將加大重組整合力度，推動優勢産業向上市公司聚集

　　隨著國企改革的逐漸升溫，相關概念股的股價也隨之上漲。其中，在廣州市國企改革的綱領性文件《中共廣州市委廣州市人民政府關於全面深化國資國企改革的意見》(以下簡稱《意見》)于5月29日印發後，廣州國企改革的大幕自此拉開，廣州地區相關概念股也因此受益節節攀高。

　　據《證券日報》記者不完全統計，6月12日，按地區劃分的廣東板塊中，有31家上市公司封漲停板，其中，廣州市的上市公司有東華實業、智光電氣、高新興、海印股份、中船防務、好萊客、陽普醫療、珠江鋼琴、卡奴迪路、廣州浪奇10家公司封漲停板。

　　有業內人士推測，國企改革概念股將成為下半年A股市場的焦點。廣州將是地方國企改革的排頭兵，相關個股也將成為接下來的投資熱點。

　　改革加大重組整合力度

　　《中共廣州市委廣州市人民政府關於全面深化國資國企改革的意見》5月29日印發意味著廣州國企改革的大幕正式開啟。《意見》出臺後，廣州國企改革股漲勢喜人。如廣州友誼6月1日至2日兩天內漲幅超20%、白雲山6月1日跳空高開5%、珠江實業當周漲幅超30%、廣百股份6月1日漲停，6月初至今漲幅達36%。

　　申萬宏源研究報告分析，廣州市國企改革有兩條主線：突出國有資本運作，推動混合所有制改革和上市公司的重組與整合；突出國資佈局的優化，實現結構調整和重點發展。報告認為，廣州國企改革方案的亮點是加大重組整合力度，特別是較高關聯度的行業，推動優勢産業資源向上市公司集聚。

　　《意見》提出，到2017年，市屬企業調整至30戶左右。市屬經營性國有資産的80%集中在戰略性新興産業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢産業，集中到前20戶大企業集團。

　　《意見》強調加大整合重組力度，鼓勵企業通過證券市場、産權市場，開展跨地區、跨所有制的開放性聯合重組。加大力度對市屬企業實施動態整合重組，形成企業優勝劣汰制。

　　據了解，廣州國資上市公司中，有廣藥集團、廣汽集團、廣州發展、珠江鋼琴等上市公司完成了整體上市工作。而廣州友誼和廣州浪奇都已經明確了未來的戰略定位。

　　另有安信證券研報指出，廣東國企集團內與集團間的重組整合、資産注入將會帶來更多商機，包括符合廣東省要素平臺和資産重組方向，重組合併或資産注入機會較大的公司；積極引入民營資本的準公共性行業；引入戰略投資者、與民企交叉持股、實現混合所有制的公司；國有資本部分退出，甚至完全退出的競爭性商業類企業；業務有重大結構性變化而致利潤提升等。

　　申萬宏源研究報告認為，廣州市將重點扶持五大産業：基建和公共服務産業；汽車、電子資訊、醫藥等先進製造業；金融為首的現代服務業；無線通信導航為首的戰略性新興産業；以整合資源為重點的傳統優勢産業。

　　資産證券化率2017年超70%

　　“強調證券化水準是廣州市國企改革方案中的一大亮點，可以稱得上是‘最市場化’的改革方案之一，實現混合所有制，IPO將是主打。”全球四大會計師事務所之一德勤華南區國企改革負責合夥人余莉娜在媒體採訪時表示，廣州國企改革方案顯示出廣州市國企改革整體起點很高，多家企業具備了IPO的能力。《意見》從運營方式、監管方式、薪酬等全方位來規劃，更加市場化。

　　據報道，早在今年2月舉行的廣州國資監管工作會上，廣州市國資委就透露了廣州今年國企的上市計劃，打造創興銀行、越秀金控、廣州金控、廣州銀行、廣州農商銀行5個金融上市企業；選擇20戶左右中等企業通過IPO上市或新三板上市。

