A股寬幅調整正如市場預期的那樣到來。16日滬指大跌逾3%，盤中連續失守5000點及4900點兩個整數關口，權重股領銜殺跌，行業板塊無一上漲，兩市逾2000股下挫。本週是年內第八批新股申購“窗口期”，機構預測凍結資金規模會超過6萬億元，在指數尚未走出調整通道背景下，新股抽資無疑更讓投資者的情緒偏于謹慎。

　　不過分析人士認為，本次調整是對過快上漲的一種修正，亦是對過高杠桿的修正，只有適當調整，降低杠桿，才有可能實現管理層所希望的慢牛。多位受訪的券商分析師都認為，短期A股仍有可能回調，但調整空間應該不會太大。基於這一判斷，分析師建議，投資者一方面應保持信心，同時也要精選個股。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　分析技術面反映大盤調整需求

　　16日早盤，滬指低開後跳水逾1%，盤中失守5000點後探底回升，金融、煤炭、核電股拉升，滬指衝上5000點，隨後滬指衝高回落跳水逾2%，逼近4900點，臨近午盤滬指震蕩回升跌幅收窄；午後滬指震蕩走低，盤中再度跳水，權重股重挫，題材股全線大跌，臨近尾盤小幅回升。

　　截至收盤，滬指報4887.43點，跌幅3.47%，成交8954億元；深成指報17075.93點，跌幅3.54%，成交8054億元。創業板報3590.67點，跌幅2.85%。

　　本週是年內第八批新股申購“窗口期”，機構預測凍結資金規模會超過6萬億元，在指數尚未走出調整通道背景下，新股抽資無疑更讓投資者的情緒偏于謹慎。民生證券認為，近期市場的顧慮主要體現在三方面：一是房地産市場復蘇對於股市增量資金的影響；二是監管層態度是否改變；三是市場的風險偏好是否會顯著下行。

　　不過，多位受訪的券商分析師都認為，短期A股仍有可能回調，但調整空間應該不會太大。有分析人士稱，就當前技術面來看，大盤高位滯漲，量能萎縮，預示大盤短期有調整需求，但滬指週二盤中跌破4900點，創業板連續兩天下跌，回調近10%，調整有一步到位的可能。

　　同時，也有分析人士指出，短期來看主機板市場可能存在企穩止跌的可能性，但創業板指數有可能會繼續尋找下一支撐；不過，因為滬指的MACD指標和KDJ指標均呈向下趨勢，後市可能反彈出現後或將繼續殺跌。

　　不過，海通證券首席策略分析師荀玉根並不認可這種悲觀論調。“牛市就一個拐點，不要輕易猜測。一輪牛市，最終往往結束于産業發展動力耗竭，如1996—2001年的家電飽和、2005—2007年的地産銷售狂飆以及2000年科技網際網路泡沫化等。”荀玉根指出。

　　在他看來，“中國轉型才開始，牛途還很長”。從去年7月增量資金開始入場算起，上證綜指10個月漲150%，速度超過以往所有牛市，創業板指更是大漲200%；從2015年1—5月換手率（年化）來看，A股遠高於其他市場，創業板達到10倍，納斯達克市場也不過2.5倍。“市場快速大幅度上漲引發投資者擔憂”也屬正常。但居民財富的重新配置動能巨大，資金入市難以阻擋，市場趨勢不會輕易改變。

　　觀點保持信心但要精選個股

　　來自海通證券研報數據顯示，今年以來，代表散戶、機構、杠桿資金、外資的銀證轉賬、偏股型基金份額、融資餘額、滬股通分別凈流入增長35170億元、7997億元、11886億元、805億元，合計5.6萬億元。3月市場第二次加速上漲以來，融資交易佔比從25.4%降至13.8%，説明1月中的降杠桿措施已經奏效。

　　“市場上漲的核心原因是資金充裕，而市場中期調整，除非以‘急剎車’的強手段改變投資者預期，否則難以實現。”荀玉根預測。

　　另一方面，對於A股持堅定信心的渣打銀行財富管理部董事總經理梁大偉也分析稱，股票市場近期上漲的主要驅動因素包括價值重估、比預計力度更大的政策寬鬆，以及資本賬戶逐步放開帶來的資金流入，而人民幣將納入國際貨幣基金組織特別提款權，及中國境內股票和債券市場納入全球指數，將成為市場未來的驅動要素。

　　“本次調整是對過去過快上漲的一種修正，亦是對過高杠桿的修正，只有適當調整，降低杠桿，才有可能實現慢牛。”萬聯證券高級投資顧問古振華也認為，“資本市場慢牛對於降低社會融資成本，修復政府和銀行的資産負債表，以及經濟轉型和激勵企業家創業精神都至關重要，投資者應保持信心，但要精選個股。”

　　而且，“即使中期調整到來也無需太擔憂。”荀玉根認為，任何一輪牛市，途中都會遇到波折，但從目前來看，監管層調控手段仍較為溫和，宏觀政策也並無轉變，因此，無須過分擔憂市場的趨勢性變化。

　　對於近期的投資機會，安信首席策略分析師徐彪認為，冬奧會投資主題升溫，國企改革尤其是金融領域和上海國改，以及以充電樁為代表的電力設備板塊值得重點關注。