今年6月份，全國居民消費價格總水準指數（CPI）同比上漲1.4%，全國工業生産者出廠價格指數（PPI）環比下降0.4%，同比下降4.8%。業內人士指出，PPI數據顯示實體經濟部門的國內需求仍然薄弱，考慮到CPI正趨穩，央行仍有對貨幣政策進行寬鬆調節的空間。

　　國家統計局7月9日發佈的數據表明，今年6月份，全國居民消費價格總水準指數（CPI）同比上漲1.4%，環比持平。上半年全國居民消費價格總水準比去年同期上漲1.3%，漲幅溫和。6月份，全國工業生産者出廠價格指數（PPI）環比下降0.4%，同比下降4.8%。工業生産仍處於下行趨勢。

　　業內人士分析表明，CPI與PPI數據顯示，我國消費處於平穩態勢，但實體經濟部門依然薄弱，下半年貨幣政策仍然存在寬鬆空間。

　　CPI平穩PPI下探

　　國家統計局公佈的6月CPI數據中，城市消費價格指數同比上漲1.4%，農村上漲1.2%；食品價格上漲1.9%，非食品價格上漲1.2%；消費品價格上漲1.1%，服務價格上漲2.2%。

　　同比上漲1.4%、環比持平的增速與不少分析人士此前的預期非常接近。北京工商大學教授洪濤在接受國際商報記者採訪時表示，我國消費多呈現年初波動大、“紅五月”溫和上漲、9月10月出現高峰、年末翹尾等季節性特徵，6月份的數據也符合消費市場一貫的發展趨勢。

　　北京京商流通戰略研究院院長賴陽向國際商報記者指出，當前我國産業發展還在轉型期，傳統産業發展緩慢，新型産業模式還處在培育期，難以實現發展速度。在這種情況下，工業産業基本處於低速增長甚至負增長，相應的産品消費也保持平穩。生鮮蔬菜水果類商品則因季節性因素大量上市，因而價格出現平穩下降；住房類消費沒有出現大的變化，整體處於平穩態勢。

　　“看環比增速的話，CPI數據與上個月持平，也就是説沒有出現對居民消費可以産生大的影響的政策或市場因素。預計下個月數據表現與6月份類似。”賴陽表示。

　　同期公佈的6月PPI數據同比下降4.8%，連續40個月負增長，錄得今年以來最低值，僅與今年2月（因春節因素企業大多放假停産）持平，甚至超出了各大銀行、證券等機構的預期。

　　分析一致認為，PPI指數下跌與當前大宗商品價格下跌密切相關。“分行業看，石油和天然氣開採、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選出廠價格同比分別下降32.4%、18.8%、16.7%和15.4%，合計影響本月工業生産者出廠價格總水準同比下降約3.0個百分點。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅在對6月份PPI數據進行解讀時表示。

　　“寬鬆”還要嗎？

　　“從社會消費品零售總額上看，今年前5個月增幅也沒有低於10%，可以説消費市場總體還是比較平穩的。”洪濤指出，“雖然北京的社零總額增幅較小，但不少三四線城市、農村的消費增速反而超過大城市，這是非常好的現象，所以無需對消費形勢過於擔心。”

　　但在不少分析人士看來，CPI數據連續10個月位於2.0以下，低水準通脹率使得貨幣政策一直面臨寬鬆壓力。

　　7月9日，路透社援引日本大和資本市場公司駐香港分析師KevinLai的觀點稱，考慮到市場上的情形，中國央行定將感受到進一步實施寬鬆政策、對抗通縮壓力的需要。“中國股市近期的震蕩會導致一系列的負面影響，其中之一就是通貨緊縮，這意味著接下來的幾個月內，CPI都會面臨持續下行的壓力。”KevinLai説。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也表示，通脹率依然處於低水準。

　　“PPI數據繼續顯示出實體經濟部門薄弱的國內需求。考慮到CPI的趨穩，我們認為央行仍有對貨幣政策進行寬鬆調節的空間。未來幾個月可能仍會降準。”李慧勇表示。

　　6月下旬，中國人民銀行宣佈7個月來第四次降息，並降低了銀行的存款準備金率，以刺激經濟增長。但“便利的信貸供應並沒能有效刺激中國的實體經濟，因為小公司等最需要資金的中國企業仍然苦於高成本的銀行貸款。”路透評論稱。

　　“下半年應該還會有寬鬆的貨幣政策出臺，但近期應該不會再次降息。”賴陽預計，“貨幣政策要有時間差才能起到效果，太密集了反而成效不明顯。”