7日，大盤繼續下跌。兩市低開，震蕩下跌，隨後探底回升，午後企穩。截至收盤，上證綜指收于3727.13點，跌1.29%；深證成指收報11375.60點，跌5.80%；中小板指和創業板指則分別下跌6.19%和5.69%，報收7531.18點和2352.01點。滬深兩市成交額再度萎縮，當日成交分別為7760.73億元和3014.41億元。

　　行業方面，銀行、保險、“中字頭”個股、石油股漲幅居前，其中銀行和建築裝飾行業分別上升了4.93%和0.13%；非銀金融微跌0.94%；而國防軍工、商業貿易領跌，分別大跌了9.29%和7.52%。

　　值得關注的是，市場大跌背景下，上市公司開始行動自救，通過停牌、增持和股東回購，上市公司試圖通過多種渠道穩定股價。

　　●南方日報記者 陳若然

　　超1/3個股停牌

　　股價回調多日，不少上市公司申請停牌。截至7日晚間，這一數字已經達近千家。數據顯示，7月7日開盤前，滬深兩市2781家上市公司中，停牌公司已經達到764家，佔比27%，截至7月7日晚，截至發稿時止，新增217家公司申請停牌，兩市停牌股票超過1/3。

　　事實上，自6月以來，不少公司開始加入停牌行列，而隨著股市繼續連日大跌，市場信心動搖，不少公司在非理性下跌之下選擇停牌自救。據觀察，在近期停牌的個股中，很多個股停牌原因並不明確，很多是“擬籌劃重大事項”，部分寫明“重大資産重組事宜”或“關於籌劃員工持股計劃”。業內人士認為，部分上市公司在大跌期間選擇停牌，可能有避免股價非理性持續暴跌的原因，通過停牌鎖定股價，也可能確實有資本運作方面的計劃，大盤調整反倒為其提供了較好的股價機會。

　　有機構追蹤了停牌上市公司變動表示，可以重點關注停牌個股。據方正證券研究，目前停牌期間行業漲跌幅較大的有中銀絨業、皖江物流、中捷資源、浪潮軟體等，建議投資者關注這類股票在復牌後大幅上漲帶來的投資機會。此外，對於復牌後漲幅未超過對應行業漲幅的個股，一般意味著其未來仍有較大的上漲空間，可重點關注。

　　萬科推百億回購計劃

　　大盤波動，前景不明，市場信心匱乏的情況下，上市公司也加入就是行列。早在4日，便有中關村277家上市公司發表了穩定股價行動倡議書。倡議書中表示，大股東、上市公司和市場投資者三方是利益和責任共同體，277家上市公司將積極採用大股東增持、公司回購、高管暫不減持等措施，抓住投資機遇，穩定股價，切實維護全體股東的利益。

　　不少上市公司開始做出實際動作。不少公司選擇了回購或高管增持，萬科、證通、TCL等紛紛入列。7月6日開盤前，萬科A就發佈公告推出百億回購計劃，宣稱公司將根據回購方案實施期間股份市場價格的變化情況，結合公司經營狀況和每股凈資産值，在回購資金總額不超過人民幣100億元、回購股份價格不超過人民幣13.70元/股的條件下回購，若全額回購，預計可回購股份不少於7.30億股，為上市公司推出回購計劃中規模最大的一次。

　　在回購公告發佈後，萬科A當日上漲8.61%，報收14.88元。

　　稍早，TCL也于7月1日晚公佈了三年內回購股份的長效機制，其中，首期擬拿出7.95億元的自有資金，在6個月內，在深交所以集中競價方式，回購TCL集團的股份，回購的股價上限為10.05元。而美的則在6月27日宣佈回購預案，預案表示，擬通過深交所繫統以集中競價交易方式回購股份，首期回購資金將不超過10億元，回購價格不超過每股48.54元，回購的期限將在7月13日臨時股東大會通過後的12個月內。

　　多家公司承諾不減持

　　事實上，除了上述公司，截至目前，已有中國建築、證通電子、宇通客車、索菲亞、大華股份、美克家居、長青股份等近300家公司紛紛推出回購計劃。

　　也有不少上市公司選擇增持救市。如南玻A、康恩貝、比亞迪、科爾聲學等。其中，南玻A股東增持市值達11.85億元，另外，康恩貝也在此次自救行動中連續多次增持自家股份，于6月30日、本月1日分別增持，實際控制人增持110萬股，並計劃在未來2個月內，繼續擇機增持上市公司股份累計不超過1000萬股。

