本週，美國公佈的5月零售銷售大幅增加，幫助美元指數自低位企穩回升，並艱難站上95整數關。儘管另一項數據顯示，上周初申請失業金人口小幅增加，但該數據處於反映就業市場供應收緊的區間內。總體而言，美國零售銷售數據良好，5月就業數據強勁，加之製造業活動企穩，均顯示出其經濟在冬季成長放緩後，終於開始重拾動能。美聯儲自2008年12月以來一直保持短期利率在近零水準，但經濟持續改善有望促使美聯儲在9月宣佈升息舉措。

　　近幾週以來，瑞郎成為希臘債務問題的一大贏家。儘管瑞士利率為全球最低，瑞郎仍然擠下日元成為投資者最愛的避險貨幣。瑞士的經常賬盈餘以及通脹年率下滑，意味著即使瑞士指標利率是負0.75%，投資者也可以獲得正回報，基金經理受此吸引在最近幾週增持瑞郎。當市場面臨壓力或經濟不明朗時，瑞郎和日元通常會受到投資人青睞。而一般情況下，日元因流動性較高而人氣更高。但瑞銀最新數據顯示，過去三周瑞郎已成為人氣最高的主要貨幣。

　　目前，瑞士利率仍維持在負0.75%水準，為全球最低，也只有丹麥與之相當。但投資者卻沒有因為負利率而卻步，特別是當他們追求安全投資的時候。在瑞郎近期上漲的同時，日元持續走貶。投機客、資産管理公司以及長期主權基金過去幾週一直在拋售日元，市場擔心日本央行可能不得不採取進一步貨幣寬鬆政策來推升通脹。美元兌日元在過去三個月上漲3.5%，這反映了對美聯儲收緊貨幣政策的預期，但美元兌瑞郎的跌幅卻超過5%。

　　而日本公佈4月核心機械訂單意外創下四個月來最快增速，顯示隨著國內需求增強，企業對於投資的看法更加樂觀，幫助日元低位企穩反彈。4月核心機械訂單較前月增加3.8%，遠優於市場預估中值下降2.0%。這個波動性很大的數據被視為衡量未來六到九個月資本支出情況的指標。

　　歐元區方面，希臘償債問題並未出現明顯進展。希臘總理齊普拉斯對自己所屬的左翼激進聯盟黨提出呼籲，希臘欲從國際債權人取得資金，以避免債務違約的期限已日益緊迫。在希臘協商人士就現金換取改革的協議，努力縮小與歐盟以及國際貨幣基金組織(IMF)之間的分歧之際，齊普拉斯對黨內提出了這項訴求。

　　隨著在布魯塞爾的磋商進入關鍵階段，歐洲官員展現強硬立場，表達他們對希臘協商策略的失望，試圖讓雅典方面感受到自己涉險的程度。歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)對希臘的救援計劃將於本月底到期，屆時希臘必須向IMF償還16億歐元債務。希臘違約可能導致其實施資本管控措施，希臘也或許成為19國中第一個脫離歐元區的成員國。不過目前看來，最不可能出現的結果就是希臘退出，歐元區則不採取任何作為來任其解體。中國銀行 周君泱