　　據了解，在資産證券化方面，廣州國資委提出的目標是，資産證券化率要從目前大約20%達到70%，2017年將超過70%。

　　廣東省綜合改革發展研究院副院長彭澎對媒體表示，“此前的方案提出的資産證券化率目標是60%，現在提高到了70%，主要是考慮到企業進入證券市場化，各方面經營管理會更加規範，運作也更加市場化”。

　　彭澎指出，廣州國企改革的方案實際上是在産業經濟的發展和總體規劃的考慮基礎上作出的變化和調整。管理國企比較好的方法是建立資本運營平臺，利用一個市場化的平臺進行資本運作，可操作性會更強。彭澎表示，原本廣州國資委的資本運營平臺是要新建一個投資公司，名為穗富投資控股集團，但後來覺得新建還不如利用現有的資源和平臺，於是廣州國發出現了，在近期參與了廣州各個國資上市公司的增發。

　　有分析人士表示，打造國有資本投資公司、運營公司是本輪國企改革的一大亮點，廣州國資發展控股有限公司（以下簡稱：廣州國發）也已經逐步搭建成為廣州國資運營的重要平臺。

　　據《證券日報》記者了解，廣州國發由廣州發展集團更名而來。更名後的廣州國發曾參與廣州友誼定增收購越秀金控，成為廣州友誼的戰略投資者；此後又認購廣州浪奇定增股份；今年1月份，廣州國發再次參與白雲山的定增；6月3日，珠江啤酒與廣州發展停牌，公告珠江啤酒控股股東珠江集團100%股權劃轉至廣州國發。

　　目前廣州國發擁有廣州發展與珠江啤酒兩個上市公司，同時是廣州友誼、廣州浪奇、白雲山三家上市公司的戰略投資者，有分析人士認為，後續廣州國發可能將引入其他沒有上市平臺集團資産，注入廣州國發所控股上市公司中，提高資産證券化率的同時進一步優化調整廣州國資佈局。

　　此外，上述分析人士還認為珠江鋼琴、珠江啤酒、廣日股份值得重點關注，同時，作為廣州兩家金融控股平臺之一的廣州金控也值得關注。

　　其中，于6月13日封漲停板的珠江鋼琴是廣州市國資委直屬兩家上市公司之一，另一家廣州友誼已被越秀金控借殼上市。業內人士分析，作為廣州市國資委旗下唯一一家文化類上市平臺，珠江鋼琴擁有眾多可整合的優質文化資源，未來存在優質文化類資産注入的預期。

　　相較于珠江鋼琴的文化類資産注入預期，含有電梯整機與零部件的銷售、安裝、維修等業務的廣日股份則因為擴展節能智慧電梯産品而被業內看好，認為其具有戰略性新興産業、先進製造業有望受益於改革紅利。

　　此外，值得注意的是，廣州國資委也在推動國資金融業加快發展，實施“232”戰略，即促進2家金融控股平臺（越秀金控和廣州金控）、3家銀行（廣州銀行、廣州農商行和創興銀行）和2家證券公司（廣州證券和萬聯證券）做強做大，並且希望這些公司可以實現快速的擴張與上市，未來廣州市國資委旗下金融國企尋求上市的預期較強。

　　目前，廣州市國資委旗下擁有兩大金融控股上市公司，其一是已經注入廣州友誼的越秀金控，其二是廣州金控。

　　公開資料顯示，廣州金控是廣州市政府按照把廣州建設成為區域金融中心的戰略規劃而成立的，旨在建立和發展有綜合競爭優勢、能提供綜合服務、具備綜合經營能力的金融控股集團，是廣州市唯一以金融為主業的國有企業集團。

　　在廣州打造金融強市，實現金融業跨越式發展的前提下，有業內人士分析，廣州金控有可能借鑒越秀金控上市的模式，通過將資産注入廣州市國資下屬上市公司實現集團優質資産的上市。