價值投資需關注三個維度
- 發佈時間：2015-07-13 06:00:00 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
説起價值投資，中國股民恐怕沒有不知道的。這種理論也算是一種舶來品吧，其最早可以追溯到上世紀30年代，由哥倫比亞大學的本傑明·格雷厄姆創立，經過沃倫·巴菲特的使用而聲名遠播。該理論認為，股票價格圍繞內在價值上下波動，而內在價值是可以用一定方法測定的；股票價格長期來看有向內在價值回歸的趨勢，當股票價格低於內在價值時，就出現了投資的機會。就好比説，你用100元錢買到了價值1萬元的東西。
如果把價值投資理論用在A股，其經典的表述則是：遠離垃圾股和沒有業績支撐的題材股，更多關注績優藍籌股，再加上一句：不要盲目追高。
不過，問題來了，為什麼手中持股的股票質地好、業績不錯，卻長期不漲？別人拿的績差股，卻因為要重組，股價扶搖直上；為什麼公認的大藍籌、大企業的股價卻跑不過網際網路小企業？這些現象與我們常説的價值投資是相悖的。
一般認為，價值投資的精髓有3個方面：一是投資好股；二是投資便宜的好股;三是把控持股時間。
想要價值投資，首先，要知道什麼是好股。好的不一定是大的，更不一定是有資歷的。在我們這樣一個經濟轉型升級的時代，所謂好股，應該是最能代表未來經濟形態的行業和最能體現未來盈利模式的企業。只有抓住主流熱點，才可能成為市場的贏家。所以，價值投資在每個歷史階段，是有不同的內涵，不能刻舟求劍。此為維度一。
其次，價值投資要投資便宜的好股。其實，不是所有的好股，在任何時候都值得投資。最簡單的常識是，當一隻股票的價格大幅度超越價值，大幅透支價值時，它可能就變成了有毒的資産。如果這時進入，非但不是價值投資，反倒成了冒險的賭博。此為維度二。
最後，價值投資絕不是沒有時間限度地持有某只股票。任何股票，都有興衰成敗、生老病死，亙古長青的股票恐怕只是傳説，這便是投資的時間維度。此為價值投資的第三個維度。
文/江 帆
