■21世紀

　　上市公司的各路“大小非”都開始瘋狂地選擇“落袋為安”，尤其是部分上市公司控股股東或實際控制人的減持行為已經到了“慌不擇路”的狀態，這也就使得違規減持者比比皆是。10家公司6月“邂逅”監管函

　　自大盤指數開始衝擊5000點之後，上市公司的各路“大小非”都開始瘋狂地選擇“落袋為安”，尤其是部分上市公司控股股東或實際控制人的減持行為已經到了“慌不擇路”的狀態，這也就使得違規減持者比比皆是。

　　6月8日，深圳證券交易所發佈兩份監管函分別給了科泰電源和金力泰，涉及的事由均是“控股股東或實際控制人近期超比例減持，並且未及時履行資訊披露義務”。

　　實際上，這並不是一個單純的案例，在這場“看誰跑得快”的競賽中，6月1日到9日，深交所已經發了10份關於違規減持的監管函，涉及10家上市公司的股東或高管。

　　“如果出現越來越多的‘大小非’違規減持的案例，這種市場風險已經不言而喻。”一位基金經理告訴記者，市場的結構性泡沫很高，泡沫主要集中在中小板和創業板上，“現在很多投資者都在賭，自己能在泡沫破裂之前比別人先跑掉，而這種超比例違規減持的案例集中出現已經意味著泡沫就要破裂了。”大股東“著急”套現

　　金力泰5月18日公告顯示，公司控股股東、實際控制人吳國政于2015年5月14日、15日通過大宗交易的方式減持600萬股，佔公司總股本的2.30%。截至公告披露日，吳國政已累計減持公司股票1800萬股，佔公司總股本的6.88%。深交所的監管函明確指出，吳國政超比例減持，並且未及時履行資訊披露義務。

　　科泰電源5月26日公告顯示，公司控股股東科泰控股有限公司（下稱科泰控股）于2015年5月20日至25日通過大宗交易系統減持公司900萬股，佔公司總股本的約2.8125%。

　　深交所的監管函明確指出“科泰控股在近期超比例減持，並且未及時履行資訊披露義務，導致出現違規減持。”這是因為自上市以來，科泰控股累計減持比例為5.9375%，這意味著科泰控股在5月22日減持300萬股之後就達到了累計5%的比例，從5月22日晚到5月25日，科泰控股有足夠的時間發佈權益變動書，但是它不僅沒及時履行披露義務，反而“變本加厲”地選擇在5月25日繼續減持300萬股。科泰電源直到5月25日晚才對外發佈了控股股東減持的資訊。同樣存在控股股東違規減持的還有松芝股份，該公司在6月2日被深交所出具警示函，涉及事由就是“公司控股股東陳福成減持股份達5%後，未按規定及時履行報告及披露義務，違規繼續減持。”

　　松芝股份5月26日發佈的公告顯示，2014年5月27日至2015年5月22日，陳福成累計減持松芝股份股票2388.7582萬股，減持比例為5.91%。“因為實際控制人在減持的時候多數選擇整數股份進行大宗交易，如400萬股這樣，這就導致減持超比例的一個主要原因。”“小非”同樣問題多

　　和控股股東或實際控制人減持套現“慌不擇路”一樣，部分上市公司的“小非們”同樣選擇違規減持。今年6月以來，被深交所發監管函的“小非”達到4家，涉及4家上市公司，其中國興地産涉及事由是“公司5%以上的股東北京融達投資有限公司（下稱北京融達投資）超比例減持上市公司股份”、衛寧軟體是“股東劉寧超比例減持公司股份”、涪陵榨菜是“持股5%以上股東東兆長泰投資集團有限公司（下稱東兆長泰）減持股份比例達5%時未及時履行披露和告知義務，違規繼續減持”、嘉興絲綢是“持股5%以上股東浙江凱喜雅國際股份有減持公司（下凱喜雅國際）股份比例達5%時未及時履行披露和告知義務，違規繼續減持”。

　　根據國興地産6月2日公告顯示，北京融達投資于2014年10月27日至2015年6月1日累計減持1027.7647萬股，佔國興地産現有股本的5.68%。

　　東兆長泰減持涪陵榨菜的日期分別是4個交易日，即4月14日、24日、28日和5月28日，分別減持201.82萬股、309.24萬股、397.98萬股和 516.44 萬股，佔比為 1.00%、1.53%、1.98%和2.56%，合計減持達到7.07%。

　　同樣，凱喜雅國際于2015年4月8日至2015年5月28日期間累計減持25005，237股嘉興絲綢，佔公司總股本的6.34%。

　　劉寧減持衛寧軟體的案例較為特殊，2014年9月5日至2015年6月2日，劉寧通過大宗交易方式累計減持衛寧軟體1830萬股，累計減持比例為4.94%，加上因股權激勵計劃行權因素而被動稀釋的持股變動0.3%部分，劉寧累計持股變動比例就變為5.24%。

　　另外，上市公司高管違規買賣股票也是近期深交所下發監管函的一個重點，僅6月以來就達到3起。

　　6月4日，瀋陽化工的涉及事由是“公司副總經理李春明違規賣出其所持的公司股票，構成短線交易”；6月1日，五糧液是“公司副總經理葉偉泉敏感期（2015年一季報披露前30日內）賣出16000股公司股票”；6月1日，奧瑞金是“公司監事馬斌雲配偶在2015年第一季度報告窗口期違規交易公司股票”。

　　WIND數據顯示，5月限售股減持市值合計1090.64億元，而6月1日到8日的減持市值就已經達到410.10億元，可見上市公司的“大小非”們減持行為的加劇。

　　再加上6月以來深交所頻繁出具的關於“超比例違規繼續減持”監管函，對於目前結構性泡沫已經存在的A股市場來説，“大小非”作為産業資本，其行為模式受資本市場影響較小，只有其對宏觀經濟增長和市場前景的看淡，其持籌的意願才會自然被弱化，因此，資本市場的每一次利好政策就成為其“慌不擇路”出逃的契機。