善對於A股市場和投資者的宏觀預期而言，有三方面重要意義：一是肯定前期降準降息的效果；二是對即將公佈的經濟數據有向上修正的預期作用；三是風險偏好可能會繼續提升，債市若迎來經濟改善預期則會承壓，股市反而迎來風險偏好進一步改善的契機。

　　央行行動

　　貨幣政策委員會次季例會：

　　靈活運用多種貨幣政策工具

　　保持適度流動性

　　廣州日報訊 昨日，記者從央行網站獲悉，中國人民銀行貨幣政策委員會2015年第二季度例會日前在北京召開。

　　會議認為，當前我國經濟金融運作總體平穩，但形勢的錯綜複雜不可低估。世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，美國積極跡象繼續增多，歐、日經濟溫和復蘇但仍面臨通縮風險，部分新興經濟體實體經濟面臨較多困難。

　　會議強調，要繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。改善和優化融資結構和信貸結構。提高直接融資比重，降低社會融資成本。繼續深化金融體制改革，增強金融運作效率和服務實體經濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　　公開市場操作：

　　央行進行200億元逆回購再注流動性

　　廣州日報訊 （記者潘彧）昨日，央行宣佈，通過公開市場進行200億元逆回購操作，繼續為市場注入流動性。由於日內有500億元前期逆回購到期，因此央行此舉實現公開市場凈回籠300億元。而本週將有850億元逆回購到期。

　　本次逆回購操作，期限7天、交易量200億元，中標利率維持低位為2.50%。

　　昨日開盤，人民幣市場資金利率漲跌互現，其中同業拆解隔夜利率，質押式回購14天、21天等品種利率均不同程度下浮。

　　而上海銀行間同業拆放利率顯示，短端利率繼續上漲，而中長期利率大多出現下跌，隔夜利率繼續上漲，至1.2380%，而1月期利率下跌0.70個基點，至3.1020%。

　　民生證券李奇霖稱，此前逆回購重啟或是應對半年末考核、大行分紅及股市調整引發的流動性壓力的臨時舉措，季節性因素消失和市場穩定後，逆回購或逐漸退出舞臺。

　　發文規範境外機構進入銀行間債市：

　　銀行間市場對境外投資者繼續放開

　　廣州日報訊 （記者李婧暄）繼4月末批准大量境外機構進入銀行間債市之後，昨日傍晚央行發文稱，境外機構參與銀行間債市將通過備案制完成，備案完成後，相關境外機構投資者可在銀行間市場開展債券現券、債券回購、債券借貸、債券遠期，以及利率互換、遠期利率協議等其他經中國人民銀行許可的交易。相關境外機構投資者可自主決定投資規模。

　　據悉，中國銀行間債券市場規模高達6.1萬億美元。央行4月底發佈公告稱，批准32家機構進入銀行間債券市場，包括11家QFII（合格境外機構投資者）、10家境外機構以及11家RQFII（人民幣合格境外機構投資者）。