隨著融創中國退出對佳兆業的收購計劃，佳兆業的破産重組暫時告一段落。資金鏈依舊緊繃的佳兆業，將以怎樣的方式完成自我救贖，值得期待。

　　有業內人士判斷，在郭英成回歸後，佳兆業或重操舊業，重點仍放在舊城改造，但值得注意的是，郭英成能否憑藉其在深圳經營多年的政商關係走出危機難以判斷。

　　融創佳兆業兩斷

　　日前，佳兆業集團公告，稱由於出售事項的條件不能在短時間內達成，經審慎考慮後，決定不再進行出售。並向融創旗下公司退回除本金外約3512萬元的資本佔用費（按年利率10%計算），共10.47億元。同日，融創中國表示，佳兆業不再向融創出售旗下上海4個項目。

　　這是繼融創公告終止收購佳兆業計劃後的又一動作。5月28日，融創公告稱將終止收購佳兆業集團約25.3億股股份的交易，並宣佈復牌。

　　對此，融創中國董事局主席孫宏斌日前表示，在放棄收購佳兆業方面融創沒有做錯。“做生意條件不好就不做”他説由於判斷今年經濟壓力嚴峻，融創會謹慎買地，等待並購機會。

　　孫宏斌給出的終止理由是，資産狀況遠不如預期。“剛接觸時，披露的每股凈資産約4.5港元，我的收購價格1.8港元，但進去後發現凈資産幾乎為零。佳兆業連財報都出不來，我自然不會繼續。”

　　的確，佳兆業6月1日公告稱，將進一步延遲寄發有關主要交易通函，表示由於需要更多時間編制集團的若干財務資料及項目公司的估值表，原預期于5月31日之前寄發的通函將延至8月31日或之前。

　　終結早有端倪

　　其實，雙方合作的終結早有苗頭。4月13日，佳兆業公告稱，創始人郭英成重新獲得委任，出任佳兆業董事會主席，同時擔任執行董事。這是在融創入駐後，佳兆業首個回歸的元老級高層。

　　而在融創退出後，6月11日佳兆業就發佈公告宣佈，因有意投放更多時間于其他公務，葉列理辭任執行董事及董事會副主席，金志剛辭任董事會執行董事，變動即日生效。與此同時，佳兆業董事會進一步宣佈，執行董事鄭毅已獲委任為該公司行政總裁。

　　據悉，目前，佳兆業5位董事，共有郭英成、孫越南、雷富貴、喻建清及鄭毅5名執行董事。在葉列理離開後，佳兆業董事會中來自生命人壽係中僅剩雷富貴，其餘三位均是佳兆業的舊臣。

　　佳兆業重操“舊改”生意

　　值得注意的是，此次佳兆業新增董事中有一名僅34歲的鄭毅。據了解，鄭毅原為郭英成的秘書，曾負責佳兆業舊改項目。佳兆業公告也提及，鄭毅在舊城改造項目方面擁有豐富經驗。

　　對此，有業內人士表示，從現階段佳兆業的人事佈局觀察，其或選擇再次以“舊改”翻身。

　　資料顯示，從1999年開始涉足舊改以來，佳兆業在深圳成功運作了平湖舊墟改造、鹽田整體搬遷、坂田雪象村工業區改造等大型舊改項目，舊城改造業務是其最為重要的發展戰略之一。目前，該集團有約2360萬平方米的土地儲備，其中舊改面積佔了近一半，大部分位於深圳。

　　“在深圳，能夠操作舊改項目的只有兩類企業，一是資金實力雄厚的央企，比如華潤、招商；二是舊改經驗豐富的民企，包括佳兆業、京基、卓越等，這類企業擁有豐富的本土資源和開發經驗，政商關係密切，具有很好的談判優勢。”一位業內人士表示。

　　CRIC研究中心房玲表示，佳兆業可謂“成也舊改，危也舊改”。“舊改項目能提供優質和廉價的土地，利潤空間巨大，但舊改項目的運作風險是也較大的。”房玲説，由於國土資源部給廣東的特殊政策，允許採用協議出讓供地，不少舊改項目顯得不那麼透明，更多通過線下談判的方式達成合作，良好的政商關係成為項目成功運作的關鍵。正是因為此，舊改項目存在較大法律風險，容易牽涉官員腐敗等危險區域，這也為未來的穩定運營埋下了不定時炸彈。

　　的確，有多位消息人士認為，佳兆業此前的危機便來源於深圳政法委書記的蔣尊玉落馬。在此影響下，在今年6月之前，佳兆業仍有數個項目被深圳市規劃和國土資源委員會鎖定。而且，年初有22個項目因訴前資産保全被禁售或凍結，有80項待決訴訟及仲裁。

　　仍然面臨高達650億有息債務的佳兆業，將怎樣解決未來的資金鏈問題？ 在此背景下，首個因反腐逼入絕境的國內大型房企，是已完成對自己的救贖，度過生死劫，還是仍將繼續盤整，仍有待觀察。