可穿戴領域嶄露頭角 北京君正業績現拐點
- 發佈時間：2015-07-11 15:31:14 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
觀點
專門從事以CPU為核心的嵌入式晶片設計的IC設計企業：基於公司自主設計的MIPS架構XBurst CPU內核的JZ47xx系列微處理器晶片自2007年初以來成功商業化，具有極強技術積累。
近年來業績下滑甚至虧損，傳統業務遭受巨大衝擊，移動電子市場開拓不利：多媒體播放器和教育類電子産品遭遇平板、智慧手機等産品巨大衝擊，市場萎縮；平板、手機等移動消費電子産品市場遭遇軟體App生態問題。
低功耗優點突出，契合可穿戴設備最大訴求，北京君正(300223)在可穿戴領域嶄露頭角：北京君正的MIPS架構AP在低功耗上具有很大優勢；北京君正的M系列晶片的開發和生産進展順利，已經有包括果殼、智器、映趣、土曼、奧圖等眾多客戶採購公司晶片生産智慧手錶和智慧眼鏡。
機遇與挑戰並存，拐點已現，北京君正積極應對：機遇在於掌握先機，競爭對手無法短時間（12個月）內趕超；挑戰在於：1.可穿戴市場進入爆發期尚待時間，面臨對手迎頭趕上的威脅；2.虛擬現實技術成熟導入可穿戴設備後，軟體生態困境或將重現。展開應對：1. 在可穿戴市場尚未爆發前開拓其他業務如WIFI音箱、智慧網路機頂盒、智慧攝像頭、智慧門鈴等進行業績支撐。2. 積極優化現有技術，鞏固技術優勢。繼續推進第二代CPU核Xburst2和VPU技術等核心技術的研發。3. 提供Newton和Halley開發平臺吸引軟體客戶建立有利於自己的軟體生態環境。
投資建議
公司基於MIPS架構自主研發的核及其AP晶片低功耗優點突出，契合可穿戴設備最大訴求，已在可穿戴市場嶄露頭角，競爭對手無法短時間趕超，具有一定的市場先機。但同時市場爆發點尚不明確，中長期看來或會面臨以虛擬現實為代表的技術導入後大型遊戲Apps開發商慣用ARM架構從而導致新的軟體生態困境。公司對此展開積極應對，提供開發平臺吸引軟體客戶試圖培育自己的軟體生態環境。故挑戰與機遇並存，整體看來，我們給予公司中性評級。
風險提示
可穿戴設備爆發期不明確；競爭對手研發産品加快。國金證券 張帥
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