■本報記者 楊群

　　人民幣國際化和上海國際金融中心建設都是國家戰略，二者緊密相連，相互促進。上海市金融服務辦公室主任鄭楊對“人民幣國際化”的話題有其深刻理解，他表示：“人民幣國際化是一個自然而然的過程，上海要抓住人民幣國際化機遇，積極推進上海國際金融中心建設。”

　　人民幣國際化和上海國際金融中心建設都是國家戰略，二者緊密相連，相互促進。上海市金融服務辦公室主任鄭楊對“人民幣國際化”的話題有其深刻理解，他表示：“人民幣國際化是一個自然而然的過程，上海要抓住人民幣國際化機遇，積極推進上海國際金融中心建設。”

　　人民幣國際化的

　　速度超乎想像

　　中國人民銀行日前發佈了《2015年人民幣國際化》報告，從各方面情況來看，人民幣國際化的速度超乎想像。

　　截至2014年末，人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大交易貨幣及第七大儲備貨幣。在資本項目可兌換、國際金融合作等方面也取得了重大進展。截至今年5月末，中國人民銀行已經與32個國家和地區簽署了雙邊互換協議，在15個國家和地區建立了人民幣清算安排。種種跡象表明，人民幣已經開始具備成為國際主要貨幣的基本條件，作為計價、支付、投資、儲備的貨幣功能明顯增強。

　　鄭楊指出，人民幣國際化為上海國際金融中心建設提供了難得的歷史機遇和強大發展動力。“從成熟的國際金融中心的發展歷程來看，本幣的國際化進程極大地促進了本國金融中心地位和影響力的提升，英鎊與倫敦、美元與紐約的互動關係都清楚地表明瞭這一點。”

　　具體來説，首先，本幣及以本幣計價資産的國際交易和跨境流通，是國際金融中心運作的基本內容。本幣國際化會産生大規模的本幣資産國際交易需求，這正是綜合性國際金融中心形成的起點和基礎。

　　其次，本幣的國際化流通和使用，可為金融中心集中國際市場參與者。國際金融中心形成的重要標誌是國際金融機構和金融活動的聚集，而貨幣國際化為此提供了必不可少的貨幣紐帶與戰略縱深。本幣國際化程度越高，就會有越多的國際金融機構和投資者在本國金融中心聚集開展業務。

　　再次，本幣國際化對金融中心的市場建設和開放提出了更高的要求。不僅要求本國金融市場是高度開放的，而且要求具有很強的廣度和深度，滿足持有本幣資産的國際投資者的投資、保值、套利、避險等不同需求。國際投資者的廣泛參與，會促進本國金融市場的不斷發展和完善。

　　數據顯示，伴隨著人民幣國際化進程，上海作為與人民幣國際地位相適應的國際金融中心地位也逐漸顯露出來。自2009年7月上海在全國率先啟動跨境貿易人民幣結算試點以來，上海跨境人民幣業務規模進一步擴大。2014年，上海市跨境人民幣結算業務總量達1.9萬億元，2015年1-5月，已達到1.1萬億元。

　　上海要成為發達的

　　人民幣在岸金融市場

　　鄭楊表示，上海國際金融中心建設已經取得重要階段性成果：金融市場體系進一步完善，金融機構體系日益健全，金融對外開放繼續擴大，自貿試驗區金融改革深入推進，金融業務創新不斷加快，金融發展環境持續優化。“目前，上海已基本確立了以金融市場體系為核心的國內金融中心地位，正在向‘2020年基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心’的目標全力邁進。”

　　在他看來，上海國際金融中心建設的不斷推進，將為人民幣國際化提供堅實有力的市場支撐。“人民幣要成為國際市場上廣為接受的國際貨幣，離不開一個發達的、具有國際影響力的在岸金融市場。”

　　經過多年發展，上海已經基本形成了包括股票、債券、貨幣、外匯、商品期貨、金融期貨與OTC衍生品、黃金、産權交易市場等在內的全國性金融市場體系，是國際上少數幾個市場種類比較齊全的金融中心城市之一。

　　不僅種類齊全，上海主要金融市場的規模也已位居世界前列，市場廣度和深度不斷拓展。由此看來，上海服務人民幣國際化進程有著較好的基礎，必將扮演重要的角色。

　　鄭楊特別提到，隨著上海自貿試驗區金融開放創新的穩步推進，上海金融市場對外開放的步伐會越來越大，“平臺會更多樣，交易會更便捷，服務會更優質，輻射力會更增強，這就必然有助於吸引境外投資者和發行主體參與上海金融市場交易，分享中國經濟成長，從而增強其持有人民幣的意願。”

　　顯然，只有上海國際金融中心建設加快推進，使上海成為全球性人民幣産品創新、交易、定價、清算和業務中心，才能為人民幣跨境投融資提供更加高效便利的市場平臺，才能進一步擴大境外人民幣回流的投資渠道，進而實現人民幣良性迴圈，為人民幣國際化提供堅實有力的市場支撐。

