兩融管理辦法影響偏中性
- 發佈時間：2015-06-15 15:29:22 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上周兩市融資餘額至上週五約為22200億元，凈流入約591億元，較前周的888億元有所減少。其中滬市凈流入409億元，深市流入約182億元，合共增幅約為2.74%。
6月12日，證監會公佈《證券公司融資融券管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱“辦法”）。從內容看，第一，“辦法”抬升了兩融開戶和交易的門檻，新加了必須是最近20個交易日的平均資産在50萬元以上的條款。同時證券公司向單一客戶和單一證券的融資、融券的金額佔其凈資本的比例等風險控制指標，應當符合證監會和證券交易所的規定，兩融交易將較以往受到更多限制；
第二、“辦法”確認了兩融的天花板，證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍。第三、“辦法”更注重存量調節，風險可控。第四、“辦法”對投資者的唯一利好是取消了“在本公司及與本公司具有控制關係的其他證券公司連續交易”的規定，不過在兩融天花板確定，僧多粥少的局面下，大券商的頭寸估計也很快會被消耗掉。
自今年一月份，證監會開始收縮兩融業務，兩融市場和券商業自此一直擔心由於監管力度不斷加大，而帶來不可測的監管風險。“辦法”的公佈終於給市場一個明確的交代。宗旨可以理解為在規範中發展，風險可控。短期兩融監管利空已經出盡，有利於藍籌股繼續上揚。
上周融資買入額為11118億元，較前周上升2.3%，當周償還金額為10596億元，較前周上升5.4%，日均融資買入償還額合計為4356億元，較前周上升3.7%。相對而言，償還金額的上升比率較快，面對5000點上方的新高行情，恐高情緒對部分融資盤也是不可避免。中國中車的走弱，也令高鐵板塊和一帶一路概念股的融資盤償還增加。
上周融資買入與償還額合計為21784億元，與融資餘額22200億元比較，周換手率為98%，較前周的97%基本持平。與大盤目前縮量走穩相一致。
21784億元與上周兩市的成交金額98884億元相比，融資交易佔比為22%，較前周的20.8%有所回升。當前市場的主要推動力是場外新增資金，在管理層嚴格處置場外配資，規範發展兩融業務的情況下，杠桿交易對市場影響實際上已大大下降。
後市研判：新增資金入市堅決，主機板藍籌因監管利空出盡，國企改革題材炒作力度加大，而將繼續受到資金追捧。不過由於本週新股發行規模創下本輪牛市以來之新高，對短期資金面構成一定影響，大指數將呈現先抑後揚，退一進二的慢牛節奏。投資者可關注農業和券商板塊。
海通證券廣州東風西路營業部
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
