■上證

　　昨日，上證指數在經歷盤中巨震後再次站上4900點，這也是近7個交易日，第4次收盤站上4900點。兵臨5000點城下，卻圍而不攻，讓一手操盤老産品，又一手建倉新産品的私募很是糾結，減倉怕丟掉底部籌碼，建倉又擔心深調，只好“不動如山”。

　　“5000點關口的巨震並不意外，但我們重倉的成長股一股未減。”北京大君智萌投資董事長凱恩斯對記者坦言，只要上升趨勢沒有破壞，耐心持股是最佳策略。

　　在凱恩斯看來，中國經濟仍需要資本市場支援，所以股市不會深跌，預計未來滬指會創新高，而在一輪牛市中，所有技術指標都會失靈，因此沒有必要頻繁“做波段”，但必須堅決“去杠桿”。“現在很多股票已經很貴了，要從被市場高度炒作的2000多只個股中，挑出尚未高估又十分優秀的成長股，很考驗投資人的智慧。”凱恩斯坦言，他們最近發行的一隻産品僅建了個底倉，何時建完還有待進一步等待。

　　“疾如風，徐如林，侵掠如火，不動如山。”面對5000點關口的巨震，神農投資總經理陳宇也表現出十足的淡定，甚至在隨後的殺跌中“進了貨”，他認為風險釋放後將為上漲打開空間，但不排除風險還有進一步釋放的可能。儘管陳宇對這輪牛市長期看好，但他對短期風險保持幾分謹慎。例如，近期市場對“央企合併”、“網際網路+”等概念的瘋狂炒作，雖然方向有一定合理性，但完全脫離基本面，隱含巨大風險。

　　“週一大漲，而次新股集體跌停，此陽中陰也，乃亢龍有悔。”週三週四連收陰陽兩根吊頸線，暴露空頭意圖，調整是必須的。對於暴跌之後的暴漲，陳宇認為，暴漲的表像背後其實暗藏隱憂，狂熱的投資氛圍中更應該堅持穩健的價值投資。與陳宇謹慎樂觀的觀點相似，星石投資總裁楊玲也認為，階段性調整將市場從此前極度狂熱的氛圍中解放出來，儘管暴跌當天星石産品也下跌3%，但她仍積極看待這場調整，稱這將為新産品建倉提供了更好的時機。

　　5000點關口，風險在累積，但機會也很多。此時，一向奉行“絕對收益”的私募看好哪些板塊和行業呢？

　　陳宇認為，重點配置被市場忽視、估值合理的優秀企業，如國家安全、醫藥、高端裝備等行業的二線藍籌和成長股，以及整體處於估值洼地的H股，日後在注意風險防範的同時，將把握優質股因風險釋放被錯殺而帶來的投資機會。

　　儘管凱恩斯仍堅定看好網際網路、醫療等成長股，但這並不意味著他們認同部分成長股的高估值。“最近走了很多家‘網際網路+’的上市公司，甚至他們自己也不清楚在做什麼，但股價卻很貴。”他稱。

　　凱恩斯認為，未來成長股也將加速分化，那些只會講故事、缺乏業績支撐“偽成長股”，必將被市場所拋棄，而那些能將故事不斷變現成利潤的成長股，則會在概念炒作後，最終成長為市場追捧的新藍籌。