　　向境外人民幣持有者

　　開放各類金融市場

　　上海金融市場是人民幣國際化的主平臺，而人民幣國際化也給上海金融市場建設提出了更高的要求。論及下一步上海的努力方向，鄭楊首先提到的就是“金融市場基礎設施”。

　　在他看來，完善金融市場基礎設施體系方面，建立便捷、高效的支付結算體系是推進人民幣國際化的重要基礎。美國的CHIPS系統（即紐約清算所銀行間支付系統，主要進行跨國美元交易的清算），其跨境美元的清算量佔全球跨境美元清算量的95%。該系統採用了多邊和雙邊凈額軋差機制實現支付指令的實時清算，實現了實時全額清算系統和多邊凈額結算系統的有效整合，最大限度提高了各國金融機構美元支付清算資金的效率和流動性。

　　鄭楊透露，日前，跨境銀行間支付清算有限責任公司（CIPS）在上海正式成立，已基本完成系統一期開發，有望在今年四季度運營。“這對於人民幣國際化和上海國際金融中心建設而言都有十分重要的意義。下一步，我們將緊密配合人民銀行，全力做好人民幣跨境支付系統順暢運作的有關配套工作。”

　　發達高效的人民幣市場平臺是支援人民幣國際化的重要載體。下一步，要在繼續擴大上海金融市場規模的同時，不斷增強金融市場功能，深化市場細分，拓展市場的深度和廣度。要加快創新研發力度，豐富金融市場産品和工具，在推動股票、債券等基礎性金融産品加快發展的基礎上，發展各類ETF産品，有序推出新的能源和金屬類大宗商品期貨，研究探索並推出以匯率、利率、股票、債券等為基礎的金融衍生産品。積極發展新的金融市場形態，大力推進保險市場、貸款轉讓市場、票據市場、信託受益權轉讓市場等發展。

　　鄭楊説，“向境外人民幣持有者開放上海各類金融市場是當前支援人民幣國際化戰略的重要措施配套，只有為境外人民幣持有者提供有效的投資渠道，才能為人民幣國際化提供充足的動力。”現在，境外投資者參與上海金融市場的程度還比較低，擴大金融市場開放將是當務之急。他介紹，下一步將充分借助上海自貿試驗區金融改革的先行先試，不斷優化完善滬港通，積極穩妥推進人民幣可兌換，加快金融市場對外開放。進一步拓寬和擴大境內外主體參與上海金融市場的渠道和規模，支援符合條件的境外機構發行人民幣債券。積極推進境外機構以人民幣資金投資境內債券和試點投資其他金融市場，探索境外個人投資者直接投資境內金融市場的有效方式。

　　鄭楊透露，上海將在自貿區試驗區內加快建設面向國際的金融市場平臺，除了已經啟動的黃金國際板、國際能源交易中心，還要積極支援上交所、清算所、中金所等金融要素市場，利用自貿試驗區優勢設立面向國際的金融交易平臺或開展面向國際的金融交易業務，推進自貿試驗區國際債券市場建設，完善自貿試驗區內國際金融市場服務體系。

　　提升服務“一帶一路”

　　戰略的能力

　　在上海深化金融市場體系建設、推進人民幣國際化的努力方向上，提升金融市場服務“一帶一路”戰略的能力也是題中應有之義。

　　鄭楊指出，“一帶一路”建設是黨中央、國務院統攬政治、外交、經濟、社會發展全局作出的重大戰略決策，對於上海國際金融中心建設和人民幣國際化而言，也將是重大的戰略機遇。

　　他透露，下一步，上海將研究推動境外機構和企業在上海金融市場發行債券，支援“一帶一路”的建設、合作、發展及資金融通，形成海外重大項目的投融資中心。還要促進人民幣在“一帶一路”沿線國家（地區）使用，積極開展與世界銀行、亞投行、金磚國家開發銀行等多邊金融組織合作，通過政策性、開發性金融和商業金融相結合的模式，進一步擴大人民幣的國際使用。

　　鄭楊提到，加強在岸市場和離岸市場的互動發展，對於推進人民幣國際化、鞏固和提高人民幣的國際地位，具有重要作用。他指出，積極發展離岸市場，是人民幣國際化的重要路徑。香港憑藉發達的金融市場、緊密的經貿聯繫以及兩地在地理、語言、人文等方面得天獨厚的條件，已經發展成為重要的人民幣離岸市場。數據顯示，香港佔境外人民幣支付比重約為72%，是目前最主要的人民幣離岸業務中心。此外，隨著人民幣國際化步伐的加快，倫敦、新加坡、法蘭克福、雪梨等地區人民幣離岸市場也在加快發展。“下一步，我們將積極開展上海與其他離岸人民幣市場的交流、互動與合作，充分發揮各自優勢，共同推進人民幣國際化進程。”