鬆緊並舉 寬嚴相濟
- 發佈時間：2015-06-16 06:07:20 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
在上證指數邁上5000點大關後，A股市場震蕩加劇，多空分歧加大。與此同時，兩市融資融券規模增長勢頭不減，目前已高達2.2萬億元。在這個時點上，監管層出臺兩融新規，鬆緊並舉，寬嚴相濟，有利於市場行情“慢牛”、“長牛”。
從放鬆的一面來看，新規放寬了專業機構投資者參與融資融券交易的條件，在擴大投資主體範圍的同時，也讓參與主體更為理性、成熟；允許融資融券合約合理展期，有利於滿足參與者長期投資需求，減少短期追漲殺跌的不理性行為；優化客戶擔保物違約處置標準和方式，使得兩融業務在實際操作中能更加靈活、合理。
可以説，新規對部分環節的適當鬆綁，鼓勵專業投資者參與兩融交易，建立逆週期調節機制，不打擊投資者交易熱情、不人為製造資金進入難度，有利於促進兩融市場的平穩、健康發展。
新規明確監管底線，規定證券公司開展融資融券業務的6種禁止行為，並在“50萬元”的資産規模評定方面，採用“最近20個交易日日均”的演算法而非開戶時點的數據，也一定程度上提高了個人投資者參與融資融券的門檻。更為重要的是，新規還要求券商的融資融券業務規模與公司的凈資本相匹配，規定券商兩融規模不得超過其凈資本的4倍，確保兩融風險從規模上總體可控。
可以説，這一系列的監管舉措，意在消除此前券商兩融業務中的不規範行為。實際上，融資融券制度是一項基本的信用交易制度，兩融所帶來的鉅額增量資金，已成為這波大牛市行情的助推器。新規既避免兩融業務失控時所面臨的信用風險，又充分考慮了當前券商兩融業務的實際情況，順應了其未來發展的趨勢。
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