　　此外，公司多名高管集體宣佈在未來3個月內增持63萬股~115萬股之間。此外，交大昂立、中葡股份、長園集團、飛馬國際、易事特股東分別增持4.09億、2.49億、1.36億、1.32億、1.13億。

　　數據顯示，自6月15日至7月3日收盤，兩市共有255家上市公司在二級市場獲重要股東增持，共計約7.83億股，增持部分參考市值約為155.09億元。僅7月以來，累計已有115家上市公司出現凈增持，凈增持額達24.1097億元。

　　也有部分公司表決心“不減持”。7月6日午間，包括中南出版傳媒股份有限公司、株洲天橋起重機股份有限公司、快樂購物股份有限公司等42家湖南首批上市公司董事長髮布聯合聲明：年內不減持。此外，還有科倫藥業、凱美特氣、蘇寧雲商等公司近日直接宣佈將自願鎖定股份。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，上市公司回購和增持股票，可以在一定程度上防止股價進一步下跌，同時，回購也表達了上市公司的態度—對資本市場和公司的前景抱有信心，尤其在市場低迷的情況下。

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　　逾10隻分級基金提示“下折”風險

　　“分級A”逆勢走強受青睞

　　7日，易方達並購重組指數分級基金髮公告稱，6日該基金B類份額的基金份額參考凈值為0.2299元，達到不定期份額折算條件，將以7日為基準日辦理不定期份額折算業務。這是繼銀華中證轉債增強分級、東吳可轉債分級、鵬華高鐵分級、華寶中證1000指數分級、信誠中證TMT分級“向下折算”（以下稱“下折”）後，第六隻觸發“下折”的分級基金。

　　“分級B”風險提升

　　同日，華寶興業醫療分級、富國移動互聯分級、工銀瑞信傳媒分級、招商生物醫藥分級、中融一帶一路分級、易方達生物分級，以及申萬菱信基金旗下傳媒、電子、軍工、環保、中小板等多只分級基金也發公告提示可能發生不定期份額折算的風險，在接下來的交易日中或觸發“下折”閥值，進行向下折算。

　　記者了解到，上半年行情看漲時，分級基金“上折”新聞已為投資者所屢見不鮮。但6月中旬以來，許多本身具有杠桿屬性的分級基金B份額也未能逃脫連續下跌的厄運，就在許多股票被腰斬的同時，自帶杠桿的分級B則以更快的速度在下跌，分級基金“下折”新聞頻出。

　　與分級B所遭遇的厄運截然不同的是，不少分級A逆勢走強。以昨日為例，地産A端、金融A、國防A、煤炭A基、銀行A、中航軍A漲幅都在5%以上，在1700股跌停的市場中可謂奇葩。記者了解到，分級A是分級基金的保守份額。由於將資金借給杠桿份額，分級A可以獲得固定的約定收益，一般為“一年期或三年期定期存款利率+3%”。

　　值得注意的是，若市場持續下跌，分級B的價格也將進一步回落，並有可能觸發“下折”，此時分級A就迎來“下折”後母基金的份額紅利。按照條約規定，觸發“下折”之後，分級B的凈值將由下折閥值調整到1元，份額則對應折算為原本的四分之一。

　　分級A隱含看跌期權

　　業內人士表示，如果投資者目前手中還留有即將“下折”的分級B，則退出方式有兩種。其一是直接賣出分級B，其二則是配對夠買分級A，再將等份額分級A和分級B合併成母基金後申請贖回。“但是，由於分級A的上漲將造成分級基金場內整體溢價，此時分別購買分級A和分級B再合併贖回母基金的成本將增大，應該直接賣掉分級B，這樣損失最小。”一位分析師表示，當市場出現分級B開盤即封跌停板的極端情況是，投資者就只能選擇購買等份額分級A，再與手中分級B合併成母基金，再申請贖回。

　　“分級A有隱含的看跌期權特徵”，一位業內人士表示，部分固定收益産品偏好的機構持有大額分級A，即是因為看中其作為類固定收益品種能提供的絕對收益。在目前的市場中，不論是資金避險需求導致的整體折價套利，還是下折期權價值，分級A都是目前最佳的配置品種。

　　其原因在於，當分級基金的母基金整體出現折價時，套利資金將在場內分別買入分級A和分級B份額，在合併後再贖回母基金，這促使分級A的交易價格出現上漲；另一方面，當市場出現暴跌時，避險資金涌入隱含收益率較高的分級A，也會推高其價格。不過，業內人士提醒，投資分級A並非無風險，投資者須提防股市反彈與分級基金“下折”停牌過程中母基金凈值波動所帶來的風險。

　　南方日報記者 唐柳雯