上周大跌行情讓不少股民叫苦連連，端午歸來，股民都在期待市場能走出逆轉行情。在經歷全天近7%、約300點的振幅後，23日大盤迎來V形反彈。總體來看，當日A股早盤經歷兇猛一跌之後快速企穩，次新股的反彈體現市場人氣快速回暖。分析指出，在連續大跌之後，隨著打新資金的回歸，大盤有企穩跡象，週三國泰君安打新資金即將回歸，反彈勢頭有望延續。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　130隻左右非ST股漲停

　　週二滬深兩市早盤小幅低開，在十點半左右迎來了快速跳水。滬指一度跌破4300點，創業板亦一度失守3200點。而臨近中午收盤，大盤超跌反彈，午後更是快速上攻再度收復4500點。

　　截至收盤，上證綜指收于4576.49點，漲2.19%；深證成指收于16045.99點，漲2.04%。創業板指收于3393.94點，漲2.38%。

　　板塊熱點看，中報高送轉是23日的主線，浙江鼎力一字板漲停，海印股份、鴻利光電等多只概念股均強勢封漲停。

　　同時，受益70週年閱兵式時間確認，國防軍工板塊也迎來大漲，中航動力、耐威科技率先漲停，其他概念股均有大漲表現。

　　端午節後首日大盤企穩，金融板塊起到至關重要的作用。當日錦龍股份早盤快速封漲停，國元證券一度觸及漲停板，銀行板塊亦是出現普漲行情。而次新股的企穩則是市場回暖的表現，連續大跌之後，先導股份、新通聯等次新股也掀起一波漲停潮。全天有130隻左右非ST股漲停。

　　消息面上，多位投行人士表示，臨近6月底，IPO排隊企業財務資料有效期將到期，需補交相關材料，這意味著短期之內，IPO審核節奏有望放緩，對股市抽血效應有望減弱。在A股連續低迷之際，IPO審核放緩無疑是對市場的極大利好。

　　在連續大跌之後，當日隨著打新資金的回歸，大盤已有企穩跡象，而且週三巨無霸國泰君安打新資金即將回歸，反彈勢頭有望延續。

　　另外，成交量是判斷反彈力度的關鍵因素。從週二成交來看，週二滬市成交額6936億元，深市成交額6047億元，兩市合計成交額1.298萬億元，比節前最後一個交易日稍增加100億元。同花順財經認為，後市仍需關注成交量是否放大，成交量對於A股反彈起著至關重要的作用。

　　後市貨幣寬鬆仍有空間

　　經歷了上周指數大幅回調，瀰漫在市場中的恐慌情緒依舊十分濃厚，市場開始出現“牛市拐點”的言論，而不少人士也稱，股市的暴跌正意味著市場正在完成從小盤股向大藍籌權重股的風格轉換。

　　那麼真的是這樣嗎？週二反彈是否意味著逆轉行情就此開啟呢？

　　湘財證券認為，近期市場的大幅下跌主要受配資賬戶嚴查及IPO凍結資金導致資金面偏緊所導致，但這兩個因素可能左右短期市場的調整，但不改變市場運作的趨勢。

　　其進一步指出，一方面，從歷史經驗來看，牛市中的黑天鵝事件雖然加大市場波動，但不改變市場運作的趨勢；另一方面，配資賬戶爆倉引發多米諾骨牌殺跌主要由強制平倉所導致，而配資的監管或將是為了市場迎接更多利好而讓市場運作更加規範。

　　同時，隨著本週IPO資金逐漸解凍，本週資金面有望逐漸緩解。本輪行情的主要邏輯在於貨幣寬鬆和國企改革，這兩大驅動力目前並未發生實質變化，決定了市場運作趨勢仍將以震蕩上行為主。

　　那麼，接下來的風格還會和之前一樣麼？招商證券策略週報認為，市場風格會切換。

　　“中級調整往往是牛市當中風格轉換的節點，因為證偽了趨勢投資者認為前一個龍頭板塊趨勢強不可破，每一次調整都是買入時點的幻覺。”招商證券指出，後市看好今年以來基本沒有上漲的金融板塊，除了估值優勢以外，未來也不缺少上漲的催化劑，與之類似的板塊還有消費類的食品飲料、家電，以及週期類的建材、有色煤炭等，尤其是其中的白馬藍籌。

　　匯豐最新發表的研究報告較為樂觀，其指出，從政策及市值佔經濟比例等的指標看，A股不至於崩盤，銀行、醫療、工業及家電等行業板塊仍具有投資機會。

　　不過，在匯豐中國證券策略總監孫瑜看來，A股由杠桿資金推動的升勢已告一段落，預期短期仍會繼續調整。

　　根據匯豐報告，估計內地上半年的融資已倍增到2.3萬億元人民幣，加上傘形信託等結構工具及場外融資，估計市場的杠桿規模或達到3萬億至3.5萬億元，相等於可交易A股市值的12%。

　　對此，孫瑜認為，基於股市有助於中小企、重點行業融資，以及貨幣政策仍偏向寬鬆等基本面看，相信這輪股市升勢仍未完。

　　就未來貨幣政策走向，中金預測，央行今年年內法定存款準備金率還將下調200個基點，但存貸款基準利率今年不再下調，貨幣政策有望維持寬鬆的取向。

　　建議投資者控制倉位

　　東北證券也表示，目前市場已經進入中級調整的模式中，周線級別乃至月線級別的調整均是所謂“慢牛”行情的形態。同時，場內外杠桿資金的殺出，則加大並加快了調整的進程；而且就調整的時間、空間以及量價收縮的程度來看，目前尚未調整結束；考慮到降準的遲滯、貨幣政策放鬆的節奏的變化以及新股申購資金的逐步解凍，對暴跌後的市場形成反覆與拉鋸。

　　因此，東北證券也預測，如果後市上證成交額縮至6000億以下、指數調整幅度接近20%左右、時間在一個月左右，這時才可相對激進地抄底、回補倉位；反之，則短期操作，仍以相對謹慎的態度應對，控制杠桿和倉位的情況下，更多高拋低吸攤薄成本。

　　操作上，建議投資者頭腦冷靜，注意控制倉位，借助反彈適度減倉，暫時規避後市繼續調整的風險。佈局食品飲料、醫藥等大消費板塊，攻守兼備；對國企改革、並購重組主題股，注意超跌後的反彈機會。