近日，廣州市印發《市委市政府關於全面深化國資國企改革的意見》，至此，北上廣深四大一線城市的國企改革方案已悉數出臺，其中，提高資産證券化率和國資集中度，將國有資産聚集于關鍵領域和優勢産業成為共識。

　　 廣州：2017年資産證券化率要超70%

　　隨著近日廣州國企改革意見正式出臺，北上廣深四個一線城市國企改革方案已全部出爐。梳理上述方案可以發現，資産證券化、提高國資集中度已成為一線城市國企改革的共識。其中，廣州的改革方案在領導退出機制、薪酬與股權激勵、重組、金融等方面被券商人士稱為迄今“最市場化”的方案。

　　在資産證券化方面，廣州國企改革方案明確：至2020年，競爭性領域的市屬企業全部實現整體上市或至少控股一家上市公司，資本市場結構顯著調優。廣州方案除鼓勵具備條件的企業通過IPO上市以外，還強調：支援上市公司整合資源加快發展，推動同行業和産業鏈上下游優質資産注入上市公司；支援已有上市平臺的企業通過定向增發、資産置換等方式實現主營業務整體上市。

　　業內人士透露，根據廣州國資國企改革進度，其資産證券化率要從20%達到70%，2017年將超過70%。而北京國企改革意見提出，到2020年，國有資本證券化率力爭達到50%以上。深圳國企改革方案也明確，將混合所有制比重由現有的75%提升至85%，資産證券化率由43%提升至60%。上海則強調，經過三至五年的持續推進，基本完成國有企業公司制改革，除國家政策明確必須保持國有獨資外，其餘企業實現股權多元化，發展混合所有制經濟，推動企業股權結構進一步優化。

　　提高國資集中度成重要命題

　　除了資産證券化外，提高國資集中度也是四地國企改革一大特點。其中，廣州提出：到2017年，廣州市屬企業將調整至30戶左右；其中，市屬經營性國有資産的80%將集中在戰略性新興産業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢産業，並且集中到前20戶大企業集團。北京提出，到2020年，城市公共服務類和特殊功能類企業中的國有資本應佔到國有資本總量的60%以上，競爭類企業以戰略支撐企業為主。上海擬將國資委系統80%以上的國資集中在戰略性新興産業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢産業。深圳也提出，推進85%的國有資本集聚到“一體兩翼”産業體系。

　　此外，廣州還將推動國資金融産業跨越式發展，打造若干國資金融控股平臺。據悉，廣州國資委正推動國資金融業加快發展，實施“232”戰略：促進兩家金融控股平臺、三家銀行、兩家證券公司做強做大。

　　根據中金公司最新研報觀點：“已經形成品牌或有一定經營績效的廣州市地方國企，有望受益於激勵機制到位而進一步提升經營績效，主要是大消費及科技相關的地方國企，例如珠江啤酒、廣百股份等；同時，越秀地産、廣州浪奇等有望成為重組整合未上市資産的標的，以及廣州市的金融及商貿國企企業有望從本輪改革中受益。”

　　“借道上市”資産騰挪有看點

　　數據顯示，截至今年4月底，A股共有976家國有企業，數量佔比僅36%；但其市值高達33.92萬億元，佔比為55.4%。梳理近期的國資上市公司重組案例，上證報記者發現，央企與地方國企的改革思路呈現兩個明顯特徵：即央企傾向於在註冊制前夜賣殼回籠資金，有魄力的地方國資則善於資産騰挪，由夕陽産業上市公司“騰殼”讓當地優質資産上市。

　　其中，廣州國資就有“資産騰挪”的典型案例。去年底，廣州友誼披露擬定增百億元收購越秀金控並增資的方案，成為廣州國企改革的一個範例。山東國資的“騰殼”特點也較為顯著。目前，12家山東省屬集團擁有22上市公司，另外13家省屬國企集團沒有上市公司平臺。已有的“騰殼”案例包括青島出版借道青島鹼業上市等。

　　梳理地方國資改革的進度，自2013年底上海首先發佈針對國企改革方案規劃的上海國企改革20條，截至目前，已有20余個省區市發佈了深化國資國企改革的實施意見。但除去江蘇、廣東發佈了方案的實施細則外，其餘省份的實施意見大多是提出一些方向性的目標，尚無實施細則。即便是方案中提到具體企業集團的江蘇和廣東，其試點步伐也都較為穩健。（王雪青）