反覆研讀今年的政府工作報告，可以發現 2015年中國金融改革的重點主要是三個方面，即存款利率上限全面放開或利率完全市場化、股票發行制度由核準制向註冊制轉變、地方政府債務置換。這三大金融改革，尤其是存款利率上限的全部放開，將從根本上改變中國金融市場的制度規則、行為方式及利益格局，可能會掀起中國金融市場一次重大的變革。

　　當前國內金融市場所有的問題歸納到一點，就是市場價格機制不順暢或價格機制扭曲。而金融市場價格機制的扭曲，不僅無法讓市場機制對金融資源配置起決定性作用，而且也遲遲無法讓政府權力退出。在這種情況下，短缺的金融資金不是服務實體經濟，而是在金融體系內迴圈“錢生錢”，從而使得國內金融市場影子銀行盛行、市場的融資成本高、金融脫媒嚴重、金融交易與運作受政府權力影響大等，從而使得金融服務無法有效地服務於實體經濟，中小企業、弱勢行業融資難融資貴的問題根本無法解決。

　　中國金融市場的利率市場化改革一直在進行，特別是在2014年銀行貸款利率下限完全放開之後，利率市場化改革的進展更是在加快。這也意味著利率市場化改革和存款利率全部放開到了“最後一里路”。在銀行貸款利率下限完全放開的同時，也鬆動了商業銀行存款利率的上限管制。到目前為止，商業銀行存款利率上限已經放開到了可以向上浮動1.3倍。儘管利率市場化改革成績不小，但是在當前中國金融市場環境及融資結構下，只要存款利率還存在管制，要想理順國內金融市場的價格機制就是不容易的事情。

　　比如，政府對商業存款利率的管制，就意味著政府對商業銀行利率進行直接的風險定價。中國央行的基準利率與市場經濟成熟的國家完全不同，多數國家央行的基準利率是貨幣市場拆借利率或債券回購利率，而中國的基準利率是一年期存貸款利率。如果存款利率不完全放開，中國央行要實現現有的直接管制的基準利率向間接引導的基準利率轉型是相當困難的。而這是當前中國金融市場有效的價格機制難以確立的重要原因。

　　還有，與美國相比，美國企業的主要融資渠道是股市及債市，其佔比達到70%以上，而銀行佔企業融資比重小，所以基準利率對企業的影響更多的是通過股市及債券市場發生作用。中國則是以銀行為主導的融資體系，國內企業及居民80%以上的融資通過銀行進行。央行對銀行存款利率管制，實際上希望以此來直接管制商業銀行融資成本。但是，隨著國內網際網路金融爆髮式的發展，以及房地産暴利的存在，從而使得大量的存款逃出銀行體系，金融脫媒嚴重，影子銀行氾濫，央行宏觀調控能力減弱。也就是説，在當前的金融市場形勢下，央行對商業銀行存款利率直接管制已經不適應其形勢之發展。這不僅引發金融市場許多問題，也由於金融脫媒嚴重，全面弱化了央行宏觀調控職能。

　　還有，存款利率是商業銀行經營成本的硬約束（因為存款利率是銀行的主要成本）。在政府對存款利率管制條件下，國內銀行既沒有動力來提升其風險定價能力，也沒有動力來改善銀行的經營方式，而是坐享政府給予的政策性紅利。這就是為何國內銀行不需要多少努力就輕易盈利的根本原因所在。在這種情況下，國內銀行盈利是增加了，但銀行體制及競爭力並沒有相應改善，有效的市場機制也沒有形成，反而是潛在風險越來越大。

　　如果商業銀行的存款利率完全放開，對於經營風險的商業銀行業來説，存款人要對其信用風險定價或做出不同選擇。存款人不僅要看銀行利率高低，更要看銀行信用好壞。在這種情況下，不僅銀行存款利率會在激烈的市場競爭中提高，特別是在當前各種投資理財産品十分盛行的情況下更是如此，也會要求銀行全面提高服務品質及增加其本身的競爭力，否則就面臨著優勝劣汰以至於破産的風險（早些年國內為何沒有銀行破産，就在於有效的市場競爭機制沒有形成及相關的法律制度沒有出臺）。同時，由於存款利率是對銀行營運成本的硬約束，這就要求銀行全面提高風險定價的能力，增強銀行風險定價的自主性。因此，銀行對企業的貸款不是以領導意志而為，而是以商業原則來確定。這不僅要求銀行對企業的風險定價更為謹慎，也要求政府對銀行干預與參與的全面退出。

　　銀行存款利率全面放開，是中國金融市場一次前所未有的重大改革。它不僅理順當前中國金融市場扭曲了的價格機制，形成佔融資渠道支配地位的商業銀行經營成本的硬約束，而且將全面提升國內銀行自主風險定價之能力，改善其經營方式，改變銀行行為方式及存款人的行為方式，全面減弱以往中國銀行業的政策性盈利，促進金融市場有效的價格機制形成，及提升國內金融業服務實體經濟的能力。在這種情況下，國內的金融市場才能夠走上健康發展之路。可見，銀行的存款利率上限全面放開將是中國金融市場的一場重大變革，它將對中國金融市場造成巨大的衝擊及影響。