6月2日，世界第二大基金管理公司美國先鋒集團稱，計劃將中國A股納入先鋒富時新興市場ETF，成為美國首只對A股有直接敞口的整體新興市場ETF。

　　4月30日，高盛發表報告指出，A股從成交量和市值來講已經分別是全球第一大和第二大市場，“滬港通”大大提升了境外投資者參與A股的便利度。忽視這樣的市場顯然是不明智的。

　　先鋒ETF調整的同時，先鋒新興市場股指基金也在調整股指標的。A股將佔該新興市場股指基金新指標的5.6%。先鋒是美國最大的共同基金，除了在指數基金行業獨步天下，該公司還經營著全球最大的股票基金，其股票市場總指數已達到4065.6億美元的資産(截至今年5月5日)。該基金將A股納入具有極強的象徵意義。

　　另一些國際指數開始行動。A股可能會被納入摩根士丹利資本國際(MSCI)指數，此事將於下周有結果，MSCI宣佈，從11月起，阿里巴巴、京東和新浪等在紐約上市的中國公司將被納入MSCI全球指數。

　　國際化對中國資本市場有利，監管層對此積極回應。5月29日，證監會新聞發言人張曉軍在例行發佈會上表示，A股納入國際知名指數取得重要進展，下一步，證監會將繼續與包括富時在內的國際知名指數公司保持密切溝通，便利長期資金進入A股市場。

　　A股國際化加快，意味著國際資金將進入。高盛預計，如果A股2016年加入MSCI指數，加上已納入其中的在美上市的中概股，按當前價格，到2017年年中，中國權重將分別佔到MSCI新興市場指數和非日亞太指數的31%和29%，“這將給中概股帶來300億美元資金流入，給A股帶來170億美元資金流入”;“如果100%納入指數，中國將佔到MSCI基準指數超過40%的權重，累計資金流入可能高達1500億美元，不過這個過程將是緩慢但持久的。”

　　但阻礙A股國際化的因素也很多。先鋒集團表示，近期公司已獲得投資A股的配額。目前借助QFII額度投資A股，存在配額限制、交易障礙。滬港通開通，深港通尚未開通，從開通後的情況來看，制度障礙是最大的障礙。

　　A股大熱並未引燃海外資金投資滬港通的熱情，一方面是因為A股估值偏高，能進的資金已經進入;另一方面是落後的交易規則，如果沒有實質性變動，滬港通將持續保持“淡定”。

　　市場經常會拿QFII同滬港通作比較。以往QFII額度審批得到的多，使用的少，根據國家外匯管理局最新數據，截至2月27日，QFII累計獲批機構為265家，累計獲批額度為697.23億美元。筆者諮詢業內人士，已使用的QFII額度僅為300多億美元。

　　日前有消息稱，QFII、QDII額度審批可能在年內取消。這是早就該有的改變，原本就沒有審批的必要，備案風險可控即可。QFII、RQFII額度不放開，就無法足額配置。

　　不過高盛分析師表示，還有一些因素阻礙A股立即進入國際指數，因為“深港通”還沒有開通，而且目前“滬港通”仍存在配額限制和其他交易障礙。滬港通的結算、産權等機制也受到詬病。由於市場參與者抱怨聲不絕，最近滬股通交易規則稍有修改，股票實際權益歸屬也即財産權發生了變化，但在財産權保護上仍嫌不足，無法打破海外基金在財産保護與交易效率上的擔憂。

　　海外基金透過滬股通買入的A股，原來由香港中央結算擔任“名義持有人”，現在中央結算向這些海外基金髮一個憑證(Certificate)來證明基金擁有實益權，同時在特殊情況下，中央結算可代為追償。

　　A股國際化受到制度掣肘，在內外資本項目開放上，控制風險十分必要，但以滯後的制度對抗市場風險是不必要的，也是不可能的，更不能表面市場化的同時實則嚴格審批。已經開放的部分，應該徹底市場化，以檢測市場的真實風險。