■ 一週談

　　千呼萬喚中，上週五（6月5日）滬指漲1.54%，時隔7年重新跨越5000點大關，眼見千股飄紅萬民歡騰，相比此前的不斷震蕩引發的“心塞”，相信上週末許多股民心情要舒暢得多。然而，在“5000點時代”的繁榮之下，隱憂也藏身於公司之間。

　　根據新京報報道，2015年以來，已有37家上市公司遭到高管或股東違規減持，由於違法成本過低，令人擔憂的是，這一惡性趨勢恐將愈演愈烈。牛市當前，當大媽重返證券營業部、當開戶人數再次創下歷史紀錄，擁有上市公司大筆股份的公司大股東和高管卻為何爭先恐後玩起“跑得快”爭上游的遊戲？這不由得讓人想起一句有關海洋的諺語：當水手們內心深處有深刻的不安全感，認為所處的大船在狂風巨浪中，已經無法掌舵時，最好的自保行為就是棄船逃離。

　　上市公司拋棄自家企業違規減持，無論官方緣由如何，真正的理由恐怕就更多出於這一核心因素。當前，股市雖然跨越5000點，但近期不斷出現的高位震蕩現象，無疑讓市場各方的預期出現了重大分歧，多空交戰一直在持續。樂觀者固然叫嚷著股市萬點不是夢，但悲觀者則往往以歷史為佐證，對當前包括A股、創業板在內的證券市場現狀，有日益強烈的“投機”、“泡沫”論定。

　　5000點之後，何去何從？相信任何一個“股神”也無法準確預測。當市場預期出現日益加重的分化態勢，必然會有手握眾多股票籌碼的機構投資者、公司高管和股東選擇落袋為安，保住勝利果實。

　　這或許就是上週五滬指站上5000高點，然而成交量又創歷史新高的背景所在。滬市成交12323.01億元，深市成交10715.61億元，兩市共成交23038.62億元，兩市成交量再次放大。成交量如此之巨，充分説明多空膠著博弈之激烈，入場資金與離場資金都在急劇增加，催生了高頻次的交易量。相當一部分機構投資者、公司高管和股東，都在相關規定許可乃至不允許的情況下，套現走人。

　　然而，伴隨著成交量的不斷放大，新高點的不斷攀升，越來越多對於股市存在泡沫、投機問題的爭議出現，監管層面雖然也在加緊動作，但仍然“計劃趕不上變化”。目前對於高管違規減持的行為，現存的法律法規一方面存在具體細則上的不明晰，此外還存在懲罰力度不夠等種種漏洞。對包括違規減持、操縱股價在內的各類違規行為，來自第三方的約束力量許多時候仍然處於缺位狀態。

　　因此，公司高管“跑得快”，其套取的不光是高位股價的現金，更是套取監管尚未完善的時間。股市的長久繁榮，必須建立在合理分享經濟發展成果、推動優質企業通過資本市場為股民提供紅利的基礎上，而不是反過來成為少數人坐莊、內幕交易盛行的灰色利益收割機。

　　股指攀上5000點也好，10000點也罷，如果沒有健康的股市生態作為依託，沒有穩定可期的理性成長機制，即使是上市公司高管、股東以及機構投資者等短期受益者，同樣也會因深知股市存在的結構性弊端，在風口可能發生微妙變化之際，以迅速脫身來作為上策。

　　在股市的“後5000點時代”，我們需要的不僅僅是不斷上攀的指數，更需要的是不斷從嚴的監管。

　　□畢舸（財經評論人）